據(jù)統(tǒng)計，2020年12月份國內(nèi)豆粕月度均價3157元/噸，環(huán)比下跌73元/噸。外圍方面，月初美豆出口需求強勁、壓榨數(shù)據(jù)良好、阿根廷工人罷工持續(xù)、南美天氣依然擔憂等眾多利好消息刺激下，美豆繼續(xù)上攻，甚至突破1200美分，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面刺激下也是跟隨上漲明顯；但國內(nèi)供應(yīng)充足，且美豆未能真正站穩(wěn)1200美分，之后便回吐，豆粕現(xiàn)貨價格在自身基本面壓力下回落，月度均價環(huán)比因而出現(xiàn)了下跌。
1、美農(nóng)月度報告僅調(diào)低美豆庫存及全球庫存
12月份美農(nóng)報告中，巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.33億噸，與上月持平；阿根廷2020/21年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5000萬噸，11月預(yù)估為5100萬噸，僅下調(diào)了100萬噸，這兩點令市場很意外，因之前拉尼娜天氣持續(xù)影響兩國大豆種植，市場一直認為本輪報告會下調(diào)兩國產(chǎn)量。
報告中將2020/21年度(10月至次年9月)全球大豆期末庫存調(diào)低到8564萬噸，低于11月份預(yù)測的8652萬噸，主要因為美國農(nóng)業(yè)部將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低100萬噸，至5000萬噸。預(yù)測2020/21年度(9月至次年8月)美國大豆庫存為1.75億蒲式耳，低于11月份預(yù)測的1.90億蒲式耳，主要因為美國農(nóng)業(yè)部本月將美國大豆壓榨調(diào)高1500萬蒲式耳。
今年長時間以來，因中國需求進口量之大，導致全球大豆庫存緊缺，加上對南美天氣擔憂的炒作，后期庫存緊將持續(xù)是炒作題材。
2、國內(nèi)供應(yīng)有壓力盤面也未持續(xù)配合上漲
目前，國內(nèi)進口大豆原料供應(yīng)充足，海關(guān)公布11月進口大豆958萬噸，預(yù)計12月到港量在930萬噸左右，按照此數(shù)據(jù)預(yù)期，2020年1-12月份全年大豆進口量將超過1億噸，遠期大豆供應(yīng)持續(xù)保持寬松。雖然生豬產(chǎn)能穩(wěn)步恢復，但國內(nèi)禽料因蛋雞存欄下滑而出現(xiàn)下降，部分飼料廠禽料銷量下滑。國內(nèi)豆粕供應(yīng)量超過需求端承接能力，造成階段性供應(yīng)過剩，目前看庫存壓力仍需要時間消化。這也是為什么，此前美豆期價持續(xù)向上拉，想要沖破1200美分時，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨怎么也拉不上去的關(guān)鍵。國內(nèi)供應(yīng)充足，需求跟不上，豆粕現(xiàn)貨過分沖高很難。
3、月末阿根廷罷工，南美持續(xù)干旱，影響大豆產(chǎn)量前景
周一，阿根廷谷物質(zhì)檢員和油籽工人的罷工進入第二周，受此影響，該國港口已經(jīng)有超過100艘谷物船只的裝運出現(xiàn)延遲。阿根廷每年出口大豆約800萬噸，但該國豆粕和豆油出口在全球占比分別為40%和47%，因此該國工人罷工對國際市場相關(guān)商品影響很大。
阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所上周表示，截至12月17日，阿根廷大豆播種工作已經(jīng)完成67.8%，比正常水平落后2.5%。交易所稱，土壤墑情匱乏，造成大豆播種耽擱。農(nóng)戶急需降雨來恢復播種。阿根廷的持續(xù)干旱威脅作物播種，本年度美國大豆期末庫存降至多年低位，來自美國大豆壓榨商和中國等進口國的需求旺盛，使得大豆市場對南美大豆任何減產(chǎn)跡象都非常敏感，包括拉尼娜現(xiàn)象在內(nèi)的破壞性天氣隨時可能成為市場的炒作熱點。
后市豆粕行情展望
盡管阿根廷港口工人罷工事件得到解決，但市場注意力轉(zhuǎn)向威脅南美大豆作物的干燥天氣，CBOT大豆期貨市場延續(xù)強勢繼續(xù)收高，3月大豆合約收至1300美分關(guān)口之上，刷新六年半高位。成本端對豆粕市場的影響力顯著提升，油廠繼續(xù)提高報價，此外，全國大豆壓榨開機率低于預(yù)期，豆粕庫存有所下降，也為豆粕行情提供利多。
美豆突破1300美分至2014年6月以來最高點，豆粕現(xiàn)貨在成本驅(qū)動以及年前備貨預(yù)期下繼續(xù)暴漲。只是，需要提及得是，由于新冠疫情冬季高發(fā)，年前終端用戶及貿(mào)易商備貨都會大于往年，年前豆粕價格拉得太高，存在一定風險，因此高位補貨下需謹慎對待。
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