2020年9月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受中國需求推動，周四CBOT大豆期貨市場強勢反彈，盤中因豆粕強勢補漲，豆油上行暫時遇阻。美豆繼續(xù)拓展千點關(guān)口之上空間，強勢特征十分明顯。來自中國的旺盛需求繼續(xù)為市場注入反彈動力，民間出口商周四向美國農(nóng)業(yè)部報告向中國出售26.4萬噸大豆，報告向未知目的地出口銷售36.05萬噸大豆。美國農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的出口銷售報告顯示，截止9月10日當周的美豆銷售量245.71萬噸，處于市場預(yù)期的區(qū)間上沿。美國農(nóng)業(yè)部在9月供需報告中大幅下調(diào)美豆期末庫存，在中國需求持續(xù)火爆的預(yù)期下，長時間壓制美豆價格的美豆庫存壓力將大幅釋放。馬來西亞棕櫚油市場周四大幅反彈，來自中國雙節(jié)前的需求為棕櫚油市場帶來支撐。中國需求推動美豆強勢大漲，市場看漲情緒高漲。國內(nèi)豆類市場油粕交替領(lǐng)漲，追隨美豆保持上行節(jié)奏，豆一維持震蕩特征走勢相對獨立。

 

　　【大豆】周四國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，局部回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.25-2.40元/斤居多，市場靜待新豆上市，陳豆幾無成交，產(chǎn)區(qū)陳豆報價缺乏代表性。信息顯示，中儲糧定于9月21日采購2020年產(chǎn)國產(chǎn)大豆19073噸，標的交收地點為徐州，質(zhì)量標準為國標三等及以上。國產(chǎn)大豆拍賣有望結(jié)束，中儲糧新豆收購價格受到市場關(guān)注。周四豆一期貨市場2101合約延續(xù)震蕩偏強走勢。南方上市新豆價格維持高位運行，蛋白加工企業(yè)利潤豐厚，對高價大豆承接能力較強。東北大豆產(chǎn)區(qū)天氣條件不佳，多地偏澇，且9月中下旬繼續(xù)維持多雨預(yù)報，不利于即將展開的大豆收割，并對大豆產(chǎn)量和質(zhì)量造成不利影響。產(chǎn)區(qū)新豆即將上市，預(yù)計開秤價格在2.2元/斤，新豆質(zhì)量和農(nóng)民銷售心理將對未來行情走勢影響較大。預(yù)計今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏強走勢，美豆強勢反彈格局下國產(chǎn)大豆易漲難跌，可保持震蕩偏強思路適量參與豆一期貨。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價重回升勢，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多在3020-3090元/噸之間運行。當前油廠報價高度依賴美豆表現(xiàn)，豆粕市場小跌大漲保持反彈節(jié)奏。國內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復(fù)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部報告顯示8月份全國生豬生產(chǎn)加快恢復(fù)，生豬存欄環(huán)比增長4.7%，連續(xù)7個月增長，同比增長31.3%；能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬養(yǎng)殖業(yè)進入快速增長期，有效拉動國內(nèi)豆粕需求。豆粕性價比高于雜粕，節(jié)前備貨陸續(xù)展開，豆粕銷量增加，緩解當前高開工率下油廠的豆粕庫存壓力。國內(nèi)大豆壓榨量保持高位，油廠壓榨利潤升至200元/噸之上，豆油連續(xù)大漲提升壓榨貢獻率，影響豆粕跟漲節(jié)奏。當前南美大豆庫存基本見底，市場開始關(guān)注南美出現(xiàn)的拉尼娜天氣苗頭，如果該題材持續(xù)發(fā)酵，全球豆類價格將繼續(xù)拓展上行空間。在美豆保持強勢反彈之際，國內(nèi)豆粕市場因成本驅(qū)動將繼續(xù)跟漲。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場承接CBOT豆粕強勢向上突破，可繼續(xù)持有粕類期貨趨勢型多單或盤中順勢參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場漲跌互見，呈現(xiàn)粕強油弱特征。馬來西亞棕櫚油市場周四繼續(xù)強勢反彈，中國雙節(jié)前采購需求增加提振市場強勢。周四國內(nèi)油脂板塊延續(xù)強勢節(jié)奏，連創(chuàng)反彈新高，保持多頭上行格局。美豆持續(xù)反彈帶動大豆進口成本上升，油脂市場看漲人氣持續(xù)回升，雙節(jié)前備貨需求令國內(nèi)豆油庫存連續(xù)兩周回落，截止9月11日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存降至127.16萬噸，港口食用棕櫚油庫存僅為33.75萬噸，均低于去年同期水平。國家收儲豆油計劃進一步降低遠期豆油庫存壓力，馬來西亞棕櫚油9月出口好于預(yù)期再度獲得基本面支撐。全球豆類油脂市場牛市炒作情緒不斷被激活，資金大量涌入，植物油市場保持強聯(lián)動性，仍有慣性上行空間。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊可能因豆粕補漲而漲勢放緩，美豆表現(xiàn)仍是市場重要參考指標，油脂期貨趨勢型多單可繼續(xù)持有或盤中短線順勢參與油脂交易。