時光荏苒，轉(zhuǎn)眼11月份已經(jīng)離去，2020年只剩下最后一個月，回顧過去展望未來，下面小編簡單將11月份國內(nèi)玉米和豆粕做總結以及對未來12月份做個展望。首先讓我們回顧下11月份玉米，豆粕市場：
11月份，因雨雪天氣影響玉米出售，市場供應速度減緩，中儲糧收購區(qū)域不斷擴大，加工企業(yè)以及貿(mào)易商收購積極性高，市場供應偏緊，提振現(xiàn)貨價格保持強勢上漲走勢，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲4.39%。
11月份，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場頻繁波動，月度均價環(huán)比沒有出現(xiàn)明顯的波動，僅下跌3元/噸。強勁的出口需求令美豆庫存大幅度下調(diào)，同時南美惡劣天氣導致大豆播種及生長情況都很差，且拜登當選新的美國總統(tǒng)更多刺激經(jīng)濟利好政策等因素令美豆期價持續(xù)飆升沖破1100美分，到月底進一步挑戰(zhàn)1200美分關口。但國內(nèi)情況卻不同，因國內(nèi)供應面寬松，行情雖然有隨成本上漲時期，但漲幅明顯很小，且在盤面回調(diào)整理時現(xiàn)貨回調(diào)則明顯大于盤面，因此綜合月度均價環(huán)比與上月比沒有上漲，相反還略有下調(diào)。
主要因素如下：
玉米方面：
1、新糧收獲進入尾聲
東北產(chǎn)區(qū)因玉米價格高位，暖冬概率偏大，月初基層種植戶出售潮糧積極。隨著持續(xù)降雪天氣出現(xiàn)，新玉米曬干進度以及運輸也受到一定程度阻礙，新糧上市速度偏慢，市場供應量減少。產(chǎn)地普遭降雪天氣，新糧上量以及物流運輸受阻，北方港口糧源集港量明顯下滑，不過裝船速度也較緩慢，港口庫存繼續(xù)上升。截至月底北方港口庫存共計378萬噸華北產(chǎn)區(qū)上旬基層新糧上市量不斷增多，貿(mào)易商積極出糧，市場供應壓力不斷加大，價格也相應下調(diào)；中下旬基層種植戶以及貿(mào)易商惜售心態(tài)加重，降雨大霧天氣，對交通運輸有嚴重的影響，玉米流通量下滑。本月南方港口進口谷物陸續(xù)到港，船期到貨仍偏多，港口庫存繼續(xù)攀升，截止本月底蛇口港庫存總量約120萬噸左右。南方銷區(qū)新糧以及臨儲糧交替上市，但仍以陳糧供應為主。
2、終端企業(yè)建庫需求強行情上行
東北地區(qū)中儲備糧直屬庫開始啟動輪換收購工作，且底價較高。部分貿(mào)易商有囤糧意愿，深加工以長期建庫備貨為主，收購較為積極。飼料企業(yè)擔心潮糧品質(zhì)，收購陳糧較多。北方港口到貨量持續(xù)走低，部分貿(mào)易商提價收購。南北價格倒掛影響走貨，庫容較為緊張，港口運轉(zhuǎn)效率隨之降低。華北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)玉米庫存仍在低位水平，由于加工利潤尚可行業(yè)開機率較高，多數(shù)正常開機的企業(yè)有補庫需求。南方港口用糧企業(yè)采購進口谷物、小麥等替代部分玉米進行飼料生產(chǎn)，內(nèi)貿(mào)玉米市場比例被嚴重擠壓，需求量超低。南方銷區(qū)飼料企業(yè)對高價玉米接受程度一般，中大型飼料企業(yè)庫存在半個多月，多維持安全庫存，以按需采購陳糧為主。本月CBOT期貨價格震蕩走高，截止11月30日，3月合約價格比一月前上周上漲22.75美分/蒲式耳，報收426美分/蒲式耳；本月大連玉米期價偏強調(diào)整，截至11月30日大連玉米2105合約收于2681元/噸，較上月末上漲75元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)走高，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲4.51%。
豆粕方面：
1、美農(nóng)月度報告大幅下調(diào)庫存等重要數(shù)據(jù)
