豆粕減倉(cāng)下跌，多頭蓄勢(shì)待發(fā)Or中途易轍？

　　近期豆粕和豆油強(qiáng)勢(shì)上漲的直接原因便是美豆價(jià)格不斷攀升，美豆價(jià)格之所以攀升主要是中國(guó)的采購(gòu)需求太旺。另外美豆遭受的惡劣天氣炒作也助長(zhǎng)了上漲的氣焰。到底今日豆粕減倉(cāng)下跌，多頭蓄勢(shì)待發(fā)Or中途易轍？我們一起同業(yè)內(nèi)智咖們看看。

 

　　智咖高艷濱：

 

　　這段時(shí)間，油脂價(jià)格持續(xù)上漲，高價(jià)獲利離場(chǎng)引發(fā)波動(dòng)很正常，并且國(guó)慶中秋需求也將收尾，市場(chǎng)暫時(shí)缺乏新的題材，加之國(guó)際擔(dān)憂疫情因素，原油波動(dòng)，棕櫚油等大宗商品整體受到影響，油脂應(yīng)是轉(zhuǎn)為高位震蕩。

 

　　美豆進(jìn)入收割周期，且種植利潤(rùn)良好，短期會(huì)有一定壓力屬于正常，但畢竟南美剩豆不多，美國(guó)出口季節(jié)還是會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，900美分的深度應(yīng)該不至于。從近期大豆進(jìn)口成本端考量，豆粕仍將在3000上方運(yùn)行。玉米屬于產(chǎn)業(yè)問(wèn)題，去庫(kù)存造成產(chǎn)不足需，整體依舊是強(qiáng)勢(shì)格局，只是繼續(xù)上沖，新條件不足，個(gè)人認(rèn)為轉(zhuǎn)為高位震蕩看待。

 

　　張振林：

 

　　油脂這種大調(diào)整方式確實(shí)很瘋狂，兩日大跌500元，今日菜油也大幅度回落至突破區(qū)域。但油脂情緒下殺處于怎樣階段呢？這是值得去思考的方向。

 

　　【周末您可能在想這周油脂多逼空沖刺；無(wú)奈周一夜盤(pán)跳水后，開(kāi)啟油脂的是多殺多行情】

 

　　油脂多頭資金周二已經(jīng)瘋狂出逃：棕櫚油周二大減倉(cāng)6萬(wàn)，今日又暴跌4%，但盤(pán)面卻持倉(cāng)無(wú)所變化；豆油盤(pán)面兩日頓挫500元，減倉(cāng)10萬(wàn)；菜油周一補(bǔ)漲，周三被打回原形。這是油脂下跌量?jī)r(jià)情況。

 

　　從過(guò)往節(jié)奏，空頭砸盤(pán)邏輯是疫情帶來(lái)商品整體宏觀利空，體現(xiàn)在黑色系、白銀和黃金大崩盤(pán)；那么油脂和豆粕也會(huì)追隨其倒v崩盤(pán)嗎？

 

　　如果您是情緒交易高手，那么當(dāng)前追空猶如上周五追多節(jié)奏，其實(shí)如此快速下跌；我看不到空頭建倉(cāng)過(guò)程，同時(shí)下跌過(guò)程中卻都是回避?chē)?guó)慶和中秋雙節(jié)風(fēng)險(xiǎn)資金的出逃，這個(gè)盤(pán)面巨大跳水何時(shí)修復(fù)呢？這要看外盤(pán)后續(xù)情況，畢竟10月8天外圍美豆決定國(guó)內(nèi)油粕格局，因此空頭不敢連續(xù)追殺的，情緒沖擊帶來(lái)利空必然本周消化完畢。

 

　　但如何把握油脂的反彈節(jié)奏呢？這其實(shí)比較難操作，尤其不能重倉(cāng)去博弈。從大格局看，油脂尤其是棕櫚油見(jiàn)頂信號(hào)更加確立，豆油和豆粕也是美豆出口季節(jié)支撐，但行情進(jìn)入南美周期后，故事是講不下去的。所以油脂及時(shí)后面上漲，01也是大箱體震蕩。豆油我早盤(pán)建立5%多單被套近百元，目前不太擔(dān)心。因?yàn)槲易约翰徽J(rèn)為是賭博，只是節(jié)奏太難把我。邏輯規(guī)律沒(méi)有錯(cuò)。

 

　　豆粕格局目前仍在平臺(tái)3060-3170區(qū)域內(nèi)，這個(gè)格局調(diào)整已有時(shí)間周期了，破位也還會(huì)有機(jī)會(huì)再回來(lái)的，所以不用太著急。本周要站穩(wěn)3150才是多頭上攻跡象。

 

　　智咖田灝：

 

