疫情擔(dān)憂引發(fā)美豆回調(diào)，國內(nèi)連粕連油延續(xù)調(diào)整

　　一、豆粕市場情況

 

　　2020年9月23日星期三，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，各地情況如下：

 

　　華東3000-3030，基差報價張家港12-1月M2101+50、4-9月M2105+20；

 

　　山東3020-3060，基差報價日照4-9月M2105+40、2-5月M2105+80；

 

　　廣東3020-3050，基差報價東莞12-1月M2101+30、4-9月M2105+20；

 

　　華北3060-3100，基差報價天津4-5月M2105+30、6-9月M2105+40；

 

　　大連九三3120-3130，基差報價大連5-9月M2109+70。

 

　　二、豆粕成本測算

 

　　豆粕保本成本：美豆走低，抵消人民幣微升的影響，降低大豆進口成本，同時國內(nèi)豆油走低，11月美西豆升貼水無變化，相加后致即期采購11月美西豆榨豆粕保本成本較昨日上漲16至3177元/噸；11月美灣豆升貼水上漲5美分/蒲，11月美灣豆榨豆粕保本成本較昨日上漲34至3164元/噸。

 

　　套保毛利：國內(nèi)豆油、豆粕大幅走低，與成本降幅相抵后，美西豆11~12月升貼水均無變化，美西豆11~12月套保毛利較昨日分別下降18、17至154、150元/噸；美灣豆11~12月升貼水分別上漲5、0美分/蒲，美灣豆11~12月套保毛利較昨日分別下降32、18至163、171元/噸。巴西2~4月升貼水變化分別為0、-3、0美分/蒲，巴西2~4月套保毛利較昨日分別下降22、14、23至183、260、297元/噸。

 

　　三、后期焦點

 

　　國內(nèi)豆粕近期主要跟隨美豆波動，貼水/匯率/豆油價格波動的影響也增大。疫情擔(dān)憂對經(jīng)濟環(huán)境的影響可能是近期的主要回調(diào)驅(qū)力，美豆繼續(xù)回調(diào)，連粕連油延續(xù)調(diào)整。其他短期利空因素主要包括15美元/英畝疫情補助，收割迅速展開等。短期看，美中貿(mào)易執(zhí)行的大量采購持續(xù)性是近期支撐推漲的主要驅(qū)力，而疫情擔(dān)憂對經(jīng)濟環(huán)境的影響可能是近期的主要回調(diào)驅(qū)力，中國采購的任何放緩跡象都可能引發(fā)基金平掉超重的美豆凈多頭寸，盡管每日仍有中國采購美豆成交報出。后期需要繼續(xù)關(guān)注中國采購美豆的持續(xù)性，拉尼娜對南美產(chǎn)量的影響也增加了美豆獨家供應(yīng)期的利多敏感性，及美中貿(mào)易和美國大選的不確定性。