美豆面積“靴子落地” 豆粕利空消化跟隨走高

　　美國大豆播種面積意外小幅下調(diào)，且顯著低于市場預(yù)期，大豆庫存也低于市場預(yù)期，刺激美豆價格大幅上漲。隨著美國大豆播種面積“靴子落地”，天氣將成為影響美豆價格的主導(dǎo)因素，美豆供應(yīng)緊張，后期天氣炒作力度可能進(jìn)一步加大，預(yù)計美豆價格將繼續(xù)反彈。

　　USDA報告利多 美豆大幅上漲

　　本周，美豆產(chǎn)區(qū)降雨減少，市場擔(dān)憂干旱影響大豆生長，支持美豆價格重新站上1300美分/蒲式耳。6月30日，USDA作物種植面積和季度庫存報告發(fā)布，報告利多刺激美豆價格大幅上漲。

　　當(dāng)前美國大豆處于生長期，降水是影響大豆生長的關(guān)鍵。氣象模型顯示，本周美國主要大豆產(chǎn)區(qū)降雨較上周減少，降雨主要集中在南部產(chǎn)區(qū)，北部產(chǎn)區(qū)降雨偏少，尤其是西北部的南北達(dá)科他、明尼蘇達(dá)等州幾乎沒有降雨，炎熱干燥的天氣對大豆生長不利。

　　雖然6月中下旬美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，但北部產(chǎn)區(qū)旱情較為嚴(yán)重，大豆優(yōu)良率整體偏低。美國農(nóng)業(yè)部作物周報顯示，截至6月27日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆出苗率為96%，上周同期91%，上年同期94%，5年同期均值92%;大豆開花率14%，上周同期5%，上年同期13%，5年同期均值11%;大豆優(yōu)良率60%，低于市場預(yù)期的61%，與上周同期持平，上年同期為71%。其中，北達(dá)科他州大豆優(yōu)良率僅為25%，南達(dá)科他州為26%，明尼蘇達(dá)為45%。

　　美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗周報顯示，截至6月24日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量10.4萬噸，前一周20.5萬噸，上年同期33.5萬噸。迄今為止，2020/2021年度(始于9月1日)美國大豆出口檢驗總量5718.7萬噸，同比增長55.3%。其中，對中國(大陸)累計裝運大豆3163.9萬噸，明顯高于上年度的1271.7萬噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部6月30日發(fā)布的播種面積和季度庫存報告預(yù)計，2021年大豆播種面積為8755.5萬英畝，顯著低于市場預(yù)期的9378.7萬英畝，略低于3月種植意向報告的8760萬英畝，比上年增加5.4%;截至6月1日，美國大豆庫存為7.67億蒲式耳，低于市場預(yù)期的7.87億蒲式耳，3月1日為1.56億蒲式耳，上年同期為1.38億蒲式耳，創(chuàng)近6年低點。

　　美國大豆播種面積意外小幅下調(diào)，且顯著低于市場預(yù)期，大豆庫存也低于市場預(yù)期，當(dāng)夜美豆價格大幅上漲6.33%，至1393.25美分/蒲式耳。隨著美國大豆播種面積“靴子落地”，天氣將成為影響美豆價格的主導(dǎo)因素。

　　本周開始，美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨帶逐漸南移，降雨較前期減少，北部產(chǎn)區(qū)干旱情況或?qū)⒓又?美豆舊作供應(yīng)仍然緊張，在大豆面積未能如期增加以及未來大豆單產(chǎn)不確定的背景下，新作平衡表或?qū)⒆兊糜l(fā)緊張，對美豆價格形成支撐。美豆供應(yīng)緊張，后期天氣炒作力度可能進(jìn)一步加大，預(yù)計美豆價格將繼續(xù)反彈。

　　豆粕利空消化 跟隨美豆走高

　　6月30日，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報價3400～3470元/噸，較上周同期上漲50～70元/噸。其中，華北地區(qū)3450～3470元/噸，華東地區(qū)3400～3430元/噸，華南地區(qū)3420～3460元/噸。本周豆粕價格小幅反彈，買家采購積極性有所提高，成交有所好轉(zhuǎn)。

