預(yù)估大豆進(jìn)口成本高位，8月豆油行情仍有支撐

　　進(jìn)口大豆成本變化一定程度上影響國內(nèi)豆油價格的走勢。7月美豆期價雖疲于震蕩，但巴西大豆升貼水不斷走強(qiáng)，帶動大豆進(jìn)口成本上漲，提振月內(nèi)豆油行情。8月預(yù)估大豆進(jìn)口成本價格仍窄幅偏強(qiáng)，將在成本端繼續(xù)給國內(nèi)豆油市場一定利多支撐。

 

　　大豆進(jìn)口成本走高，提振7月國內(nèi)豆油價格

 

　　截至24日，7月大豆預(yù)估平均進(jìn)口成本為4054元/噸，環(huán)比漲2.24%；7月一級豆油月均價8169元/噸，環(huán)比漲0.70%，大豆進(jìn)口成本價格走高，提振豆油現(xiàn)貨價格。因原料主要依賴進(jìn)口大豆，因此豆油價格變化一定程度上受到進(jìn)口大豆成本的影響。數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，近五年大豆進(jìn)口成本與國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨價格的相關(guān)性系數(shù)在0.90以上，呈高度正相關(guān)，說明兩者的變化趨勢高度一致。

 

 

　　巴西升貼水走高，帶動大豆進(jìn)口成本走高

 

　　截至24日，7月大豆進(jìn)口成本構(gòu)成要素中的CBOT大豆期貨價格環(huán)比跌3.32%、巴西FOB升貼水環(huán)比漲46.23%，其他要素變化不大。本月初因美國對外貿(mào)易問題引發(fā)市場對宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂且美豆產(chǎn)區(qū)天氣較好，均利空美豆期價走低，隨后因美國生柴需求帶動及美豆優(yōu)良率下降，令美豆期價小幅反彈，但整體月內(nèi)CBOT大豆期價磨底態(tài)勢，未能給大豆進(jìn)口成本利多提振。但7月巴西大豆升貼水持續(xù)上漲給大豆進(jìn)口成本提供更多利多指引。因中美貿(mào)易磋商未有實質(zhì)進(jìn)展，國內(nèi)壓榨企業(yè)仍積極采購巴西大豆，巴西農(nóng)戶出貨壓力不大，升貼水不斷走高。因此巴西升貼水走高帶動大豆進(jìn)口成本上漲，進(jìn)而提振7月豆油行情。

 

 

　　8月大豆進(jìn)口成本預(yù)期高位，持續(xù)支撐豆油市場

 

　　目前CBOT大豆主力期價處于1020美分/蒲附近震蕩，已基本處于底部震蕩區(qū)間，下方空間較為有限。當(dāng)前美豆正處于關(guān)鍵生長期，容易受到天氣等不確定因素的擾動。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的作物最新周報顯示，截至7月20日，美國大豆優(yōu)良率為68%，一周前70%，去年同期68%，市場預(yù)期為71%，優(yōu)良率有所下降，且隨著美國與各國就貿(mào)易問題達(dá)成一致，利于美農(nóng)產(chǎn)品出口，預(yù)期利多CBOT大豆期價小幅走高。另外因貿(mào)易前景不明朗，中方對遠(yuǎn)月美豆采購偏謹(jǐn)慎，巴西大豆出口強(qiáng)勁支撐升貼水或保持高位。因此8月的大豆進(jìn)口成本整體或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，將繼續(xù)支撐8月豆油行情。（評論觀點(diǎn)，僅供參考）