2020年11月16日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受強(qiáng)勁出口需求提振，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌小漲，維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止11月5日當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增146.85萬(wàn)噸，創(chuàng)年度最低，其中對(duì)中國(guó)出口銷售凈增74.56萬(wàn)噸。當(dāng)周美國(guó)大豆出口裝船量為321萬(wàn)噸，為年度最高水平，其中對(duì)中國(guó)出口裝船量達(dá)到208.84萬(wàn)噸。受CBOT大豆期貨市場(chǎng)上揚(yáng)激勵(lì)，巴西新作大豆預(yù)售量創(chuàng)下歷史新高，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Datagro表示，截止11月6日，巴西大豆預(yù)售量為7176萬(wàn)噸，占預(yù)期總產(chǎn)量的53.4%。巴西部分地區(qū)的干旱導(dǎo)致本季大豆播種延遲，但分析機(jī)構(gòu)及官方預(yù)測(cè)巴西新季大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.35億噸的紀(jì)錄高位。拉尼娜天氣事件的潛在影響仍未消除，據(jù)統(tǒng)計(jì)拉尼娜通常會(huì)造成阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。美豆保持上行節(jié)奏，中國(guó)需求與南美潛在天氣影響仍提振資金看漲情緒。國(guó)內(nèi)油脂板塊連創(chuàng)反彈新高保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，豆粕市場(chǎng)反彈受阻呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征，豆一期貨延續(xù)震蕩上行狀態(tài)。

 

　　【大豆】周五東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，局地上漲0.03-0.05元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格多在2.53-2.65元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體平穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，農(nóng)民惜售情緒依然較高，市場(chǎng)流通量不足，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購(gòu)困難，提價(jià)收購(gòu)現(xiàn)象較普遍。中儲(chǔ)糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購(gòu)大豆，收購(gòu)價(jià)格明顯低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格導(dǎo)致收購(gòu)量低迷。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，大豆加工利潤(rùn)普遍較好，高價(jià)大豆在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的適應(yīng)能力明顯增強(qiáng)。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)政策性調(diào)控手段缺失，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶及投機(jī)資金對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格保持較強(qiáng)看漲預(yù)期，市場(chǎng)仍有上行空間。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約繼續(xù)保持偏強(qiáng)節(jié)奏，前期大豆期貨多單仍可繼續(xù)持有。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，多地下跌30-60元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3080-3230元/噸。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量維持高位，華南、華東等地豆粕出現(xiàn)脹庫(kù)，令市場(chǎng)看漲情緒下降，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格整體反彈受阻承壓調(diào)整。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，豬料需求大幅增加，有助于穩(wěn)定豆粕價(jià)格。進(jìn)口大豆增長(zhǎng)迅猛，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，而當(dāng)前美豆強(qiáng)勢(shì)引發(fā)的成本抬升主要由豆油承接，油廠對(duì)豆粕的挺價(jià)動(dòng)力減弱，并順勢(shì)降價(jià)釋放豆粕庫(kù)存壓力。當(dāng)前外部市場(chǎng)仍主要聚焦在南美天氣和中國(guó)需求層面，在美豆保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行之際，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)階段性承壓調(diào)整并未改變看漲趨勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可適量持有粕類期貨2105合約多單或暫時(shí)觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)收盤小幅上漲，技術(shù)上保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五小幅收低，但周線仍大漲6.5%。11月1-10棕櫚油產(chǎn)量下降加劇庫(kù)存緊張，全球油脂市場(chǎng)備受資金關(guān)注，多利多因素保持高敏感性，相互刺激整體呈現(xiàn)螺旋式上升節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)主要承接美豆連漲后的成本抬升，技術(shù)上連創(chuàng)反彈新高。良好需求推動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存連續(xù)四周下降，沿海港口棕櫚油和菜油庫(kù)存業(yè)處于低位。有消息稱國(guó)內(nèi)兩大央企計(jì)劃在明年一季度啟動(dòng)豆油收儲(chǔ)，數(shù)量在50-100萬(wàn)噸。豆油收儲(chǔ)成為大豆高壓榨量下消化豆油庫(kù)存壓力的重要渠道，并屢次限制豆油價(jià)格的回落空間。中加關(guān)系短期內(nèi)難以緩和，進(jìn)口菜油量偏低提振多頭信心。國(guó)內(nèi)三大油脂輪番領(lǐng)漲，資金對(duì)油脂保持看漲預(yù)期，油脂板塊有望繼續(xù)深化反彈行情。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，可適量持有油脂期貨多單或保持回調(diào)做多的策略。