2020年10月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，盤中在觸及2016年7月以來新高后出現(xiàn)一波獲利回吐，豆油和豆粕均出現(xiàn)不同程度反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止10月15日當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增222.55萬(wàn)噸，其中對(duì)中國(guó)出口銷售凈增122.2萬(wàn)噸。當(dāng)周美國(guó)大豆出口裝船量為251.65萬(wàn)噸，其中對(duì)中國(guó)出口裝船196.02萬(wàn)噸。民間出口商周四報(bào)告向未知目的地出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆，也報(bào)告向墨西哥出口銷售15.2404萬(wàn)噸大豆，美豆出口需求強(qiáng)勁，繼續(xù)為盤面走強(qiáng)帶來支撐。分析機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前巴西大豆播種完成6.1%，落后于去年同期的19.5%和均值17.3%。巴西大豆種植率為10年來最低水平，市場(chǎng)擔(dān)心如果新季南美大豆生產(chǎn)形勢(shì)不佳，維持多年的全球大豆供大于需的格局可能由此生變。拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)獲得國(guó)際權(quán)威氣象機(jī)構(gòu)確認(rèn)，該種氣象條件易造成阿根廷大豆產(chǎn)量大幅下降。因此，南美天氣因素備受市場(chǎng)關(guān)注，CBOT大豆市場(chǎng)再探新高保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)止跌回升重回反彈節(jié)奏，豆粕上行暫時(shí)受阻跟隨美豆保持高位震蕩狀態(tài)，豆一期貨延續(xù)震蕩調(diào)整行情，中儲(chǔ)糧掛牌收購(gòu)價(jià)格低于預(yù)期打壓市場(chǎng)追漲情緒。

 

　　【大豆】周四產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體下跌，多地回落0.03-0.11元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格多在2.25-2.50元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格保持平穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，市場(chǎng)大豆供應(yīng)量增加，大豆價(jià)格漲速過快導(dǎo)致下游對(duì)高價(jià)大豆接受程度下降，引發(fā)部分貿(mào)易商降價(jià)銷售。中儲(chǔ)糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購(gòu)大豆，收購(gòu)價(jià)格多在2.15-2.20元/斤之間，多低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格，農(nóng)戶及貿(mào)易商賣豆意愿不足。南方新豆供應(yīng)不足，東北大豆南下數(shù)量有限，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，利潤(rùn)普遍較好，對(duì)高價(jià)大豆的承受能力大幅提高。中儲(chǔ)糧掛牌收購(gòu)價(jià)格低于市場(chǎng)預(yù)期，令大豆市場(chǎng)看漲情緒松動(dòng)，短期對(duì)市場(chǎng)的利空影響仍在釋放。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整狀態(tài)，可適量減持前期多單或短線快進(jìn)快出順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持在3230一3320元/噸。美豆企穩(wěn)回升帶動(dòng)市場(chǎng)看漲人氣好轉(zhuǎn)，美豆價(jià)格變化引發(fā)的進(jìn)口成本變動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期是國(guó)內(nèi)油廠對(duì)豆粕報(bào)價(jià)的重要參考指標(biāo)。國(guó)內(nèi)沿海豆粕庫(kù)存連續(xù)三周下降，上周沿海主要油廠豆粕總庫(kù)存量為88.99萬(wàn)噸，周度減少4.97萬(wàn)噸。本周大豆壓榨量有望升至210萬(wàn)噸超高水平，但油廠現(xiàn)貨大多提前售完，目前多以執(zhí)行合同為主，庫(kù)存壓力不大，挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，目前生豬存欄量已恢復(fù)到2017年底的8成以上，9月豬料產(chǎn)量同比增幅超3成，帶動(dòng)豆粕需求穩(wěn)步回升，需求端對(duì)豆粕價(jià)格的支撐作用持續(xù)提高。巴西天氣因素及拉尼娜現(xiàn)象的潛在利多影響仍在支撐美豆強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)處于漲多跌少的反彈節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可逢低適量買入并持有粕類多單。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，技術(shù)上維持震蕩特征。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周四上漲近2%，產(chǎn)量低于預(yù)期以及中國(guó)油脂市場(chǎng)反彈繼續(xù)為棕櫚油帶來支撐。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，馬來西亞10月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4%-8%。國(guó)內(nèi)大豆原料供應(yīng)充足，油廠壓榨量保持高位，但飼用需求和儲(chǔ)備需求增加，豆油庫(kù)存壓力不明顯。油廠多主動(dòng)控制豆油銷售節(jié)奏，豆油盤面價(jià)格回落但基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)菜油和棕櫚油庫(kù)存快速增加的影響得到消化，當(dāng)前南美大豆播種期天氣炒作仍在持續(xù)，逢低補(bǔ)庫(kù)和資金低位買入情緒依然較高，從而支撐油脂市場(chǎng)較為抗跌。全球油脂市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，市場(chǎng)高位震蕩加劇，在保持長(zhǎng)線看漲的同時(shí)注意短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢(shì)短線參與。