飼料需求助推消費(fèi),豆粕價(jià)格謀求上漲

2011-06-23來(lái)源:和訊網(wǎng) 文章編輯:admin[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]
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一、需求:飼料需求增長(zhǎng)

  1、飼料需求

  豆粕的主要需求來(lái)自于飼料,因此養(yǎng)殖業(yè)的景氣程度直接影響著豆粕的需求。

  首先從豬飼料的需求分析,如圖1,根據(jù)近年來(lái)生豬存欄量的變化來(lái)看,每年的六、七月份都是生豬補(bǔ)欄的重要時(shí)間,而補(bǔ)欄量的高低決定了之后飼料需求量的大小。從圖中可以看到目前生豬存欄量并不是很高,而決定補(bǔ)欄量高低的重要因素就是豬肉的價(jià)格。

  豬肉價(jià)格自2008年初的高點(diǎn)之后一直處于回落趨勢(shì),但是從2010年二季度開(kāi)始,豬肉價(jià)格開(kāi)始重拾升勢(shì),經(jīng)過(guò)近一年的上漲,目前全國(guó)豬肉平均價(jià)格為25.53元/千克,一度逼近2008年26.2元/千克的最高價(jià)位,豬肉價(jià)格的上漲無(wú)疑會(huì)增加養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖熱情,進(jìn)而增加生豬補(bǔ)欄量,最終促進(jìn)飼料的消費(fèi)需求。

   作為主要的飼料來(lái)源,豆粕價(jià)格受飼料需求的影響較大,而由于政策面對(duì)農(nóng)產(chǎn)品及是食品價(jià)格的限制,豬肉價(jià)格的平穩(wěn)使豆粕的消費(fèi)需求持續(xù)低迷,供給方面由于油脂類需求處于淡季,加之限價(jià)政策的影響,壓榨廠產(chǎn)能過(guò)剩較大,造成豆粕的供給較為充足,供需基本處于平衡狀態(tài),豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行。而隨著進(jìn)入第二季度,無(wú)論是豬肉價(jià)格的上漲還是天氣對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量的影響,亦或國(guó)內(nèi)食用油限價(jià)措施的結(jié)束,都有望打破豆粕供需平衡的局面,從而使豆粕價(jià)格走勢(shì)發(fā)生變化。

  其次從蛋禽價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,如圖3肉雞價(jià)格目前處于近年來(lái)的高位,自2008年中旬開(kāi)始經(jīng)過(guò)兩年的下跌在2010年中旬開(kāi)始上漲,現(xiàn)在更是在17元/公斤左右的高價(jià)附近運(yùn)行,雞蛋價(jià)格自2010年中旬上漲開(kāi)始迄今漲幅超過(guò)20%目前高企的肉禽及雞蛋價(jià)格都有利于家禽的養(yǎng)殖,進(jìn)而刺激飼料的需求。

  2、飼料消費(fèi)結(jié)構(gòu)

  從目前我國(guó)的飼料原料來(lái)看,豆粕、玉米、小麥?zhǔn)侵饕娘暳蟻?lái)源,此外菜粕、棉粕等也都可以作為豆粕的替代品使用。從圖5中可以看到玉米占飼料來(lái)源的比例最大,其次是豆粕,而菜粕、棉粕所占比重較小,因此豆粕的替代品主要還是玉米。

  在具體飼料種類的選擇上,價(jià)格則成為決定因素,就玉米與豆粕的價(jià)格看,受全球油價(jià)上漲的影響,以玉米為原料的生物乙醇概念得到熱炒,玉米價(jià)格也一路上揚(yáng),目前處于高位振蕩,而豆粕價(jià)格則由于全球大豆的增產(chǎn)而處于低位運(yùn)行,從二者的期貨價(jià)格來(lái)看,玉米價(jià)格保持了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),而豆粕價(jià)格則較弱,因此從價(jià)格的角度考慮豆粕的消費(fèi)需求有望強(qiáng)于玉米。

