2023年7月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤漲跌互見(jiàn)，舊作合約下跌，新作合約小漲，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的美豆產(chǎn)量仍存質(zhì)疑，美國(guó)作物帶出現(xiàn)的潮濕天氣以及長(zhǎng)期預(yù)測(cè)有利于關(guān)鍵階段大豆作物生長(zhǎng)，盤中豆粕上漲豆油下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在7月報(bào)告中維持美豆單產(chǎn)52蒲式耳/英畝的預(yù)估，與報(bào)告前各方普遍評(píng)估美豆單產(chǎn)會(huì)下調(diào)出現(xiàn)明顯預(yù)期差，多空雙方圍繞美豆產(chǎn)量評(píng)估以及天氣形勢(shì)展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪，美豆市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩行情。咨詢機(jī)構(gòu)Safras表示，巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.632億噸，與美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估值基本持平。此外，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也受到美元近期疲軟的支撐，美元周度下跌2.3%，創(chuàng)下11月以來(lái)最大單周跌幅。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五小幅上漲0.02%，美元反彈令大宗商品市場(chǎng)維持盤整特征。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩偏弱狀態(tài)。東北主產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)階段，近日主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)連續(xù)大范圍降雨，大豆玉米苗情普遍較好。近期國(guó)儲(chǔ)及進(jìn)口大豆連續(xù)投放增加市場(chǎng)供應(yīng)，但因下游需求不佳及拍賣價(jià)格偏高，多維持零成交或低成交狀態(tài)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)回暖構(gòu)成阻力。周五豆一期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，技術(shù)上出現(xiàn)七連陰，維持弱勢(shì)調(diào)整節(jié)奏。由于缺少現(xiàn)貨配合，市場(chǎng)追漲動(dòng)力不足，豆一期貨市場(chǎng)走勢(shì)依舊偏空。夜盤在商品普跌氛圍下繼續(xù)保持弱勢(shì)，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策影響。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體反彈，部分區(qū)域漲幅在50-70元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4150-4300元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4150元/噸，天津報(bào)價(jià)4270元/噸，東莞報(bào)價(jià)4300元/噸。美豆強(qiáng)勢(shì)回升令成本驅(qū)動(dòng)占優(yōu)，油廠提價(jià)動(dòng)力增強(qiáng)。中國(guó)6月進(jìn)口大豆1027萬(wàn)噸，同比增加25%，低于5月進(jìn)口的1202萬(wàn)噸。受油廠大豆壓榨量下降以及需求回暖影響，近期國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存降幅超預(yù)期，進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存維持在不到1萬(wàn)噸的低水平，庫(kù)存緊張為粕價(jià)保持堅(jiān)挺提供重要支撐。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆強(qiáng)勢(shì)高開(kāi)，但盤中遭遇獲利盤打壓，紛紛自盤中高點(diǎn)回落。豆粕期貨表現(xiàn)雖弱于菜粕期貨，但技術(shù)上均受到5日均線支撐，保持反彈隊(duì)形。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持寬幅震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：鄭商所對(duì)菜粕期貨采取上調(diào)保證金和漲跌停板幅度的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，多空激烈博弈可能加劇盤中震蕩。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)震蕩回落，技術(shù)上延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩狀態(tài)。周五馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)寬幅震蕩小幅收高，周線實(shí)現(xiàn)三連漲，美豆反彈以及印度棕櫚油進(jìn)口量激增緩解市場(chǎng)拋壓。機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，印度6月棕櫚油進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)56%至三個(gè)月最高水平，低價(jià)棕櫚油刺激印度進(jìn)口需求。市場(chǎng)對(duì)加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)天氣不佳的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，成為近期全球菜籽類商品強(qiáng)勢(shì)反彈的重要推力。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，受近期外部市場(chǎng)反彈和國(guó)內(nèi)三大植物油庫(kù)存整體下降影響，油脂現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持升勢(shì)。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體沖高回落，夜盤跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，高位獲利回吐壓力顯著增加。菜油期貨因外部供給擔(dān)憂近期表現(xiàn)明顯強(qiáng)于豆油和棕櫚油期貨，隨著油脂間價(jià)差拉大，需求替代效應(yīng)將增強(qiáng)。菜油期貨能否繼續(xù)拓展上行空間并帶領(lǐng)豆油和棕櫚油期貨擺脫目前橫盤狀態(tài)，仍需外部市場(chǎng)注入更多減產(chǎn)題材。夜盤商品市場(chǎng)整體走弱，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)在獲利回吐壓力下維持震蕩偏弱走勢(shì)的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)和外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)。