端午節(jié)后 豆粕還能有何變故?

2019-06-10來(lái)源:中國(guó)糧油信息網(wǎng)文章編輯:小琳[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]
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  6月上旬已過(guò),而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的價(jià)格卻是起起落落,綜其原因仍在于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)需求的變化,而隨著6月15日將至,美國(guó)是否會(huì)執(zhí)行新一輪關(guān)稅的決定對(duì)豆粕仍有一個(gè)明顯的影響,那么國(guó)內(nèi)6月中下旬豆粕究竟會(huì)如何呢?中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師韓宇認(rèn)為6月中下旬豆粕價(jià)格或仍以弱勢(shì)震蕩為主,接下來(lái),就與大家簡(jiǎn)單分享一下筆者想法。
 
  中美緊張局勢(shì)難改
 
  正如筆者副標(biāo)題所說(shuō),中美現(xiàn)階段的緊張局勢(shì)依舊難改,而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格本在此大環(huán)境下應(yīng)有利好空間,但現(xiàn)階段的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格卻不斷呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩,這又是為何呢?原因有其下兩點(diǎn)。
 
  其一,中美貿(mào)易戰(zhàn)的緊張乃至升級(jí),對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆乃至相關(guān)的豆粕產(chǎn)品影響有限。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)僵持近2年,市場(chǎng)對(duì)其利多影響已經(jīng)消化大半,所以中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)對(duì)豆粕提振有限,或者說(shuō)已經(jīng)提振過(guò)了。
 
  其二,巴西大豆的成本依舊低廉?,F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本低廉,而前期下游市場(chǎng)高價(jià)采購(gòu),令油廠整體榨利良好的情況下,對(duì)現(xiàn)階段豆粕挺價(jià)意愿相對(duì)偏低,致使豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟盤(pán)調(diào)整,波動(dòng)較大。
 
  當(dāng)然,美豆天氣市的炒作對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格影響依舊關(guān)鍵,而隨著6月15日美方關(guān)稅再次加征后,美豆或因出口低迷影響仍有下調(diào)空間,屆時(shí),國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也將跟隨美豆出現(xiàn)小幅回調(diào)可能。
 
  另外,全球大豆供應(yīng)寬松的格局依舊明顯,巴西大豆豐產(chǎn)已是不爭(zhēng)事實(shí)。在巴西大豆難有上漲空間的情況下,整體國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本亦難有明顯增加的可能,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或跟隨國(guó)內(nèi)基本面為主,接下來(lái)我們就聊聊國(guó)內(nèi)豆粕基本面的情況。
 
  國(guó)內(nèi)需求頹勢(shì)初現(xiàn)
 
  由于近期國(guó)內(nèi)豆粕盤(pán)面不斷震蕩,如下圖所示,國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體成交出現(xiàn)近3個(gè)月來(lái)新低。論起原因,除了國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格處于高位外,其實(shí)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體需求并不強(qiáng)勁。由于生豬補(bǔ)欄出現(xiàn)斷崖式下滑,下游市場(chǎng)整體對(duì)豆粕消化速度其實(shí)并不理想,加之前期下游市場(chǎng)整體備貨充足,導(dǎo)致現(xiàn)階段多以提貨為主,采購(gòu)尤為清淡。而現(xiàn)階段雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入旺季,但下游市場(chǎng)整體消化量并未得到明顯提升,也就是說(shuō),豬瘟影響后,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體對(duì)豆粕的需求并未增加,而是下滑。
 
  當(dāng)然,采購(gòu)減緩并非壞事。畢竟,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格高企,且國(guó)內(nèi)豆粕盤(pán)面不斷波動(dòng),導(dǎo)致豆粕價(jià)格難以穩(wěn)定,仍有明顯下行空間。而豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)的空間除了上述的需求差、采購(gòu)不積極外,還有就是國(guó)內(nèi)豆粕整體供應(yīng)不斷增加。眾所周知,5月底,全國(guó)進(jìn)口大豆開(kāi)始集中到港,而沿海油廠前期豆粕庫(kù)存見(jiàn)底,整體油罐倉(cāng)容均無(wú)壓力的情況下,開(kāi)機(jī)率呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),進(jìn)而國(guó)內(nèi)豆粕整體供應(yīng)不斷增加,甚至在華南地區(qū)略顯寬松。其中,如下圖所示,僅5月第五周豆粕庫(kù)存呈現(xiàn)明顯上升約至60萬(wàn)噸左右。雖然數(shù)字并不驚人,卻是自今年3月以來(lái)最高庫(kù)存。通過(guò)上述供需端的利空不斷出現(xiàn),我們也可以明確的知道,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕基本面頹勢(shì)難改。
 
  綜上所述,由于大環(huán)境不具備利多支撐,而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕基本面卻不斷呈現(xiàn)頹勢(shì),進(jìn)而導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。值得注意的是,因油廠豆粕前期未執(zhí)行合同較多,且國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格更為頹廢,導(dǎo)致油廠對(duì)豆粕仍有一定挺價(jià)心理的情況下,6月中旬豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或難有明顯下調(diào)可能。另外,由于6月底中美最高領(lǐng)導(dǎo)人或?qū)⒂谌毡镜腉20峰會(huì)會(huì)晤,致使6月中下旬,中美仍存貿(mào)易談判或磋商可能,建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)。

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