6月19日?qǐng)?bào)道：美豆產(chǎn)區(qū)天氣依舊存在不確定性，但國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)趨增、需求疲軟將抑制豆粕繼續(xù)沖高，多空因素角力，豆粕將維持振蕩。
天氣影響播種美豆短線走強(qiáng)
由于收益欠佳，今年美豆播種面積下降已成定局，最近多雨天氣又使得美豆播種進(jìn)度大大落后于往年，美豆生產(chǎn)面臨一個(gè)嚴(yán)峻的開局。美豆播種延遲，將錯(cuò)過(guò)理想的播種窗口期，后期可能面臨早霜的威脅。這是近期美豆期貨連續(xù)反彈，刷新近兩個(gè)月來(lái)新高的主要原因。
但多雨的天氣是把雙刃劍，后期隨著天氣放晴，最終完成播種后的美豆在一定時(shí)間內(nèi)將沒有干旱的威脅，而干旱因素是往年市場(chǎng)最喜歡炒作的題材。
預(yù)期進(jìn)口增加豆粕供應(yīng)趨增
近期由于沿海油廠大豆壓榨量下降，豆粕產(chǎn)出相應(yīng)減少，油廠豆粕庫(kù)存在需求不旺的情況下處于歷史同期偏低水平。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至6月14日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為76萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.39萬(wàn)噸，增幅為3.25%，但較去年同期的111.62萬(wàn)噸減少31.91%。
后期隨著油廠大豆壓榨量不斷提高，以及大豆進(jìn)口量不斷擴(kuò)大，豆粕產(chǎn)量增加，豆粕庫(kù)存將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。據(jù)預(yù)計(jì)，本周(年內(nèi)第25周)沿海油廠大豆壓榨量將增加至182萬(wàn)噸，下周將增加至183萬(wàn)噸。
由于目前處于南美大豆集中上市季，今后幾個(gè)月進(jìn)口大豆到港量將急劇增加，沿海油廠大豆庫(kù)存也將快速累積。根據(jù)船期預(yù)計(jì)，6月份各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港131船，達(dá)833.5萬(wàn)噸，7月份預(yù)估980萬(wàn)噸，8月份預(yù)估930萬(wàn)噸，9月份預(yù)估在960萬(wàn)噸，10月份預(yù)估900萬(wàn)噸。月均900萬(wàn)噸以上的大豆進(jìn)口量，將會(huì)完全滿足國(guó)內(nèi)豆粕需求。
豬瘟繼續(xù)蔓延豆粕需求偏差
5月份國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格上漲和需求面關(guān)系不大，由于非洲豬瘟疫情繼續(xù)擴(kuò)散，生豬存欄量繼續(xù)下降，豆粕一度因低價(jià)對(duì)其他粕類的替代基本飽和，豆粕需求沒有增加的空間。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)，2019年5月國(guó)內(nèi)生豬存欄量環(huán)比減少4.2%，同比下降22.9%；能繁母豬存欄環(huán)比減少4.1%，同比減少23.9%。生豬存欄量和母豬存欄量均創(chuàng)出近5年來(lái)絕對(duì)新低。
在前期逢低補(bǔ)庫(kù)后，近期飼料廠和養(yǎng)殖場(chǎng)豆粕采購(gòu)積極性明顯下降。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至6月14日當(dāng)周，油廠豆粕成交量為48.2萬(wàn)噸，周環(huán)比下降16.45%，較去年同期的87.45萬(wàn)噸減少44.93%，為連續(xù)第5周下降。
另外，油廠未執(zhí)行合同也大幅減少。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至6月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕未執(zhí)行合同量為366.43萬(wàn)噸，較前周的415.12萬(wàn)噸減少48.69萬(wàn)噸，降幅為11.73%，較去年同期的631.38萬(wàn)噸，減少41.96%。
綜上所述，近期豆粕期貨上漲主要是由美豆產(chǎn)區(qū)天氣因素推動(dòng)，而隨著美豆播種接近尾聲，這一因素的利多作用也將式微。市場(chǎng)將把目光更多地投到國(guó)內(nèi)豆粕供需形勢(shì)上來(lái)，在目前國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)趨增、需求不振的情況下，豆粕并不具備大幅走高的潛力，因而短線高位振蕩也自然而然了。
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