  二、供給

  從美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的6月大豆供需平衡表看,2011/12全球大豆預(yù)估供需已經(jīng)由之前的緊平衡轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求,供需缺口約為40萬(wàn)噸,但是庫(kù)存仍然處于高位,因此短期內(nèi)大豆價(jià)格上漲的壓力還是較大的。從中期趨勢(shì)看,七八月份正是消耗大豆庫(kù)存的時(shí)間,也是炒作美國(guó)天氣對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響的時(shí)間,隨著大豆庫(kù)存的消耗,大豆的供需矛盾有望進(jìn)一步加大,而今年頻現(xiàn)的極端天氣對(duì)大豆及玉米價(jià)格的影響都是未來(lái)投機(jī)炒作的主要題材。大豆的供給也影響著豆粕的產(chǎn)量,進(jìn)而作用于豆粕價(jià)格。

  從國(guó)內(nèi)油脂加工企業(yè)的開(kāi)工率來(lái)看,目前油脂類價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn),豆油現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn),隨著食用油限價(jià)政策的結(jié)束以及油脂消費(fèi)旺季的到來(lái),壓榨廠的開(kāi)工率將有所增加,屆時(shí)豆粕的產(chǎn)量也會(huì)隨之增加。

  在了解了豆粕的消費(fèi)與供給之后,接下來(lái)分析美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)預(yù)估的6月全球豆粕供需平衡。

  從平衡表中可以看出目前全球豆粕供需處于基本平衡的狀態(tài),供給過(guò)剩在200萬(wàn)噸左右,較上月預(yù)估變化不大,而2010/11年度的預(yù)測(cè)值供給過(guò)剩在400萬(wàn)噸左右。從中可以看出豆粕的供給完全能夠滿足需求,因此短期內(nèi)并不具備上漲的動(dòng)力,甚至略微偏空。 

  從基金的持倉(cāng)看,目前非商業(yè)持倉(cāng)的多頭還是占據(jù)強(qiáng)勢(shì),而且多頭持倉(cāng)有增加的趨勢(shì),空頭持倉(cāng)則有下降的趨勢(shì),這表明投資資金對(duì)于豆粕后市的走勢(shì)是看好的。 

  2011年6月14日,統(tǒng)計(jì)局公布了5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),CPI同比上漲5.5%,創(chuàng)34個(gè)月以來(lái)的新高,這表明我國(guó)的物價(jià)水平仍然維持了較高的增速,通脹壓力依舊較大,為了緩解通脹壓力的影響人民銀行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,意在收緊資金規(guī)模,以此來(lái)抑制投機(jī),從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。但是從之前調(diào)整存準(zhǔn)的效果來(lái)看,其效果并不明顯,而六月開(kāi)始湖北一帶的干旱及之后的洪澇天氣對(duì)于一些農(nóng)作物及交通運(yùn)輸?shù)鹊挠绊?,都使市?chǎng)預(yù)期六月CPI將有較大幅度的上漲,所以盡管目前對(duì)于加息表現(xiàn)的比較謹(jǐn)慎,但一旦6月CPI數(shù)據(jù)處于較高的水準(zhǔn),央行將不得不使用加息的手段來(lái)進(jìn)行調(diào)控。此外,面對(duì)通貨膨脹的問(wèn)題,國(guó)家也會(huì)采取一系列的調(diào)控措施來(lái)介入價(jià)格的上漲,進(jìn)而影響豆粕價(jià)格的走勢(shì)。

  綜上所述,宏觀經(jīng)濟(jì)方面持續(xù)的通貨膨脹以及惡劣的天氣都給農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格帶來(lái)了一定的變數(shù),但是決定豆粕價(jià)格最終走勢(shì)的因素依然是其自身的供需,隨著豬肉、蛋禽價(jià)格的上漲,生豬及家禽的補(bǔ)欄顯然會(huì)更加積極,這對(duì)豆粕價(jià)格的上漲無(wú)疑是最好的推動(dòng)。從時(shí)間上看,隨著大豆庫(kù)存的消耗以及消費(fèi)需求的增加,二季度有望成為豆粕價(jià)格上行的最佳時(shí)機(jī),因此可以關(guān)注接下來(lái)兩個(gè)月豆粕價(jià)格的上漲行情,保持逢低做多的思路。風(fēng)險(xiǎn)方面則重點(diǎn)關(guān)注天氣因素的炒作對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響以及國(guó)家對(duì)食品價(jià)格的調(diào)控政策。


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