豆粕上漲的啟動還需庫存消化的配合

　　行情綜述:

　　豆粕與相關(guān)商品之間的比價，可以看出，比價處于相對偏低的位置，豆粕相對于菜粕、棉粕等粕類以及玉米，價格優(yōu)勢明顯。目前，豆粕與菜粕的比值約為1.32，豆粕與棉粕的比值約1.27，豆粕與玉米的比值約1.36，均處于歷史低位。豆粕和豆油的比價對于油廠生產(chǎn)和套利均有重要指導(dǎo)意義。截至6月16日，連豆油和連豆粕1月合約的比值為3.06，處于歷史高位區(qū)域。統(tǒng)計(jì)連豆油和豆粕的歷史收盤數(shù)據(jù)可知，比值90%的概率區(qū)間在2.1-3.2，80%的概率區(qū)間在2.18-3.1，70%的概率在2.27-3.01。目前的比值在大概率區(qū)間上沿的上方，從長期來看有回歸的趨勢，當(dāng)然能否盡快回歸正常區(qū)間，需供需面因素的配合。因此，從油粕的比值可以判斷，后期油廠有挺粕拋油的意愿，加之買粕拋油的套利資金介入，將為豆粕的相對強(qiáng)勢奠定基礎(chǔ)。

　　此外，由于豆粕下游需求存在季節(jié)性周期，使得其價格季節(jié)性走勢明顯。每年的3、4月和7月是連豆粕的季節(jié)性強(qiáng)勢期，當(dāng)前的時點(diǎn)正好是季節(jié)性強(qiáng)勢期的前期。綜合以上分析，豆粕和其他相關(guān)商品的比價偏低以及季節(jié)性強(qiáng)勢周期的到來，增強(qiáng)了連粕的強(qiáng)勢預(yù)期，養(yǎng)殖業(yè)的全面啟動或許會有效緩解豆粕的高庫存壓力，偏低的庫存消費(fèi)比和美豆的天氣升水持續(xù)為豆粕提供上行動力。不過真正的啟動時間可能還需要庫存消化情況的配合。建議投資者操作上長短線結(jié)合，回調(diào)低探買入，沖高減倉。也可觀望等待機(jī)會回調(diào)低探再入。

　　豆粕操作建議:

　　今1201豆粕估計(jì)開盤3300左右。回調(diào)低探再買入。