2022年2月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場(chǎng)擔(dān)心南美不利的作物天氣，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤上漲觸及八個(gè)月新高，逼近1600美分關(guān)口，盤中豆油和豆粕均有所反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布新的月度供需報(bào)告，預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.34億噸，較1月報(bào)告下調(diào)500萬(wàn)噸，分析師此前平均預(yù)期值為1.3365億噸；預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4500萬(wàn)噸，較1月報(bào)告下調(diào)150萬(wàn)噸，分析師此前平均預(yù)期值為4451萬(wàn)噸。本次報(bào)告美國(guó)農(nóng)業(yè)部雖下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，但調(diào)降幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，如果南美干燥天氣持續(xù)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估。目前一些獨(dú)立分析機(jī)構(gòu)已將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值下調(diào)至1.25億噸。此外，受美國(guó)壓榨行業(yè)需求增長(zhǎng)提振，美國(guó)2021/2022年度大豆庫(kù)存預(yù)估值從上月的3.50億蒲式耳下調(diào)至3.25億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本次報(bào)告中還下調(diào)了中國(guó)進(jìn)口大豆量，預(yù)計(jì)2021/2022年度中國(guó)進(jìn)口大豆量從上月的1億噸下調(diào)至9700萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多程度不及預(yù)期，但美豆市場(chǎng)仍以突破性反彈加以回應(yīng)，足見南美天氣炒作仍是主導(dǎo)當(dāng)前美豆牛市行情的主要推力。

 

　　【大豆】春節(jié)前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格穩(wěn)步回升，中儲(chǔ)糧直屬庫(kù)和黑龍江省地方儲(chǔ)備庫(kù)相繼提高大豆收購(gòu)價(jià)格，夯實(shí)大豆現(xiàn)貨底部支撐。春節(jié)后產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨貿(mào)易陸續(xù)恢復(fù)中，通常會(huì)在元宵節(jié)之后恢復(fù)正常。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)報(bào)告，本月數(shù)據(jù)與上月保持一致，2021年中國(guó)大豆產(chǎn)量為1640萬(wàn)噸，同比下降16.3%。中儲(chǔ)糧一周兩次拍賣國(guó)產(chǎn)大豆，2月8日拍賣成交率為47%，2月11日將進(jìn)行18000噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。隨著國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格大幅回升，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)可能限制需求的擔(dān)憂情緒也在升溫。周三豆一期貨市場(chǎng)寬幅震蕩，繼續(xù)在高位區(qū)間波動(dòng)，技術(shù)上依托均線支撐，有企穩(wěn)走強(qiáng)跡象。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，南美大豆減產(chǎn)推動(dòng)美豆市場(chǎng)持續(xù)走高，國(guó)產(chǎn)大豆同樣受到提振，可逢低適量增持豆一期貨多單或盤中短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，多地上漲20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3980-4200元/噸，廣東地區(qū)繼續(xù)處于全國(guó)最高水平，東莞報(bào)價(jià)達(dá)到4300元/噸。南美大豆減產(chǎn)預(yù)期刺激美豆連續(xù)上漲，成本傳導(dǎo)和市場(chǎng)看漲預(yù)期不斷被激活是國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)的內(nèi)在動(dòng)力。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存原本偏低，南美天氣炒作下不但油廠挺粕動(dòng)力提升，而且各級(jí)需求增加，需方被動(dòng)入市進(jìn)一步提振豆粕市場(chǎng)走強(qiáng)。周三國(guó)內(nèi)豆粕期貨低開高走，單日持倉(cāng)量暴增至12.5萬(wàn)手，菜粕期貨同樣企穩(wěn)反彈。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈調(diào)整行情，粕強(qiáng)油弱分化態(tài)勢(shì)愈演愈烈。目前南美旱情仍未迎來(lái)拐點(diǎn)，多空雙方均無(wú)法證偽，當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境仍然對(duì)多方深化牛市行情有利。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情，美豆市場(chǎng)對(duì)報(bào)告做出利多反應(yīng)，國(guó)內(nèi)買盤有望再獲提振，可繼續(xù)持有粕類期貨趨勢(shì)型多單或盤中短線適量參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，技術(shù)表現(xiàn)仍弱于美國(guó)豆粕。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，印尼關(guān)于棕櫚油產(chǎn)品出口的新規(guī)定引發(fā)全球供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。印尼政府宣布，從2月15日起，印尼將要求所有棕櫚油產(chǎn)品獲得出口許可，該規(guī)定此前只適用于毛棕櫚油、24度棕櫚油和回收食用油及殘?jiān)?。印尼此舉視圖降低該國(guó)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格，但對(duì)國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)卻形成供應(yīng)緊縮預(yù)期。馬來(lái)西亞棕櫚油局將于今日公布1月報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量和出口雙雙降至11個(gè)月低點(diǎn)，庫(kù)存可能保持不變。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)一直對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油乃至整個(gè)油脂板塊有較強(qiáng)引導(dǎo)作用，關(guān)注報(bào)告落地后的市場(chǎng)反應(yīng)。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存整體偏低，高價(jià)對(duì)需求的抑制以及政策調(diào)控預(yù)期引發(fā)春節(jié)后油脂市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊探底回升收復(fù)部分跌幅，夜盤在棕櫚油的領(lǐng)漲下繼續(xù)緩解跌勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)保持聯(lián)動(dòng)，整體對(duì)利多消息更為敏感，有望繼續(xù)保持高位震蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可保持震蕩偏強(qiáng)思路適量參與油脂期貨交易。