2020年11月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美豆出口需求強(qiáng)勁和新冠疫苗的良好進(jìn)展提振全球經(jīng)濟(jì)，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)升至四年新高位置，美豆主力合約繼續(xù)鞏固1100美分新平臺(tái)的支撐。輝瑞公司周一表示，旗下實(shí)驗(yàn)性新冠疫苗的有效性超過90%。這一消息引發(fā)的廣泛樂觀情緒提振歐美股市和大宗商品市場(chǎng)普遍大幅上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一公布，民間出口商向中國(guó)出口銷售12.3萬噸大豆。截止11月8日，美國(guó)大豆收割率為92%，五年均值為90%。今晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新的月度供需報(bào)告，分析師預(yù)期美國(guó)大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)將繼續(xù)下調(diào)，并預(yù)計(jì)美國(guó)大豆單產(chǎn)將從上月的51.9蒲式耳/英畝下調(diào)到51.6蒲式耳/英畝。巴西和阿根廷大豆種植進(jìn)度繼續(xù)加快，拉尼娜事件的潛在影響仍受到各方密切關(guān)注。新冠疫苗取得的新進(jìn)展刺激全球金融市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，美豆升至1100美分重要關(guān)口，有望繼續(xù)開拓新空間。國(guó)內(nèi)油脂板塊沖高回落高位震蕩加劇，豆粕資金移倉(cāng)帶動(dòng)遠(yuǎn)月合約走強(qiáng)，豆一期貨寬幅震蕩仍保持反彈格局。

 

　　【大豆】周一東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體反彈，多地上漲0.02-0.05元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格多在2.45-2.65元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格局部上漲。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，農(nóng)戶囤糧惜售，市場(chǎng)看漲預(yù)期依然較高，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購(gòu)困難。中儲(chǔ)糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購(gòu)大豆，收購(gòu)價(jià)格多在2.15-2.20元/斤之間，低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格導(dǎo)致收購(gòu)量偏低。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，大豆加工利潤(rùn)普遍較好，高價(jià)大豆在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的適應(yīng)能力明顯增強(qiáng)。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，農(nóng)戶及資金的看漲預(yù)期仍是主因。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，前期大豆期貨多單仍可繼續(xù)持有。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌幅擴(kuò)大，普遍下跌30-60元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3220-3320元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上行乏力，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。10月份中國(guó)進(jìn)口大豆868.8萬噸，同比增長(zhǎng)40.55%，預(yù)計(jì)11、12月月均進(jìn)口量在900萬噸左右。進(jìn)口大豆高速增長(zhǎng)可有效滿足國(guó)內(nèi)需求。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，豬料需求大幅增加，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)旺盛，下游成交和提貨速度加快。截止11月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存量為84.19萬噸，較上周的85.51萬噸減少1.32萬噸，較去年同期的41.21萬噸增加超過1倍。巴西明年3-5月船期大豆盤面榨利高達(dá)300元/噸之上，榨利高企吸引中國(guó)進(jìn)口商積極采購(gòu)。目前國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)充足，豆油對(duì)壓榨利潤(rùn)貢獻(xiàn)率提高使得豆粕價(jià)格受到壓制，而人民幣匯率連續(xù)大漲令進(jìn)口大豆成本下降，期貨市場(chǎng)主力資金大舉向遠(yuǎn)月移倉(cāng)，帶動(dòng)遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可逢低適量買入粕類期貨2105合約多單或暫時(shí)觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)收盤小幅上漲，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周一升至八年來高位，庫(kù)存預(yù)期下滑以及原油價(jià)格走強(qiáng)繼續(xù)為棕櫚油市場(chǎng)帶來支撐。馬來西亞10月棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)下滑至三年來最低水平，而多雨天氣和疫情因素妨礙收割作業(yè)，棕櫚油產(chǎn)量下滑將使未來幾個(gè)月供應(yīng)持續(xù)收緊。需求良好導(dǎo)致上周國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存降至122萬噸，周比降幅為2.6%。有消息稱國(guó)內(nèi)兩大央企計(jì)劃在明年一季度啟動(dòng)豆油收儲(chǔ)，數(shù)量在50-100萬噸。豆油收儲(chǔ)成為大豆高壓榨量下消化豆油庫(kù)存壓力的重要渠道，并屢次限制豆油價(jià)格的回落空間。由于市場(chǎng)擔(dān)心中美關(guān)系緩和可能帶動(dòng)中加關(guān)系改善，國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)高位調(diào)整跡象增強(qiáng)，并帶動(dòng)其他油脂承壓走弱。目前油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)仍在，拉尼娜可能持續(xù)半年時(shí)間，美豆強(qiáng)勢(shì)突破釋放新一輪上漲信號(hào)，馬來西亞棕櫚油庫(kù)存偏低，外部市場(chǎng)良好的驅(qū)動(dòng)力和國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)旺季相疊加，油脂板塊仍有上行空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)多空分歧加劇容易引發(fā)行情劇烈波動(dòng)，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢(shì)參與。