豬肉價(jià)格將持續(xù)高位振蕩，作為飼料原料的豆粕價(jià)格有望在豬價(jià)反彈三個(gè)月后明顯回升。豆粕價(jià)格未來仍有上行空間，反彈周期遠(yuǎn)未結(jié)束。
1月份以來，國(guó)際市場(chǎng)炒作拉尼娜天氣對(duì)南美地區(qū)播種造成影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖受到國(guó)儲(chǔ)大豆收購(gòu)的成本支撐，但大豆下游需求始終不振。筆者認(rèn)為，后期豆粕的反彈高度將主要受以下幾方面因素的影響。
天氣升水可能重現(xiàn)
阿根廷近期的降雨預(yù)報(bào)引發(fā)盤面價(jià)格回落。短期天氣預(yù)報(bào)顯示，1月11日阿根廷布宜諾斯艾利斯將會(huì)出現(xiàn)短暫降水過程，但周末阿根廷產(chǎn)區(qū)極度炎熱，且預(yù)報(bào)稱阿根廷中部及北部地區(qū)降雨量少于此前預(yù)期。長(zhǎng)期預(yù)報(bào)顯示，到1月24日，阿根廷天氣仍有望朝著干燥方向發(fā)展。這意味著，國(guó)際市場(chǎng)的天氣炒作遠(yuǎn)未結(jié)束，天氣升水回吐過后，需謹(jǐn)防天氣升水重來，這將使市場(chǎng)的炒作熱情持續(xù)升溫。
1月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布月度供需報(bào)告。交易商預(yù)計(jì)，美豆出口需求疲軟及庫(kù)存增加，可能抵消當(dāng)前南美大豆產(chǎn)量下調(diào)的影響。但是若拉尼娜天氣影響持續(xù)下去，南美大豆產(chǎn)量可能重回2008/2009年度水平，全球大豆供應(yīng)偏緊預(yù)期將推動(dòng)大豆期價(jià)上攻1290美分。
政策將繼續(xù)惠及“三農(nóng)”
今年中央一號(hào)文件即將正式公布，據(jù)傳其中一半篇幅聚焦農(nóng)業(yè)科技。今年中央一號(hào)文件特別強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。整個(gè)一號(hào)文件共六個(gè)部分，其中，第二、第三和第四部分均強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)科技，依靠農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。中央一號(hào)文件再次聚焦“三農(nóng)”，凸顯了國(guó)家對(duì)“三農(nóng)”的重視，表明國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的資金支持將會(huì)持續(xù)。一系列惠農(nóng)政策的繼續(xù)實(shí)施，將給作為飼料原料的豆粕價(jià)格提供強(qiáng)有力的支撐。
大豆進(jìn)口節(jié)奏或?qū)⒎啪?/strong>
國(guó)內(nèi)1月份大豆預(yù)計(jì)到港420萬噸，本月目前到港46.314萬噸。巴西大豆1月進(jìn)口價(jià)折算豆粕理論成本3121元/噸，美國(guó)大豆1月進(jìn)口價(jià)折算豆粕理論成本3110元/噸，二者均高于國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，這使得短期內(nèi)國(guó)內(nèi)繼續(xù)大量進(jìn)口大豆的可能性降低。國(guó)內(nèi)各油廠報(bào)價(jià)中，除吉林部分油廠豆粕現(xiàn)貨價(jià)穩(wěn)定以外，山東、河南、江西、福建等地部分油廠豆粕價(jià)穩(wěn)中有跌，由于缺少新的利多消息，國(guó)內(nèi)部分大廠繼續(xù)調(diào)價(jià)。在國(guó)內(nèi)廠商價(jià)格下調(diào)、國(guó)際大豆價(jià)格上漲的情況下，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高于國(guó)內(nèi)，或?qū)⑹箛?guó)內(nèi)近期大豆進(jìn)口節(jié)奏放緩。
豬肉價(jià)格上漲或推漲CPI
近期，雙節(jié)效應(yīng)主導(dǎo)當(dāng)前豬價(jià)行情，豬肉價(jià)格處于持續(xù)上行狀態(tài)。全國(guó)出欄肉豬周均價(jià)已連續(xù)五周上漲，豬肉價(jià)格自16.37元/公斤漲至17.16元/公斤，累計(jì)反彈幅度達(dá)到4.82%。而原料成本并未出現(xiàn)快速上漲，使得養(yǎng)殖利潤(rùn)空間再度擴(kuò)大。
豬肉價(jià)格每上漲20%，將直接帶動(dòng)CPI漲幅約0.6個(gè)百分點(diǎn)，如果再考慮對(duì)其他食品的帶動(dòng)，對(duì)CPI影響約為1個(gè)百分點(diǎn)。如果考慮豬肉價(jià)格對(duì)整體食品類的影響，豬肉價(jià)格在CPI中的權(quán)重將達(dá)到9%。CPI的變動(dòng)也會(huì)影響飼料的價(jià)格，并將波及勞動(dòng)力成本，這又會(huì)從成本方面再次影響豬肉價(jià)格。根據(jù)前兩次豬價(jià)反彈的時(shí)間周期，2012年年初豬肉價(jià)格反彈周期可能持續(xù)2—3個(gè)月。養(yǎng)豬成本維持在高位運(yùn)行，豬肉價(jià)格將持續(xù)高位振蕩，并在春節(jié)前后有繼續(xù)沖高的可能，這將對(duì)今年年初的CPI產(chǎn)生一定的影響。
一般而言，作為飼料原料的豆粕價(jià)格有望在豬價(jià)反彈三個(gè)月后出現(xiàn)明顯回升，價(jià)格的反彈周期同樣為2—3個(gè)月。總的來說，豆粕價(jià)格未來仍有上行動(dòng)能，反彈周期遠(yuǎn)未結(jié)束。
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