2020年9月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)強勢繼續(xù)收高，美豆價格在中國強勁需求提振下升至兩年來最高水平。在過去19個交易日中美豆市場有17個交易日上漲，并且連續(xù)六周反彈，牛市特征較為顯著。來自中國的旺盛需求不斷為美豆反彈注入動力，民間出口商周五向美國農(nóng)業(yè)部報告向中國出售13.2萬噸大豆，是美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)第十個交易日宣布對華大豆出口，報告向未知目的地出口銷售10萬噸大豆。美國農(nóng)業(yè)部在9月供需報告中大幅下調(diào)美豆產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)奠定市場利多基調(diào)，在中國需求持續(xù)火爆的情況下，長期壓制美豆價格的庫存壓力將大幅釋放，為美豆推進牛市行情創(chuàng)造條件。馬來西亞棕櫚油市場周五上漲3.6%，周度漲幅高達9.6%，創(chuàng)下五年來最大周度漲幅。全球植物油價格高企以及來自中國的雙節(jié)需求為棕櫚油市場提供重要支撐。中國需求推動美豆連續(xù)大幅上揚，市場牛市特征持續(xù)強化。國內(nèi)油脂市場追隨美豆不斷創(chuàng)出反彈新高，豆粕反彈行情暫時受到壓制，豆一維持震蕩特征走勢較為獨立。

 

　　【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.25-2.40元/斤居多，市場靜待新豆上市，陳豆幾無成交，產(chǎn)區(qū)陳豆報價缺乏代表性。中儲糧定于9月21日采購2020年產(chǎn)國產(chǎn)大豆19073噸，標的交收地點為徐州，質(zhì)量標準為國標三等及以上。國產(chǎn)大豆拍賣有望結(jié)束，中儲糧新豆收購價格受到市場關(guān)注。周五豆一期貨市場2101合約延續(xù)震蕩偏強走勢，但市場高位追漲仍顯謹慎，新豆集中上市壓力較為明顯。南方上市新豆價格維持高位運行，蛋白加工企業(yè)利潤豐厚，對高價大豆承接能力較強。東北大豆產(chǎn)區(qū)天氣條件一般，多地偏澇，不利于即將展開的大豆收割，并對大豆產(chǎn)量和質(zhì)量造成不利影響。產(chǎn)區(qū)新豆即將上市，預(yù)計開秤價格在2.2元/斤，新豆質(zhì)量和農(nóng)民銷售心理將對未來行情走勢影響較大。預(yù)計今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏強走勢，美豆強勢反彈格局下國產(chǎn)大豆易漲難跌，可保持震蕩偏強思路適量參與豆一期貨。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價大幅反彈，多地上漲40-80元/噸，沿海豆粕主流價格多在3070-3140元/噸之間運行。當(dāng)前油廠報價高度依賴美豆表現(xiàn)，豆粕市場小跌大漲保持反彈節(jié)奏。國內(nèi)生豬存欄量從非洲豬瘟疫情中恢復(fù)的速度快于預(yù)期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部報告顯示8月份全國生豬生產(chǎn)加快恢復(fù)，生豬存欄環(huán)比增長4.7%，連續(xù)7個月增長，同比增長31.3%；能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬養(yǎng)殖業(yè)進入快速增長期，帶動國內(nèi)豆粕需求前景向好。豆粕性價比高于雜粕，節(jié)前備貨陸續(xù)展開，豆粕銷量增加，緩解當(dāng)前高開工率下油廠的豆粕庫存壓力。國內(nèi)大豆壓榨量保持高位，油廠壓榨利潤升至200元/噸之上，豆油連續(xù)大漲提升壓榨貢獻率，延緩豆粕跟漲節(jié)奏。當(dāng)前南美大豆庫存基本見底，市場開始關(guān)注南美出現(xiàn)的拉尼娜天氣苗頭，如果該題材持續(xù)發(fā)酵，全球豆類價格將繼續(xù)拓展上行空間。美豆大漲提升大豆進口成本，國內(nèi)豆粕市場易漲難跌。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，可繼續(xù)持有粕類期貨趨勢型多單或盤中順勢參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場收盤上漲，技術(shù)上保持上行節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周五繼續(xù)強勢反彈，中國雙節(jié)前采購需求增加提振市場強勢。周五國內(nèi)油脂板塊延續(xù)強勢上漲行情，勢如破竹再創(chuàng)反彈新高，強勢特征十分突出。美豆持續(xù)反彈帶動大豆進口成本上升，油脂市場看漲人氣持續(xù)升溫，雙節(jié)前各級備貨需求尚未結(jié)束，國內(nèi)植物油庫存低于去年同期水平。國家收儲豆油計劃進一步降低遠期豆油庫存壓力，馬來西亞棕櫚油9月出口好于預(yù)期再度獲得基本面支撐。而豆粕市場滯漲現(xiàn)象也進一步刺激資金流向油脂板塊，油強粕弱特征持續(xù)強化。美豆一路高歌猛進引爆全球豆類油脂市場牛市預(yù)期，市場看漲情緒高漲之際，植物油市場仍有慣性上漲空間。隨著油脂價格進入高估值區(qū)間，需注意國家調(diào)控油脂市場避免價格過度炒作的政策性風(fēng)險。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)強勢節(jié)奏，美豆表現(xiàn)仍是市場重要參考指標，油脂期貨趨勢型多單可繼續(xù)持有或盤中短線順勢參與油脂交易。