2019年6月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美國農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，周二CBOT大豆期貨市場受玉米市場上漲的外溢效應(yīng)影響小幅收高，技術(shù)上保持震蕩節(jié)奏。隨著美國中西部作物區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，美豆播種進(jìn)度明顯加快，市場對(duì)美國大豆種植偏慢的擔(dān)憂情緒下降。美國農(nóng)業(yè)部在6月份大豆月度供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2019年美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量分別為49.5蒲式耳/英畝和41.5億蒲式耳，均與上月預(yù)估數(shù)據(jù)保持一致。顯然美國官方并未認(rèn)可美豆播種進(jìn)度滯后對(duì)產(chǎn)量的影響，但2019/20年度美豆庫存數(shù)據(jù)由上月預(yù)估的9.7億蒲式耳上調(diào)至10.45億蒲式耳，顯然在中美貿(mào)易僵局下美豆出口受阻是導(dǎo)致庫存攀升的主要原因。此外，巴西大豆基本完成收割，多家分析機(jī)構(gòu)基于實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)紛紛上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，目前主流機(jī)構(gòu)預(yù)估的產(chǎn)量多在1.5億噸之上。美豆種植炒作降溫，市場保持溫和震蕩狀態(tài)。國內(nèi)豆類市場沖高回落，多空膠著令市場缺少方向感。

 

　　【大豆】東北產(chǎn)區(qū)大豆出苗情況較好，晴雨相間的天氣條件適宜大豆作物生長，從調(diào)研情況看，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現(xiàn)不同程度增加。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的報(bào)告顯示，在大豆振興計(jì)劃實(shí)施的推動(dòng)下，2019年中國大豆播種面積將增至9066千公頃，同比增加7.93%；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1727萬噸，同比增長7.94%。美豆種植進(jìn)度加快，市場炒作情緒持續(xù)緩解。國內(nèi)大豆期貨反彈動(dòng)力下降，昨日在下周啟動(dòng)臨儲(chǔ)拍賣的消息影響下再度下滑，短期上行難度增加，有望繼續(xù)向下尋找支撐。預(yù)計(jì)今日連豆市場低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，盤中短線順勢(shì)參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，沿海主流報(bào)價(jià)多在2930元/噸附近運(yùn)行，珠三角部分油廠報(bào)價(jià)回落至2860元/噸。美豆市場天氣炒作情緒降溫，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨購銷轉(zhuǎn)淡，庫存壓力向需方傾斜，市場成交下降。巴西7月大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)為210美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為2960元/噸。巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)再度走高，抵消部分美豆價(jià)格回落對(duì)國內(nèi)進(jìn)口大豆成本的弱勢(shì)影響。中國5月份進(jìn)口大豆736.2萬噸，低于市場預(yù)估的800萬噸，1-5月大豆累計(jì)進(jìn)口3175萬噸，同比減少12.2%。國內(nèi)大豆進(jìn)口量下降，除反映國內(nèi)豆粕需求環(huán)境偏弱外，也會(huì)對(duì)抑制豆粕價(jià)格深跌起到支撐。國內(nèi)豆粕市場短期走勢(shì)仍會(huì)聚焦外部供應(yīng)題材，尤其是2019年美豆開局不佳可能對(duì)后市利多題材更加敏感，價(jià)格重心已經(jīng)上移的國內(nèi)豆粕市場也不具備深調(diào)空間。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與豆粕和菜粕期貨交易，也可繼續(xù)觀望等待機(jī)會(huì)明朗。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場續(xù)維持震蕩小幅回落，技術(shù)上陷入震蕩僵局。馬來西亞棕櫚油市場超跌反彈小幅收高，各方期待馬來西亞棕櫚油局本周公布的數(shù)據(jù)能給低迷的市場帶來提振。周二國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩行情，夜盤整體沖高回落。美國大豆種植炒作熄火，國內(nèi)豆類市場失去焦點(diǎn)，整體進(jìn)入震蕩節(jié)奏。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份中國進(jìn)口植物油總量為70.8萬噸，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為318.9萬噸，同比增幅高達(dá)42.2%。國內(nèi)油脂供應(yīng)寬松，庫存壓力猶存，進(jìn)口大豆和植物油有效保證國內(nèi)供應(yīng)。當(dāng)前處于消費(fèi)淡季油脂需求下滑，供大于需的基本格局令油脂價(jià)格上行受阻。短期內(nèi)油粕比值震蕩加劇，但長期來看粕強(qiáng)油弱仍是主旋律。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊承壓低開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，可盤中逢高適量拋空參與油脂期貨交易或繼續(xù)保持觀望。