港口庫存居高 國家拋儲致大豆走勢不樂觀

　　除了進行政策性拋儲，自去年年底以來，國家對小包裝食用油實行限價令，至今年4月底，食用油限價令到期，但相關(guān)企業(yè)被要求繼續(xù)執(zhí)行限價令兩個月。時至今日，仍沒有明文規(guī)定解除上述限價要求，有報道稱，為了在中秋節(jié)消費高峰來臨之前穩(wěn)定市場價格，中國將把食用油限價措施的期限延長到8月15日，如果這一消息屬實，食用油限價令的實施時間將長達9個月之久，國家調(diào)控物價的態(tài)度可見一斑，這也是近期國內(nèi)大豆期價持續(xù)橫盤整理、未能有效突破的重要原因之一。

　　四、美豆情況不容樂觀

　　進入6月以來，美豆的走勢是先上沖至高點，然后迅速下挫，目前美豆期價已經(jīng)從6月最高的1419美分下跌到了1330美分左右，近期打壓美豆期價的主要原因是天氣好轉(zhuǎn)和美元走強。首先，目前美國中西部地區(qū)天氣狀況好轉(zhuǎn)，隨著天氣好轉(zhuǎn)，美國大豆的種植進度也逐漸加快，目前美豆的種植進度已經(jīng)逐漸趕上了往年，良好的種植情況對大豆期價形成了壓制。另外，近期歐洲局勢動蕩推動美元上漲，美元的走強也對大豆期價形成打壓，上周美元指數(shù)站上了75關(guān)口，對大宗商品價格的打壓非常明顯，美豆的走勢將不容樂觀，這將對連豆形成利空影響。

　　產(chǎn)業(yè)調(diào)研：黑龍江大豆播種面積減少，中長期利多因素存在

　　6月13日至6月18日，大商所組織了黑龍江農(nóng)產(chǎn)品(14.83,0.00,0.00%)考察團對大豆和玉米的播種面積及苗情進行考察。我們一路在走訪了當?shù)氐霓r(nóng)民、貿(mào)易商、油脂企業(yè)負責人、農(nóng)墾局工作人員和政府官員等，同時也進行大量的實地抽樣調(diào)查，了解到了以下幾個方面的情況：

　　1.黑龍江的大豆播種面積減少。據(jù)當?shù)赜椭瑥S的企業(yè)負責人透露的民間統(tǒng)計數(shù)據(jù)，黑龍江今年大豆的播種面積減少了近33%，而我們在實地考察的過程之中了解到的信息，這個數(shù)據(jù)基本屬實。從我們走訪的具有代表性的大豆主產(chǎn)區(qū)的農(nóng)場的情況來看：軍川農(nóng)場大豆面積減少66%，七星農(nóng)場大豆面積減少29%，連號稱"天下第一大場"的友誼農(nóng)場大豆面積也減少60%。種植面積減少的主要原因是種大豆收益低，以七星農(nóng)場為例，大豆每畝收益大概在260-270元，而玉米每畝收益為500-600元，水稻每畝收益800-900元，所以農(nóng)民轉(zhuǎn)種水稻和玉米的意愿比較強烈。

　　2.大豆苗情不如往年。由于今年東北氣溫相對偏低，導(dǎo)致玉米、大豆等作物的出苗情況都不好，大豆去年同期的株高可以達到15-20cm，復(fù)葉有7-8片，但是今年我們考察的大多數(shù)大豆株高都在8-12cm左右，復(fù)葉在4-6片之間。后期的天氣情況很關(guān)鍵，如果積溫上不去，很容易會出現(xiàn)爛根的現(xiàn)象。

　　綜合上述情況來看，種植面積減少以及苗情不佳對后期大豆的產(chǎn)量會有一定的影響，但是正如當?shù)氐闹V語所說的"七月十五定旱澇，八月十五定收成"，還要關(guān)注后期天氣情況才能對大豆的產(chǎn)量做最終判斷。

　　截止6月份，港區(qū)進口大豆庫存仍保持在650多萬噸的相對高位，對大豆價格仍有一定的壓制，現(xiàn)階段的仍保持區(qū)間震蕩的思維，美豆在1300-1400美分區(qū)間運行，以逢低做多為主，中長線投資者可以考慮連豆1205在4400-4450內(nèi)附近建立階段性多單。

　　行情走勢：月度報告及歐債利空釋放，豆類商品調(diào)整即將結(jié)束

　　六月中旬以來，希臘債務(wù)問題再次困擾市場，原油失守百元關(guān)口向下突破5月份以來新低，美豆和豆油在原油下挫影響下以及6月份美國農(nóng)業(yè)部報告利空的壓力下，形成了一輪技術(shù)性的回檔。目前原油以及美盤下跌力度逐步趨于緩和，隨時有結(jié)束本月中旬以來調(diào)整的可能性。

　　從美豆和豆油走勢上看，今年2月份分別見高1455美分和61美分以來，形成了持續(xù)三個月的高位寬幅震蕩，5月中旬以來，震蕩幅度逐步收斂，目前美豆位于1320-1420、豆油位于55-59美分一帶震蕩，尋求中級趨勢的運行方向，預(yù)計后期將在這一區(qū)域等待月底的種植面積報告以及季度庫存報告。因此近期在區(qū)間內(nèi)維持技術(shù)性震蕩依然是市場的主要基調(diào)。

　　在美盤影響和牽制下，大連市場跟隨美盤節(jié)奏運行，目前連豆和豆粕分別在4500-4400、3400-3300狹窄的區(qū)域內(nèi)震蕩，預(yù)計在4400和3300一線以下滯留的時間不長；大連豆油在10500至萬點一帶震蕩，預(yù)計這次失守萬點關(guān)口的可能性不大。

　　操作策略：大連大豆和豆粕立足4400一線和3300一線之后尋機買入；大連豆油收復(fù)10200一線后尋機買入。近期追空宜謹慎。