2020年12月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因阿根廷工人罷工持續(xù)且天氣干燥打壓全球大豆供應(yīng)前景，周一CBOT大豆期貨市場強(qiáng)勢(shì)反彈觸及六年半新高，市場強(qiáng)勢(shì)特征相當(dāng)明顯，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱分化特征。周一，阿根廷谷物質(zhì)檢員和油籽工人的罷工進(jìn)入第二周，受此影響，該國港口已經(jīng)有超過100艘谷物船只的裝運(yùn)出現(xiàn)延遲。阿根廷每年出口大豆約800萬噸，但該國豆粕和豆油出口在全球占比分別為40%和47%，因此該國工人罷工對(duì)國際市場相關(guān)商品影響很大。此外，阿根廷的持續(xù)干旱威脅作物播種，天氣預(yù)報(bào)顯示未來6-10日幾乎沒有降雨。本年度美國大豆期末庫存降至多年低位，來自美國大豆壓榨商和中國等進(jìn)口國的需求旺盛，使得大豆市場對(duì)南美大豆任何減產(chǎn)跡象都非常敏感，包括拉尼娜現(xiàn)象在內(nèi)的破壞性天氣隨時(shí)可能成為市場的炒作熱點(diǎn)。美豆突破1200美分后繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，牛市行情持續(xù)深化。國內(nèi)豆粕市場跟隨美豆大幅反彈，油脂板塊沖高回落，豆一期貨因俄羅斯提高大豆出口關(guān)稅而大幅反彈。

 

　　【大豆】周一東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中偏弱，部分地區(qū)下跌0.02-0.05元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價(jià)達(dá)到2.55-2.70元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格整體平穩(wěn)。大豆現(xiàn)貨漲勢(shì)受阻進(jìn)入震蕩期，部分貿(mào)易商挺價(jià)心理出現(xiàn)松動(dòng)，降價(jià)銷售庫存壓力增大，而生產(chǎn)企業(yè)對(duì)高價(jià)大豆采購謹(jǐn)慎，供需矛盾仍然突出。俄羅斯將對(duì)大豆征收30%出口關(guān)稅，最低不低于每噸165歐元。該關(guān)稅政策將從明年2月1日起生效，并將持續(xù)到6月30日。中國是俄羅斯大豆的主要進(jìn)口國，正常情況下每年進(jìn)口數(shù)量在60-80萬噸。進(jìn)口俄豆成本大幅增加，為國產(chǎn)大豆帶來需求提振，刺激豆一期貨強(qiáng)勢(shì)大漲，但現(xiàn)貨暫不受影響跟漲謹(jǐn)慎，打壓市場炒作情緒。預(yù)計(jì)今日豆一期貨維持高位震蕩行情，可適量持有豆一2105期貨多單或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)大漲，普遍上漲80-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3120-3250元/噸。美豆強(qiáng)勢(shì)突破，成本驅(qū)動(dòng)明顯增強(qiáng)，日照地區(qū)由于環(huán)保要求停工限產(chǎn)，當(dāng)?shù)囟蛊蓭齑鎵毫γ黠@緩解。多因素刺激油廠提價(jià)，市場延續(xù)北強(qiáng)南弱狀態(tài)。國內(nèi)進(jìn)口大豆原料供應(yīng)充足，未來兩周油廠開機(jī)率將回升，飼料需求增速放緩，國內(nèi)豆粕市場整體庫存壓力猶在。美豆保持牛市運(yùn)行特征，對(duì)南美天氣高度敏感，國內(nèi)豆粕市場在成本驅(qū)動(dòng)下追隨美豆強(qiáng)勢(shì)，與美豆聯(lián)動(dòng)性明顯提高，市場有望轉(zhuǎn)入粕強(qiáng)油弱格局修正油粕比值。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場強(qiáng)勢(shì)反彈，可繼續(xù)持有粕類期貨多單或盤中短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場小幅收低，但盤中收復(fù)大部分跌幅，技術(shù)上仍保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。馬來西亞棕櫚油市場周一收盤下跌，追隨外部市場跌勢(shì)結(jié)束三連漲，但出口數(shù)據(jù)以及馬幣走弱限制市場跌幅。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的12月1-20日棕櫚油出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加18.9%，好于預(yù)期。國內(nèi)豆粕強(qiáng)勢(shì)跟隨美豆反彈令油脂上行力度暫時(shí)受挫，市場向粕強(qiáng)油弱格局切換。國內(nèi)雙節(jié)前包裝油備貨旺季來臨，豆油商業(yè)庫存連續(xù)下降，沿海港口棕櫚油和菜油庫存也處低位，油脂市場基本面偏多格局仍在持續(xù)。美豆繼續(xù)深化牛市行情，國內(nèi)看漲情緒依然較高。國內(nèi)外油脂聯(lián)動(dòng)緊密，美元尚未脫離弱勢(shì)和通脹預(yù)期下商品普漲，油脂板塊經(jīng)過短暫修整后有望重回強(qiáng)勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩調(diào)整行情，可少量持有油脂期貨多單與或盤中短線順勢(shì)參與。