2020年9月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受助于中國持續(xù)需求以及對美國作物前景的擔憂等因素，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)升勢震蕩收高，美豆11月合約連續(xù)第11日上漲，并已升至兩年來新高，繼續(xù)向千點關(guān)口靠近。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截止9月6日當周，美國大豆優(yōu)良率為65%，延續(xù)下降態(tài)勢；美豆落葉率為20%，五年均值為16%。美國農(nóng)業(yè)部將在9月11日公布新的月度供需報告，市場普遍預期美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將被下調(diào)。周二有民間出口商報告向中國出售66.4萬噸大豆，創(chuàng)下7月22日以來單日最大量，顯示中國需求依然保持強勁，對改善新季美豆庫存壓力作用顯著。巴西大豆即將開啟播種季，根據(jù)市場調(diào)查，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量預計較上年度增長5.8%至1.317億噸。馬來西亞棕櫚油市場周二止跌回升，追隨相關(guān)油脂價格反彈，但9月產(chǎn)量增加的擔憂情緒仍未消散。中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動，美豆市場保持強勢運行特征。國內(nèi)豆類市場因進口大豆成本上升而保持強勢運行節(jié)奏，受外圍市場恐慌性拋售影響有限。

 

　　【大豆】周二國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價漲跌互現(xiàn)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.30-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，市場需求逐步轉(zhuǎn)向新豆，產(chǎn)區(qū)陳豆報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場供應(yīng)，國產(chǎn)大豆市場保持低迷運行狀態(tài)。9月4日中儲糧進行9.75萬噸國產(chǎn)大豆拍賣，成交率為49%。9月9日中儲糧將繼續(xù)進行9.54萬噸國產(chǎn)大豆拍賣。市場傳言中儲糧將繼續(xù)下調(diào)拍賣底價，且國產(chǎn)大豆拍賣可能持續(xù)到新豆上市。近期國產(chǎn)大豆拍賣成交率下降，顯示下游需求較弱。周二豆一期貨市場2101合約沖高回落，夜盤繼續(xù)下滑，市場對臺風的反應(yīng)暫告段落，新豆集中上市的季節(jié)性供應(yīng)壓力明顯增加。受短期內(nèi)三次臺風天氣影響，東北主產(chǎn)區(qū)多地大豆出現(xiàn)洪澇和倒伏，對大豆產(chǎn)量和質(zhì)量影響較大，且臺風的累加效應(yīng)導致多地澇情加劇，不利于大豆收割。預計今日豆一2101期貨合約維持震蕩走勢，可適量減持大豆期貨多單或暫時觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)持穩(wěn)，局地波動10-20元/噸，沿海豆粕主流價格多在2900-3020元/噸之間運行，美豆連續(xù)反彈提振市場信心，油廠挺價動力提升。美豆天氣炒作與中國強勁需求刺激價格連續(xù)上漲，成本的傳導效應(yīng)交替在豆油和豆粕上體現(xiàn)，國內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復，豆粕性價比高于雜粕，油廠銷售進度大幅提高。截止9月4日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕庫存量達到116.23萬噸，較上周減少4.03萬噸，較去年同期增幅由上周的54.85%下降至47.16%，豆粕供應(yīng)端壓力依然明顯。國內(nèi)大豆到港量龐大，且進口商持續(xù)積極采購進口大豆，新季美豆上市后，國內(nèi)進口美豆將快速攀升，為國內(nèi)四季度供應(yīng)提供可靠保障，從而限制豆粕價格跟漲力度和幅度。國內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)向好，對豆粕需求保持穩(wěn)中攀升態(tài)勢，豆粕價格重心因而持續(xù)抬高。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，外部金融市場出現(xiàn)恐慌性拋售情緒，粕類期貨多單宜減持。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場逆勢反彈，呈現(xiàn)明顯的獨立性特征。馬來西亞棕櫚油市場周二止跌回升，繼續(xù)受到相關(guān)油脂市場強勢帶動，來自9月產(chǎn)量增加的擔憂情緒依然較重。市場專業(yè)人士預計馬來西亞9月份棕櫚油產(chǎn)量將較8月增長4%-7%，印尼產(chǎn)量增幅有望高于15%。另外，市場也在密切關(guān)注馬來西亞棕櫚油局(MPOB)9月10日公布的8月供需數(shù)據(jù)。周二國內(nèi)油脂板塊延續(xù)強勢特征，夜盤受金融市場恐慌性拋售而回吐部分漲幅，但仍較為抗跌。最新庫存數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)油脂庫存大幅下降，豆油和棕櫚油庫存明顯回落，菜油小幅增加但不及預期。市場傳言稱國內(nèi)將在明年2-4月通過壓榨方式增加100萬噸豆油儲備，屆時國內(nèi)豆油庫存可能進一步趨緊。美豆持續(xù)反彈帶動大豆進口成本上升和市場看漲人氣，而收儲預期及國內(nèi)雙節(jié)前油脂需求偏強，貿(mào)易商入市備貨放大中間需求。當前油脂板塊備受資金關(guān)注，整體處于強勢運行格局。近日美國股市和原油市場連續(xù)出現(xiàn)暴跌行情，海外疫情仍在肆虐，經(jīng)濟虛假繁榮會導致泡沫隨時被刺破，甚至會導致年初的系統(tǒng)性風險再度出現(xiàn)。油脂市場雖有基本面做支撐，但也需注意防范過度追高風險。預計今日國內(nèi)油脂板塊承壓走弱，前期油脂期貨多單宜擇機減持或盤中短線順勢參與油脂期貨交易。