華盛頓11月10日消息，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布的10月供需報告顯示：？美國2020/21年度大豆產(chǎn)量預估為41.7億蒲式耳，10月預估為42.68億蒲式耳。？美國2020/21年度大豆單產(chǎn)預估為每英畝50.7蒲式耳，10月預估為每英畝51.9蒲式耳。美國2020/21年度大豆年末庫存預估為1.9億蒲式耳，10月預估為2.9億蒲式耳。美國2020/21年度豆粕年末庫存預估為35萬短噸，10月預估為40萬短噸。
2、惡劣天氣不利南美大豆播種及生長
巴西大豆播種正面臨近年來少有的干燥和惡劣天氣條件。從降水分布來看，本周巴西主要降水集中在帕拉納、圣卡塔、南里奧格朗德所在的南部地區(qū)，以及馬拉尼奧、托坎廷斯、巴伊亞、皮奧伊、戈亞斯等中北部地區(qū)，雖然預期降水量40—80mm，但仍落后常年同期水平。而在巴西的馬托格羅索、南馬托格羅索兩個大豆主產(chǎn)區(qū)，本周將缺乏有效降水，除了干旱以外，伴隨而來的還有數(shù)日35℃以上的高溫，部分時段最高氣溫達到40℃，對大豆播種極為不利。
相關機構調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索近期大豆播種進度僅為35%。阿根廷本周及未來一周降水條件有望進一步改善，從分布上看，阿根廷境內(nèi)降水將更多集中于布宜諾斯艾利斯以及北方平原一帶，有助于大豆播種工作進一步推進。阿根廷谷物交易所發(fā)布的報告顯示，阿根廷大豆播種進度達到28.8%，約495萬公頃。其中，布宜諾斯艾利斯西部、拉潘帕北部、科爾多瓦南部播種進度較快。
3、拜登當選新屆美國總統(tǒng)相關刺激經(jīng)濟政策利多美豆
外媒11月8日消息：美國民主黨競選人拜登已經(jīng)擊敗唐納德·特朗普，成為美國第46任總統(tǒng)。他承諾團結，修補一個因新冠疫情日益惡化、經(jīng)濟搖搖欲墜以及因政治分歧深刻而陷入嚴重對立的國家。在拜登獲勝之前，美聯(lián)社、CNN和NBC顯示，他贏得了賓夕法尼亞州和內(nèi)華達州，并獲得了超過270張選舉團選票，以確?？偨y(tǒng)寶座。拜登在一份聲明中說，美國人民對我和當選副總統(tǒng)哈里斯的信任，使我感到榮幸和謙卑。56歲的加州參議員哈里斯成為第一位擔任副總統(tǒng)的黑人和印裔美國女性?，F(xiàn)年77歲的拜登將成為美國歷史上年齡最大的當選總統(tǒng)，也是自1992年比爾·克林頓擊敗喬治·布什以來，第一位擊敗第一屆任期的現(xiàn)任總統(tǒng)。市場普遍認為拜登當選美總統(tǒng)將會有更多利好政策刺激經(jīng)濟，這對美豆來講也無疑是利多。
4、成本不斷抬升刺激豆粕現(xiàn)貨但短線供應壓力大豆粕難有大起色
盡管本月美豆不斷上漲，到月末期間已經(jīng)漲到接近1200美分，但國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨并沒有出現(xiàn)明顯的跟漲，而是總體上保持窄幅波動，月度均價甚至環(huán)比還略低于上月。因本月國內(nèi)大豆、豆粕供應充裕，工廠開工率高，而國內(nèi)養(yǎng)殖需求雖然在恢復，但水產(chǎn)迎來淡季，蛋白原料需求實際上是很不利的，因此豆粕行情難走高。
后市預測：
受北方主產(chǎn)區(qū)極端寒冷天氣影響，玉米交售及運輸都受到影響，預計12月上中旬期間，玉米價格總體上依舊偏強運行為主的幾率更高，部分種植戶存在還貸壓力和儲存壓力，若玉米價格繼續(xù)上漲，基層出糧意愿會逐漸增強，或出現(xiàn)階段性的售糧高峰期，12月中旬前后價格出現(xiàn)新一輪調(diào)整的機會將逐步到來。我們建議低庫存企業(yè)近期可適度擴大庫存。
到月末，因美豆持續(xù)高漲，中國進口商壓榨利潤受損，采購美豆開始變得猶豫，一些進口商陸續(xù)取消船期，且南美大豆播種進展有序，美豆沖擊1200美分未果，期價繼續(xù)上行阻力增加。國內(nèi)方面，進口大豆原料充足，油廠壓榨高位，豆粕庫存壓力增大，行情延續(xù)偏弱下調(diào)走勢。后市，隨著進口商洗船增加、月底后部分油廠有停機計劃、養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)恢復，豆粕行情回調(diào)空間也較為有限。短線看，窄幅震蕩幾率較大，長遠期因成本因素看漲預期依舊不變。
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