2022年2月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)一度引發(fā)全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)飆升，但美豆在急升至2012年9月以來新高后遭遇獲利了結(jié)，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤下跌，明顯脫離日內(nèi)高點(diǎn)，盤中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱分化特征。俄烏關(guān)系急劇惡化，市場(chǎng)擔(dān)心葵花籽油供應(yīng)的不確定性將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豆油和棕櫚油的需求增加，加上原油暴漲，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資金大舉買入植物油。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布2022年美國(guó)大豆種植面積展望報(bào)告，預(yù)測(cè)美國(guó)大豆播種面積將從去年的8720萬英畝擴(kuò)大至8800萬英畝，分析師此前平均預(yù)期值為8920萬英畝。盡管本周阿根廷和巴西部分較為干燥的地區(qū)出現(xiàn)降水令產(chǎn)出有所緩解，但南美作物產(chǎn)量的不確定性前景仍對(duì)美豆價(jià)格有支撐。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，黑龍江省糧庫和企業(yè)上貨量逐漸增加，多地大豆價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。中儲(chǔ)糧2月22日大豆拍賣成交率為15%，2月24日大豆拍賣全部流拍，3月1日將繼續(xù)拍賣23965噸國(guó)產(chǎn)大豆。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)打亂豆一期貨調(diào)整節(jié)奏，周五豆一期貨市場(chǎng)跟隨主要農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)暴漲行情，豆一7月合約一度沖破6400元/噸關(guān)口，但隨后賣盤及產(chǎn)業(yè)套保盤涌現(xiàn)，期價(jià)快速回落，夜盤繼續(xù)承壓大跌，重回此前調(diào)整節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)大幅低開震蕩，當(dāng)前市場(chǎng)多空因素交織，投資者情緒不穩(wěn)，盤中波動(dòng)劇烈，可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，局地上漲30-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4550-4700元/噸，其中東莞豆粕報(bào)價(jià)為4900元/噸，繼續(xù)保持沿海最高價(jià)。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)仍在持續(xù)，商品市場(chǎng)暴漲暴跌，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放后市場(chǎng)情緒趨于理性，美豆市場(chǎng)逐步回歸供需基本面，成本和市場(chǎng)預(yù)期的變化令國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)沖高回落，大幅下跌。自去年年底南美干燥天氣引發(fā)大豆減產(chǎn)預(yù)期以來，國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)開啟一輪大牛市，至俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)達(dá)到最高潮。雖然農(nóng)產(chǎn)品供給彈性較大，但超常規(guī)的價(jià)格上漲需要需求端的配合。在今日國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格加速反彈后，各地豆粕成交量在逐漸下降，產(chǎn)業(yè)鏈下游無法消化高價(jià)豆粕，市場(chǎng)需要擠出風(fēng)險(xiǎn)泡沫。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓低開，俄烏局勢(shì)瞬息萬變，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的不確定性影響仍會(huì)在商品市場(chǎng)體現(xiàn)。美豆出現(xiàn)高位變盤跡象，粕類期貨多單宜減持離場(chǎng)，可擇機(jī)拋空參與或短線快進(jìn)快出。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)高開低走大幅下挫，獲利回吐壓力十分突出。周五馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)暴跌7.3%，抹去周四因俄烏突發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)引起的漲幅，但周度累計(jì)漲幅仍高達(dá)8%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加25.1%，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri的同期出口增幅為27.9%。俄羅斯和烏克蘭是全球谷物和葵花籽油的重要出口國(guó)，各方密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。連創(chuàng)價(jià)格紀(jì)錄的馬來西亞棕櫚油出現(xiàn)高位急跌，存在高位轉(zhuǎn)勢(shì)的可能，全球油脂市場(chǎng)賣壓迅速升溫。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，夜盤繼續(xù)承壓大跌，市場(chǎng)情緒快速轉(zhuǎn)換。突發(fā)因素引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，不排除資金借機(jī)炒作拉高出貨，市場(chǎng)預(yù)期仍是影響當(dāng)前油脂市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵，一旦下跌預(yù)期形成共識(shí)，油脂市場(chǎng)將有較大下跌空間。預(yù)計(jì)今國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)承壓大幅低開，油脂期貨多單宜減倉離場(chǎng)，可嘗試性擇機(jī)拋空或盤中短線順勢(shì)參與。