2020年11月30日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場(chǎng)對(duì)南美大豆收成的憂慮再度升溫，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)在感恩節(jié)假期復(fù)市后震蕩收高，美豆主力合約繼續(xù)在1200美分關(guān)口前震蕩，技術(shù)上保持多頭形態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止11月19日當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增76.81萬噸，創(chuàng)市場(chǎng)年度低位，較前一周減少42%，較前四周均值下滑47%，市場(chǎng)此前預(yù)估為凈增70萬-140萬噸。其中，對(duì)中國(guó)出口銷售凈增57.87萬噸。近日有關(guān)中國(guó)大豆進(jìn)口商洗船的消息頻出，顯示大豆原料價(jià)格持續(xù)走高已經(jīng)對(duì)需求端產(chǎn)生抑制效應(yīng)。南美大豆種植進(jìn)度基本追平常年水平，但布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示阿根廷部分地區(qū)的旱情持續(xù)令作物承壓。各方對(duì)拉尼娜天氣事件繼續(xù)保持關(guān)注，據(jù)統(tǒng)計(jì)拉尼娜通常會(huì)造成阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。美豆高位震蕩，維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局；國(guó)內(nèi)油脂板塊止跌回升，有望跟隨美豆重啟反彈；豆粕市場(chǎng)上行乏力，在反復(fù)震蕩中消化庫(kù)存壓力；豆一期貨連探新高保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

 

　　【大豆】周五東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價(jià)達(dá)到2.70元/斤，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定。中儲(chǔ)糧綏棱和北安直屬庫(kù)停止大豆收購(gòu)的影響基本結(jié)束，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)重回強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行通道。東北多地遭遇雪災(zāi)，部分農(nóng)民開始銷售不利于存儲(chǔ)的“地趴糧”，大豆跨省運(yùn)輸逐步恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑龍江省目前有近六成大豆仍在農(nóng)民和當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商手中，農(nóng)民惜售和看漲情緒依然較高，大豆市場(chǎng)供需矛盾較為突出。大豆價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行造成產(chǎn)區(qū)部分蛋白企業(yè)停工，南方大豆加工企業(yè)對(duì)高價(jià)大豆接貨動(dòng)力下降。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)缺少有效調(diào)控措施，供需雙方心理博弈仍在持續(xù)，農(nóng)民持豆不賣以及資金炒作導(dǎo)致大豆市場(chǎng)流動(dòng)性差和大豆價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。預(yù)計(jì)今日豆一期貨延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可保持反彈思路適量持有豆一2101期貨多單。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回落，多地下跌10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3080-3220元/噸。豆粕庫(kù)存壓力，中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆原料供應(yīng)充足，大豆壓榨量維持高位，壓榨利潤(rùn)下滑，豆粕庫(kù)存壓力增大，部分油廠被迫停機(jī)或減產(chǎn)，大豆壓榨率繼續(xù)下降。美豆持續(xù)上漲提升大豆進(jìn)口成本，12-2月船期大豆壓榨陷入虧損，上周中國(guó)買家洗掉數(shù)船11-1月船期美豆，進(jìn)口高價(jià)大豆在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致豆粕提價(jià)受阻。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，多地豬價(jià)持續(xù)回落。飼料需求穩(wěn)定，后期需求前景較為樂觀，對(duì)粕價(jià)的支撐的抗跌作用依然明顯。美豆維持漲勢(shì)，拉尼娜對(duì)南美大豆產(chǎn)量的不利影響仍可能推動(dòng)美豆繼續(xù)沖高，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)因庫(kù)存壓力階段性上漲受阻，近期可能繼續(xù)保持跟跌不跟漲狀態(tài)消化庫(kù)存壓力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩整理行情，可適量減持粕類期貨多單或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)止跌上漲，技術(shù)上結(jié)束四連陰調(diào)整節(jié)奏明顯緩解。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周五逆轉(zhuǎn)早盤跌勢(shì)收盤大漲，印度決定將毛棕油進(jìn)口關(guān)稅從37。5%調(diào)降至27.5%的消息將提振棕櫚油需求前景，馬盤棕櫚油重獲提振實(shí)現(xiàn)六周來周線第五次上揚(yáng)。近日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)消息紛雜，包括企業(yè)延遲交儲(chǔ)和進(jìn)口商洗船等令市場(chǎng)分歧擴(kuò)大，加劇油脂價(jià)格波動(dòng)。此次油脂板塊沖高回落，主要是利用階段性利空消息涌現(xiàn)而集中釋放獲利回吐壓力，包括拉尼娜對(duì)南美大豆生產(chǎn)的潛在影響以及國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)豆油等因素仍是限制油脂價(jià)格回調(diào)空間的重要支撐。美豆上漲趨勢(shì)仍在延續(xù)，成本傳導(dǎo)特性更易在需求面較好和庫(kù)存壓力不大的豆油上體現(xiàn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢(shì)短線參與。