雞蛋又不“蛋”定了：期貨漲停，原因出在“二師兄”身上

　　經(jīng)過短期下行盤整之后，昨日雞蛋期貨主力合約JD2001上漲2.47%收報于4437元/500kg，JD2002、JD2003、JD2004合約表現(xiàn)更為強勢，分別以3963元/500kg、4011元/500kg、4062元/500kg的價格收于漲停板。

 

　　這一次期貨盤面價格大漲的主要邏輯與前期一樣：在豬肉供給缺口仍未補足之前，動物蛋白替代效應依然存在。豬肉價格經(jīng)歷了前期快速回落后近期再次迅速走高，雞蛋現(xiàn)貨價格也隨之走高，帶動期貨盤面強勢上行。

 

　　據(jù)了解，上周末全國蛋價穩(wěn)中調(diào)整，到昨日全國雞蛋均價上漲了0.2元/斤，局部地區(qū)甚至上漲0.3元/斤，這給市場帶了信心。除受雞蛋自身供需格局的影響之外，雞蛋價格在短期內(nèi)大幅上漲主要是受到豬肉價格的帶動。

 

　　事實上，受非洲豬瘟影響下，豬肉價格一路上漲，直至上周豬肉批發(fā)平均價首次出現(xiàn)較大幅度回落，環(huán)比下跌6.9%，同時蔬菜、雞蛋、禽類價格也有不同幅度的下跌，食品價格整體下跌2.8%。豬價降溫背后的主要原因是中央及有關部門政策的密集出臺，使得豬價快速上漲勢頭得到了遏制。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國豬肉價格從10月底的價格高點回落23%，北方地區(qū)豬肉價格普遍下跌30%，最低跌破15元/斤。

 

　　11月30日，國務院副總理胡春華出席全國畜牧工作會議提出，要求像抓糧食生產(chǎn)一樣抓生豬生產(chǎn)，確保元旦春節(jié)和全國“兩會”期間豬肉市場供應穩(wěn)定。昨日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在召開黨組會議上再次強調(diào)，要認真汲取這次生豬生產(chǎn)大幅下滑的教訓，把生豬穩(wěn)產(chǎn)保供作為今明兩年農(nóng)業(yè)工作的重中之重，在工作上進一步加力，確保今年底前生豬存欄和能繁母豬存欄止降回升，確保元旦春節(jié)和全國“兩會”期間豬肉市場供應基本穩(wěn)定，確保明年年底前產(chǎn)能基本恢復到接近常年的水平。在中央政策的指引下，多個部門相繼出臺了一系列保供穩(wěn)價的措施。

 

　　“在政策紅線下，豬肉的中間環(huán)節(jié)庫存出現(xiàn)恐慌性拋售，造成豬肉價格大幅下跌，引發(fā)信心的崩塌。隨著冬季需求旺季的到來，動物蛋白的消費量將逐漸增多，上個周末豬肉拍賣市場出現(xiàn)了‘搶豬’的現(xiàn)象。這是近幾日豬肉價格止跌反彈的原因。當市場對未來預期差時，下游終端環(huán)節(jié)如商超、食品加工廠、餐飲等會采取隨買隨用的采購策略。當市場對未來存在漲價預期時，則會提前備貨。”芝華數(shù)據(jù)CEO黃勁文對期貨日報記者表示，前段時間豬肉價格下跌時，食品加工廠等的備貨量比之前減少了一些，而在‘搶豬’現(xiàn)象出現(xiàn)后，豬肉價格止跌反彈。這是短期內(nèi)生豬市場出現(xiàn)的一個供需的變化。

 

　　當豬肉價格出現(xiàn)回落時，前期雞蛋價格上漲中的主要矛盾得到緩解，蛋價更多地受到雞蛋自身供需格局的影響，現(xiàn)貨價格也因此出現(xiàn)了一定的回落。“前期雞蛋現(xiàn)貨價格大幅下跌主要是對超漲的調(diào)整，豬價回落，蛋價跟隨回落，盤面應聲而跌。”方正中期期貨分析師霍雅文表示，上周開始，雞蛋現(xiàn)貨基本結(jié)束11月以來的下跌情況。周一雞蛋價格開始全面上漲，主要受到三方面因素影響：一是生豬出欄價開始上漲，帶動市場情緒；二是春節(jié)備貨逐步啟動，需求開始上量；三是前期種轉(zhuǎn)商后市場供應增加，進入12月種蛋入市情況逐步停止，且前期淘汰雞價格大跌，淘雞量大幅增加，以致在產(chǎn)存欄量減少，進而雞蛋供應量減少。

 

　　“春節(jié)過后的幾個月是雞蛋傳統(tǒng)消費淡季，從需求上看是悲觀的，但明年有別于往年，不會太過悲觀，市場甚至看好明年上半年行情。”霍雅文認為，目前雞蛋期現(xiàn)基差處于正常水平，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲將持續(xù)給期貨盤面提供動力，進而維持基差在正常區(qū)間內(nèi)。另外，從供需情況看是支持雞蛋價格上行的，但可能上行力度弱于要前期中秋國慶時段，因為在產(chǎn)蛋雞存欄逐步上量，各項政策也在嚴控物價過快上漲，生豬價格控制得當。未來需要關注的是蛋雞存欄增量以及養(yǎng)殖戶淘雞的情緒，二者將共同影響雞蛋供應。

 

　　在黃勁文看來，后期仍要重點關注生豬市場變化，另外，還要密切關注淘汰雞的價格。“在政策紅線下，豬肉價格雖然有了上限，但在短期內(nèi)仍會繼續(xù)上行，因為供需矛盾仍然存在。冬季來臨，豬肉需求逐漸增加，這對豬價形成有力支撐。蛋白替代效應也會繼續(xù)存在，豬肉價格在高位，雞蛋消費也有一定支撐。因此前期造成雞蛋價格大幅上漲的邏輯將持續(xù)運行。”黃勁文說，此外，要重點關注淘汰雞價格是否會引發(fā)大量超淘、提前淘汰的情況出現(xiàn)，如果上述情況出現(xiàn)，短期內(nèi)將對雞蛋的供應形成直接影響。