期貨價格預(yù)示蛋禽養(yǎng)殖復(fù)蘇

　　進(jìn)入3月份，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，且禽流感逐漸淡出人們視野，供需形勢出現(xiàn)新變化。期貨價格率先反彈，或預(yù)示著蛋禽養(yǎng)殖業(yè)正冬去春來。

　　影響淡去

　　春節(jié)前南方地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)H7N9禽流感病例，當(dāng)時恰逢雞蛋需求的季節(jié)性淡季，國內(nèi)雞蛋期、現(xiàn)貨價格因此出現(xiàn)了一波快速下跌探底的行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月10日全國50個城市雞蛋的平均價格為10.26元/千克，經(jīng)過連續(xù)一個多月的連續(xù)下跌，截至2月28日這一價格為9.41元/千克，下跌幅度為8.3%。

　　知名農(nóng)業(yè)機構(gòu)研究員劉春芳告訴記者，目前中國已經(jīng)是全球最大的雞蛋生產(chǎn)國，農(nóng)戶散養(yǎng)雞蛋比例已經(jīng)很小，大部分的雞蛋養(yǎng)殖集約化程度很高。但近年來隨著人工、飼料價格的上漲以及雞蛋市場價格波動幅度加大，蛋禽養(yǎng)殖行業(yè)受到了較大影響。

　　以禽流感為代表的突發(fā)性事件對于雞蛋價格波動幅度影響較大，不利于持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營。為了給蛋禽養(yǎng)殖業(yè)提供避險工具，雞蛋期貨于去年11月8日在大連商品交易所上市。河北一位蛋禽養(yǎng)殖企業(yè)主馬女士告訴記者，在雞蛋期貨上市后，她所在的企業(yè)就積極關(guān)注，由于禽流感爆發(fā)的季節(jié)性比較明顯，在去年年末她對自己企業(yè)50%的蛋產(chǎn)量進(jìn)行了保值，避免了不少的損失。

　　進(jìn)入3月份以后，各地氣溫回升較快，H7N9禽流感發(fā)生病例的數(shù)量趨于減少，部分地區(qū)已連續(xù)多日未有新病例申報。雖然從歷史情況來看，12月份到次年3月份都是禽流感爆發(fā)的高峰期，但分析人士認(rèn)為，此次禽流感的爆發(fā)時點較往年提前，在氣溫大幅回升之后對H7N9禽流感題材的炒作很有可能會提前結(jié)束，禽流感的影響在逐漸淡化，市場信心正在重新凝聚。

　　供需轉(zhuǎn)變

　　在禽流感爆發(fā)之后，上海、廣州、杭州等疫情較嚴(yán)重的地區(qū)對活禽市場實行休市政策或停市政策，活禽銷售停滯，在禽、蛋價格下跌的合力下，蛋禽養(yǎng)殖業(yè)一度面臨危機。Wind數(shù)據(jù)顯示，蛋雞養(yǎng)殖利潤在持續(xù)下滑，1月10日蛋雞養(yǎng)殖利潤為-1.39元/羽，2月28日已經(jīng)下滑至-18.41元/羽。

　　持續(xù)的虧損令蛋雞養(yǎng)殖數(shù)量不斷減少。以山東臨沂為例，截至3月6日，該市周邊縣區(qū)產(chǎn)蛋雞減少40%左右，產(chǎn)蛋總體數(shù)量也隨之降低。雖然禽流感的影響未完全散去，需求的恢復(fù)速度還比較緩慢，但供給大幅減少已經(jīng)讓市場整體形勢出現(xiàn)較大的變化。

　　劉春芳認(rèn)為，目前國內(nèi)家禽業(yè)仍面臨很多困難，資金緊張令禽業(yè)種苗保育受到影響，國內(nèi)蛋雞存欄量嚴(yán)重不足，即便未來價格回暖，蛋雞飼養(yǎng)規(guī)模的恢復(fù)也要經(jīng)歷一個較長的時間。目前市場供需形勢已經(jīng)有非常明顯的變化，雞蛋市場價格的拐點或已出現(xiàn)。

　　從雞蛋期貨價格的走勢來看，近一段時間以來，主力合約1405價格重心明顯上移，在2月26日創(chuàng)下了3630 元/500千克的上市以來最低紀(jì)錄之后，雞蛋期貨價格開始一路上漲，此后七個交易日內(nèi)漲幅超過250元/500千克。

　　現(xiàn)貨方面，芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，3月5日全國各省份雞蛋價格均價3.63元/斤，近期呈連續(xù)小幅上漲走勢?？傮w來看，期貨價格的走勢明顯領(lǐng)先于現(xiàn)貨價格，這意味著市場對于未來雞蛋價格的看好。

　　期貨升水

　　從過去十年雞蛋價格運行趨勢來看，季節(jié)性規(guī)律非常明顯，價格通常會在每年3月份見底，隨后出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。劉春芳告訴記者，進(jìn)入3月份后，隨著大量農(nóng)民工返城、學(xué)校開學(xué)，食堂、飯店的需求量逐漸增加；同時清明節(jié)臨近，市場對雞蛋的消費量會相應(yīng)增加，雞蛋需求會維持復(fù)蘇勢頭。

　　雖然現(xiàn)貨價格漲勢較慢，但雞蛋期貨進(jìn)入3月份以來明顯受到資金的青睞，不但價格上漲明顯，日成交量、持倉量等指標(biāo)也持續(xù)增加。截至上周末，期貨總持倉量規(guī)模穩(wěn)定在12萬手以上，且有進(jìn)一步增加的趨勢。目前交易比較活躍的是5月與9月份的合約，這兩個合約價格的回暖意味著市場一致對雞蛋未來價格的看好。

　　從不同合約升貼水的情況來看，遠(yuǎn)期合約升水較多，尤其是9月交割的雞蛋期貨比5月份交割的雞蛋期貨高出近600元/500千克。較大的升貼水一方面體現(xiàn)了雞蛋價格明顯的季節(jié)性，另一方面也體現(xiàn)了市場對雞蛋價格的樂觀預(yù)期。

　　巨大的價格差還提供了套利和套保的機會。養(yǎng)殖企業(yè)主馬女士告訴記者，期貨遠(yuǎn)期價格高企令市場信心大為恢復(fù)，很多養(yǎng)殖廠都開始重新擴大養(yǎng)殖規(guī)模，許多投資人持有一定規(guī)模的遠(yuǎn)期貨合約套保單，即便將來市場有變動，也能鎖定一部分利潤。

　　兩會召開以來，市場的信心正在重新聚集，多數(shù)大宗商品價格企穩(wěn)回升，雞蛋價格也不例外。兩會召開期間，有消息表明今年CPI調(diào)控目標(biāo)為3.5%，而1月CPI同比上漲2.5%，多數(shù)機構(gòu)預(yù)測2月份的CPI在2.1%附近，這意味著未來貨幣環(huán)境將比較寬松，CPI仍有可容忍的上升空間。

　　值得注意的是，2014年以來，國際農(nóng)產(chǎn)品、畜牧養(yǎng)殖產(chǎn)品的價格在天氣因素炒作、供需面改善的影響下也持續(xù)走強。未來我國可能還會面臨輸入性通脹的影響，這些都為雞蛋價格上漲提供了條件，一旦雞蛋價格企穩(wěn)回升，蛋禽養(yǎng)殖業(yè)有望告別寒冬，迎來春天的暖風(fēng)。