　　近期外圍市場(chǎng)波動(dòng)加劇，資金撤出導(dǎo)致了期貨價(jià)格的回落。這輪上漲有基本面的支撐，但資金的作用也不可忽視。美豆當(dāng)前基金凈多持倉(cāng)處于歷史高位，國(guó)內(nèi)的情況也類(lèi)似，所以漲的不僅僅是基本面，而是包括太多的情緒。基本面方面，美豆收割率6%，略好于預(yù)期，現(xiàn)在天氣較利于收割，后期關(guān)注收割速度。

 

　　回顧本輪美豆上漲，經(jīng)歷了單產(chǎn)從53.3蒲到51.9蒲的調(diào)整，最終的單產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)高于現(xiàn)在的預(yù)估，產(chǎn)量較去年增加了不少。但市場(chǎng)將利空出盡理解為利多，美豆好價(jià)格賣(mài)了一半以上的貨，讓我們理解了金融市場(chǎng)的本質(zhì)是博弈。

 

　　當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)將產(chǎn)量和出口利多的預(yù)期均進(jìn)行了大部分的消化，只是在南美大豆競(jìng)爭(zhēng)前美豆仍有一定的定價(jià)權(quán)，所以從節(jié)奏上看北美的產(chǎn)量和出口炒作暫時(shí)告一段落，技術(shù)上均有持續(xù)調(diào)整的意愿，調(diào)整的空間取決于買(mǎi)賣(mài)雙方的博弈，如果中國(guó)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)則限制了回調(diào)的空間。目前市場(chǎng)關(guān)注拉尼娜對(duì)南美天氣的影響，若遠(yuǎn)期再有新一輪的上漲周期，應(yīng)該是南美天氣干旱加劇，產(chǎn)量前景堪憂。

 

　　智咖林國(guó)發(fā)：

 

　　豆粕不是見(jiàn)頂，只是整個(gè)油脂油料走弱，帶動(dòng)了豆粕回調(diào)，堅(jiān)定豆粕3100是非常好做多點(diǎn)，需要就是控制自己倉(cāng)位，調(diào)整心態(tài)，做好中期等待計(jì)劃。豆粕仍在醞釀新一輪的快速上漲。當(dāng)然隨著市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂新冠疫情是否在4季度再度爆發(fā)預(yù)期，也一定程度影響了豆粕當(dāng)前價(jià)格，但該預(yù)期對(duì)油脂影響更大，本輪油脂企穩(wěn)回升后，可以在10月后重點(diǎn)關(guān)注買(mǎi)豆粕賣(mài)豆油套利，前期套利空頭可以放在棕櫚油，后期可以放在豆油上漲，豆粕與油脂比例為1：2。

 

　　智咖祖廣：

 

　　近期豆粕和豆油強(qiáng)勢(shì)上漲的直接原因便是美豆價(jià)格不斷攀升，美豆價(jià)格之所以攀升主要是中國(guó)的采購(gòu)需求太旺，且四季度美豆供應(yīng)一家獨(dú)大，坐地起價(jià)向來(lái)是資本主義的風(fēng)格。另外美豆遭受的惡劣天氣炒作也助長(zhǎng)了上漲的氣焰。周一夜盤(pán)開(kāi)始受到歐美疫情再度爆發(fā)的影響，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)都大幅下滑，美豆本身就處于高位，回調(diào)是很正常的現(xiàn)象。

 

　　而國(guó)內(nèi)豆油和豆粕成本也因美豆價(jià)格下滑而降低，回調(diào)在所難免，但我不認(rèn)為油脂會(huì)迎來(lái)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)行情，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存水平很低，棕櫚油港口庫(kù)存才30多萬(wàn)噸，大幅低于往年同期水平，菜油庫(kù)存也一樣處于歷史低位，且加拿大菜籽無(wú)法順利進(jìn)口的情況下，國(guó)內(nèi)菜油缺口是存在的。三大油脂整體供需是偏緊的，短暫的回調(diào)難以改變趨勢(shì)，當(dāng)然操作上該減倉(cāng)還是要減，回調(diào)的態(tài)勢(shì)很清晰，沒(méi)必要遭受無(wú)謂的損失。做空可以短線，油脂回調(diào)百點(diǎn)很有可能的。

 

　　豆粕，技術(shù)形態(tài)上偏弱，供需相較于油脂而言也偏寬松，但豆粕的需求增加潛力較大，這是豬周期決定的，但豬存欄恢復(fù)是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)積累了大量大豆，豆粕供應(yīng)比較寬欲，可以嘗試做個(gè)回調(diào)。但如果做趨勢(shì)，做長(zhǎng)線，我個(gè)人還是建議等待下跌買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，趨勢(shì)上來(lái)看上漲創(chuàng)新高更為確定。