2022年2月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受俄烏緊張局勢(shì)加劇提振全球植物油價(jià)格和美豆出口前景改善等多重影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)大幅反彈觸及九個(gè)半月最高，盤中豆粕漲幅大于豆油。盡管阿根廷和巴西南部干旱地區(qū)本周將有降雨，但美豆仍受到南美部分地區(qū)作物狀況不佳的支持。巴西大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲，使得美國(guó)大豆在國(guó)際市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力。民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部定于今日發(fā)布2022年美國(guó)大豆種植面積展望，分析師平均預(yù)期美豆面積為8920萬(wàn)英畝。CBOT大豆市場(chǎng)在多重利多題材影響下開始加速反彈，豆油和豆粕輪番領(lǐng)漲，具有典型的牛市運(yùn)行特征。目前仍處南美大豆重要天氣窗口期，美豆不斷向上突破保持對(duì)利多因素的高度敏感性。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，黑龍江省多地大豆收購(gòu)價(jià)格由前期的堅(jiān)挺開始小幅下滑。中儲(chǔ)糧上周進(jìn)行的兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣均全部流拍，2月22日大豆拍賣成交率為15%，2月24日將進(jìn)行29279噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。在國(guó)家有關(guān)部門決定啟動(dòng)政策性大豆拍賣工作以增加大豆供應(yīng)后，豆一期貨開始對(duì)政策壓力做出回應(yīng)。周三豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，政策性拋儲(chǔ)限制市場(chǎng)追漲熱情，盤中表現(xiàn)明顯弱于相關(guān)品種。夜盤豆一期貨大幅下挫，技術(shù)上打開新的下跌空間，短期走勢(shì)不樂觀。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)上漲，各地普遍反彈60-90元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4400-4480元/噸，全國(guó)均價(jià)漲至4510元/噸，其中東莞豆粕報(bào)價(jià)上漲70元/噸至4750元/噸，繼續(xù)保持沿海最高價(jià)。美豆大漲帶動(dòng)豆粕成本上升，而油廠挺價(jià)惜售以及需方被動(dòng)入市進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)看漲預(yù)期。受上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量回升影響，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存小幅增加。截止2月21日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存37萬(wàn)噸，周度增加5萬(wàn)噸，較去年同期減少13萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少14萬(wàn)噸。由于近幾周油廠壓榨量難以明顯提升，豆粕庫(kù)存有望繼續(xù)保持低位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨較春節(jié)前累計(jì)漲幅在550-700元/噸，個(gè)別地區(qū)甚至達(dá)到1000元/噸。豆粕市場(chǎng)如此大的漲幅雖為美豆上漲驅(qū)動(dòng)，但也包含國(guó)內(nèi)各方炒作因素。商品價(jià)格受到供需雙重影響，高價(jià)豆粕能否持穩(wěn)需要經(jīng)受住需求端的考驗(yàn)。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開高走繼續(xù)攀升，菜粕和豆粕盤中紛紛突破，美豆大漲蓋過(guò)國(guó)內(nèi)政策調(diào)控壓力的影響，基差持續(xù)走強(qiáng)為期貨上漲提供較強(qiáng)預(yù)期。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，美豆大漲后成本驅(qū)動(dòng)將繼續(xù)加強(qiáng)，多空激烈博弈令盤面振幅擴(kuò)大，可適量增持粕類多單或盤中順勢(shì)短線參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)小幅收高，技術(shù)上保持反彈勢(shì)頭。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤突破6000馬幣上漲逾3%再創(chuàng)新紀(jì)錄，俄烏緊張局勢(shì)不斷升級(jí)和南美干旱天氣引發(fā)的供應(yīng)緊張極大刺激市場(chǎng)看漲情緒。美西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，可能影響黑海地區(qū)葵花籽油貿(mào)易，激發(fā)市場(chǎng)對(duì)棕櫚油和豆油等競(jìng)爭(zhēng)植物油的需求。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)估計(jì)，該國(guó)2月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少1.79%。全球油脂市場(chǎng)保持聯(lián)動(dòng)，棕櫚油加速反彈不斷刷新價(jià)格紀(jì)錄，帶動(dòng)其他油脂市場(chǎng)整體處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。政策層面采取拋儲(chǔ)和上調(diào)期貨保證金等方式對(duì)過(guò)熱的油脂市場(chǎng)降溫，如果效果不明顯，將有更多更嚴(yán)厲的措施陸續(xù)出臺(tái)。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨板塊低開高走強(qiáng)勢(shì)大漲，棕櫚油繼續(xù)保持領(lǐng)漲狀態(tài)，帶領(lǐng)整個(gè)油脂市場(chǎng)深化牛市行情。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)上漲行情得到基本面和資金面支持，國(guó)內(nèi)政策壓力不及外盤成本驅(qū)動(dòng)，短期仍有慣性上行潛力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，多空交織下盤面振幅擴(kuò)大，原有油脂期貨多單仍可適量減持或盤中短線順勢(shì)參與。