國內(nèi)豆粕強勢跟漲

　　12月23日消息;國內(nèi)豆粕市場一度受困于現(xiàn)貨庫存壓力而與美豆聯(lián)動性下降，在美豆強勢格局得到進一步確認后，成本端對豆粕價格的驅(qū)動力明顯提升，國內(nèi)豆粕價格升至年內(nèi)高點，出現(xiàn)強勢跟漲行情。

　　近日，CBOT大豆期貨市場經(jīng)歷短暫回調(diào)后重啟升勢，阿根廷港口工人罷工以及南美大豆生產(chǎn)的不確定性令市場看漲人氣重新凝聚，美豆3月合約突破1200美分/蒲式耳關(guān)口后強勢不減，并升至六年半來新高，將2020年年初開啟的牛市行情不斷深化。

　　阿根廷熱點不斷 干旱與罷工輪番登場

　　盡管阿根廷大豆種植區(qū)天氣條件較播種初期有所改善，該國大豆播種進度超過六成后令市場的擔(dān)憂情緒也有所緩解，但整體播種進度不及常年水平使得潛在隱憂并未消除。最新天氣預(yù)報顯示，未來6—10日阿根廷多數(shù)種植區(qū)將進入幾乎沒有降雨的干燥模式，對后續(xù)大豆播種和作物早期生長十分不利。一波未平，一波又起。阿根廷谷物質(zhì)檢員和油籽工人的罷工進入第二周，受此影響，該國港口已經(jīng)有超過100艘谷物船只的裝運出現(xiàn)延遲。阿根廷每年大豆出口量約為800萬噸，在國際市場遠不及巴西和美國，但該國豆粕和豆油出口在全球占比分別為40%和47%，對國際市場影響很大。阿根廷工人罷工事件導(dǎo)致美豆逆轉(zhuǎn)英國疫情沖擊而強勢大漲，阿根廷國內(nèi)因素對美豆的影響可見一斑。

　　美豆庫存持續(xù)下降 南美大豆產(chǎn)量不容有失

　　美國農(nóng)業(yè)部在12月供需報告中繼續(xù)調(diào)降2020/2021年度美豆期末庫存，該指標(biāo)由上月預(yù)估的517萬噸降至476萬噸，為近7年以來最低水平。美國農(nóng)業(yè)部自8月以來連續(xù)5個月下調(diào)美豆期末庫存，可以說庫存壓力連續(xù)大幅釋放是推動美豆價格不斷上行的內(nèi)在動力。美國大豆庫存處于低位令南美大豆對維持全球供需平衡的重要性大幅提升。美國農(nóng)業(yè)部在12月供需報告中預(yù)計新年度巴西大豆產(chǎn)量為1.33億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為5000萬噸。如果未來南美大豆無法實現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量，則全球大豆供應(yīng)失衡程度將進一步加劇，而目前已經(jīng)確認的拉尼娜現(xiàn)象更容易造成阿根廷大豆減產(chǎn)。因此，潛在的天氣因素也是推動美豆保持強勢的重要原因。

　　成本效應(yīng)蓋過庫存壓力 豆粕市場強勢突破

　　受國內(nèi)大豆壓榨量保持高位以及養(yǎng)殖需求放緩影響，11月國內(nèi)飼料產(chǎn)量月度環(huán)比下滑，預(yù)計12月飼料產(chǎn)量將繼續(xù)下降。豆粕出貨不暢造成多地庫存回升，目前盡管庫存壓力并未完全化解，但美豆強勢大漲帶動大豆進口成本快速攀升，成本因素重獲市場重視，成為國內(nèi)豆粕市場強勢突破的主要推力。此外，國內(nèi)養(yǎng)殖端整體豆粕庫存水平不高，且美豆持續(xù)上漲后市場預(yù)期悄然改變，買漲不買跌的采購心理將激活貿(mào)易商及下游需求企業(yè)入市積極性，豆粕庫存壓力有望繼續(xù)減弱。

　　總之，CBOT大豆市場站上1200美分/磅新平臺，牛市行情繼續(xù)向縱深推進。美豆上漲引起的大豆進口成本提高是國內(nèi)豆粕市場整體保持與美豆同向運行的原動力，而阿根廷缺雨以及拉尼娜現(xiàn)象的潛在隱憂也在不斷強化市場看漲預(yù)期。在美豆市場對利多題材保持高度敏感的背景下，國內(nèi)豆粕庫存壓力緩解以及需求回暖等積極因素也為豆粕價格繼續(xù)上行創(chuàng)造更廣闊的空間。