市場(chǎng)做多熱情高漲，美豆強(qiáng)勢(shì)反彈

　　6月以來(lái)，美豆開(kāi)啟反彈走勢(shì)，上周反彈勢(shì)頭更為明顯，國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)全線走高，美豆及美豆油的凈多持倉(cāng)比例增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從減倉(cāng)上漲變?yōu)樵鰝}(cāng)上漲。

 

　　“從題材上看，市場(chǎng)繼續(xù)糾正之前過(guò)度悲觀的宏觀預(yù)期以及過(guò)度樂(lè)觀的供給預(yù)期。”光大期貨豆類油脂分析師侯雪玲表示，上周美聯(lián)儲(chǔ)如期不加息，點(diǎn)陣圖顯示未來(lái)幾個(gè)月還有加息可能，明年年底前預(yù)計(jì)將降息4—5次。市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)一兩個(gè)月可能都不會(huì)加息，美元指數(shù)也因此高位回落。我國(guó)央行意外降息，多個(gè)行業(yè)公布刺激性政策，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期升溫。總體來(lái)看，宏觀情緒偏樂(lè)觀。

 

　　基本面方面，記者了解到，目前美豆播種工作基本完成，而主產(chǎn)區(qū)干旱程度加劇，導(dǎo)致美豆優(yōu)良率偏低。USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月11日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率下降至59%，低于市場(chǎng)預(yù)期60%，前一周為62%，去年同期為70%。“市場(chǎng)擔(dān)憂大豆產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，使得美豆價(jià)格獲得提振。”長(zhǎng)安期貨油脂油料分析師拓鵬康對(duì)記者說(shuō)。

 

　　“此外，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)環(huán)保署EPA最終方案有較大期待，對(duì)于最終方案中生物質(zhì)柴油參混義務(wù)提高而增加美豆油的需求量較為樂(lè)觀。同時(shí)，全美油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)上周四發(fā)布的月度報(bào)告顯示，美國(guó)5月大豆壓榨量超過(guò)預(yù)期，創(chuàng)同期紀(jì)錄高位，故美豆油近期也較為強(qiáng)勢(shì)，同美豆的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相輔相成，互為支撐。”拓鵬康說(shuō)。

 

　　展望后市，侯雪玲認(rèn)為，整體來(lái)看，市場(chǎng)仍在糾錯(cuò)的過(guò)程中，利多題材不斷釋放助力，美豆有望繼續(xù)上沖。不過(guò)，上沖速度或有所放緩，因?yàn)槲磥?lái)兩周產(chǎn)區(qū)降雨及美豆盤面價(jià)格逐漸接近前期阻力位。出口方面，巴西繼續(xù)搶占美豆市場(chǎng)，新作和舊作銷售均慢。我國(guó)生豬養(yǎng)殖虧損，產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能緩慢，行業(yè)還在痛苦中煎熬，導(dǎo)致油廠大豆采購(gòu)緩解，預(yù)計(jì)美豆出口將繼續(xù)低迷。

 

　　在拓鵬康看來(lái)，后期美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣仍是市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。6月15日NOAA發(fā)布的美國(guó)季度干旱展望報(bào)告顯示，截至9月，愛(ài)荷華州、伊利諾伊州、密蘇里州、俄亥俄州等美豆主產(chǎn)區(qū)依舊會(huì)面臨干旱氣候，天氣炒作的動(dòng)能仍在。此外，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯已于18日抵達(dá)北京進(jìn)行訪問(wèn)，中美兩國(guó)自2月“氣球事件”關(guān)系遇冷后重新開(kāi)啟對(duì)話，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持當(dāng)前5%—5.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變與國(guó)內(nèi)央行10個(gè)月來(lái)首次降低7天逆回購(gòu)利率的時(shí)間基本同步，因此有理由相信宏觀形勢(shì)階段性好轉(zhuǎn)。基于此，短線美豆仍有一定的上行空間，但同時(shí)需關(guān)注近期的降雨是否會(huì)改善美豆優(yōu)良率，若天氣有所改善，則美豆隨時(shí)可能開(kāi)啟高位振蕩或回調(diào)的走勢(shì)。