　　上周國內(nèi)大豆壓榨量降至172萬噸，大豆到港保持較高水平，庫存增長。上周末全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存629萬噸，比上周同期增加19萬噸，比上月同期增加87萬噸，比上年同期減少31萬噸。巴西大豆集中到港，預(yù)計6月至7月大豆月均到港量超1000萬噸，高于壓榨量，后期大豆庫存仍將保持增長趨勢。

　　大豆壓榨量繼續(xù)下降，豆粕產(chǎn)出減少，飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度仍然偏慢，豆粕庫存小幅回落。6月28日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存114萬噸，比上周同期減少3萬噸，比上月同期增加42萬噸，比上年同期增加15萬噸，比過去3年同期均值增長8萬噸。近兩個月大豆到港量龐大，但豆粕庫存增長使得部分油廠因脹庫而停機(jī)限產(chǎn)，抑制大豆壓榨量提升，預(yù)計后期豆粕庫存將增長，但增幅有限。

　　隨著利空因素持續(xù)消化，美豆價格在利多報告刺激下大幅上漲，國內(nèi)豆粕將跟隨美豆價格繼續(xù)上漲。美豆舊作供應(yīng)仍然緊張，后期天氣狀況仍不確定，產(chǎn)區(qū)干旱對大豆生長的影響可能進(jìn)一步放大，天氣炒作繼續(xù)推升美豆價格。

　　雖然近期國內(nèi)豆粕庫存快速累積，但由于大豆盤面壓榨虧損，后期豆粕需求預(yù)期增加，油廠挺粕意愿仍然較強(qiáng)，預(yù)計后期豆粕價格將繼續(xù)跟隨美豆上漲。

　　粕類期貨反彈 豆菜粕價差縮小

　　本周，國內(nèi)粕類期貨價格小幅反彈，豆菜粕價差略微縮小。6月30日，2109合約豆菜粕價差為566元/噸，周環(huán)比縮小4元/噸，月環(huán)比縮小12元/噸，同比擴(kuò)大73元/噸;2201合約豆菜粕價差736元/噸，周環(huán)比縮小3元/噸。沿海地區(qū)豆菜粕現(xiàn)貨價差500～540元/噸，周環(huán)比縮小20～30元/噸。

　　國外菜籽報價繼續(xù)反彈，漲幅大于國內(nèi)菜油、菜粕，進(jìn)口菜籽壓榨利潤有所下降。6月30日，8月船期加拿大菜籽對我國港口CNF報價715美元/噸，周環(huán)比上漲45美元/噸，折合完稅成本5565元/噸，以期貨2109合約菜油9958元/噸、菜粕2920元/噸測算，壓榨利潤80元/噸，周環(huán)比下降100元/噸。

　　加拿大菜籽雜質(zhì)問題持續(xù)，加之今年以來進(jìn)口菜籽壓榨利潤不佳，近兩年國內(nèi)菜籽進(jìn)口數(shù)量偏少，但菜粕及其他雜粕進(jìn)口明顯增加。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份我國進(jìn)口菜粕22.3萬噸，高于4月份的14.4萬噸，上年同期為22.8萬噸;1月至5月我國菜粕進(jìn)口總量為82萬噸，高于上年同期的74.9萬噸?？伞⒆貦捌?、花生粕、棉籽粕等雜粕進(jìn)口也大幅增加，1月至5月累計進(jìn)口229萬噸，基本相當(dāng)于2019年之前全年的進(jìn)口水平。

　　新年度全球油菜籽及其他油籽產(chǎn)量預(yù)期增長，供需趨于寬松，近期國外菜籽、菜油價格高位回落。雖然我國菜籽進(jìn)口減少，但因菜粕(主要是加拿大顆粒粕)進(jìn)口增長明顯，以葵花粕為代表的雜粕進(jìn)口也大幅增加，在一定程度上抵消進(jìn)口菜籽減少導(dǎo)致的菜粕缺口，加之水產(chǎn)料和禽料中菜粕被豆粕和其他雜粕大量替代，抑制菜粕需求，壓制菜粕價格。當(dāng)前，菜粕價格主要跟隨豆粕波動，豆菜粕價差也處于相對合理水平，預(yù)計短期內(nèi)豆菜粕價差繼續(xù)窄幅震蕩。