本周期間，我國豆粕市場總體呈現(xiàn)下調(diào)行情，主流油廠豆粕報價區(qū)間2860-3060元/噸，環(huán)比下跌10-60元/噸，其中南方市場價格跌幅明顯大于北方，在美豆持續(xù)下跌、國內(nèi)豬價高位回落及終端采購轉(zhuǎn)淡等多方面因素拖累下行情相對偏弱，目前11-12月合同消化相對順暢，市場對于2-5月基差采購較前期相對謹(jǐn)慎。需要繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易磋商、滯港大豆庫存釋放節(jié)奏、非洲豬瘟疫情以及春節(jié)前市場備貨啟動。美豆市場近期焦點依然集中于中美貿(mào)易和談，這也將繼續(xù)影響到12月-1月船期的美豆采購節(jié)奏。
周內(nèi)，國內(nèi)各區(qū)域工廠豆粕價格呈現(xiàn)不同程度下跌，11-12月一口價下跌0-30元/噸，豆粕基差變化不大，但無良好新成交配合。根據(jù)匯易大數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月29日的五個工作日，我國主流油廠豆粕總成交量為88.56萬噸，日均成交量為17.712萬噸，環(huán)比上一周的81.25萬噸總成交量略增7.31萬噸，或增幅9.00%。本周為連續(xù)第二周總成交量低于百萬噸，也與10月下旬到11月中旬高達100-200萬噸的周度成交盛況形成對比。
當(dāng)周國內(nèi)工廠豆粕基差成交總量66.39萬噸，較上周43.45萬噸增幅為52.80%，現(xiàn)貨成交量22.17萬噸，較上周的37.80萬噸下降41.35%，周度提貨總量為70.385萬噸，較上周73.75萬噸略降4.56%。目前各工廠11-12月合同消化相對順暢，終端對于2-5月基差的進一步采購較前期相對謹(jǐn)慎。主要預(yù)期還是基于12-1月國內(nèi)進口大豆到貨開始增加，節(jié)前畜禽集中出欄，以及需求要到第二季度后期才會開始逐漸恢復(fù)。
油廠方面，隨著近期美豆盤面跌破9美元之后，中國壓榨商的點價開始趨于觀望，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的持續(xù)波動也讓市場筋疲力盡，盡管美豆1月貼水價格較巴西有較大競爭力，且明年2月船期之后裝運的大豆存在采購缺口。而在此之前國內(nèi)持續(xù)給出的榨利，使得中國油廠積極采購明年2-6月船期巴西新作大豆，近幾周平均20-35船采購量。根據(jù)貿(mào)易商統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前預(yù)估12月份進口大豆到貨量860萬噸，明年1月預(yù)計到貨量為700萬噸，較預(yù)期略高；而就短期內(nèi)來看，伴隨著11月下旬以來進口大豆緩慢到貨，國內(nèi)油廠開機率周比仍在繼續(xù)提高，預(yù)計11月份壓榨量約為680-690萬噸。
而11-12月進口量中刨除儲備部分，商業(yè)大豆比例也并不算十分充裕，這也使得11-12月份的飼料需求相當(dāng)關(guān)鍵，國內(nèi)豬價或仍將高位運行，養(yǎng)殖端的積極補欄及壓欄持續(xù)，利好于11-12月豬料需求環(huán)比增長，高位利潤和存欄水平也將繼續(xù)利于蛋禽料和肉禽料消費，當(dāng)然南方水產(chǎn)料消費已然季節(jié)性轉(zhuǎn)淡。另一方面基于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系背景之下的美豆采購節(jié)奏非常關(guān)鍵，如果重啟大規(guī)模采購，則意味著滯港及儲備庫存的釋放，這對于國內(nèi)豆粕市場而言則是利空。
美豆市場，本周CBOT大豆期價繼續(xù)下跌。中美貿(mào)易談判進程依然緩慢，美國大豆收割上市，季節(jié)性收獲壓力沉重；南美天氣改善有助于加快大豆播種，有利于作物生長。就美國大豆基本面而言，目前美國大豆收割工作接近尾聲。從出口看，盡管中美貿(mào)易談判再次遭遇政治寒流，但是中國買家并沒有因此放慢采購美國大豆的步伐，但另一方面巴西新豆價格相對有利，也促使買家擴大采購，過去一周中國買家至少采購了20船巴西大豆，市場認為由于圍繞美國大豆仍然有很多不確定性，所以鎖定一些巴西大豆可能是個不錯的對策。
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