回顧一下本年度雞蛋期貨價(jià)格走勢，前面7個(gè)合約幾乎無一例外均是期價(jià)非交割月的高升水最終臨近交割向現(xiàn)貨靠攏，往年的各個(gè)季節(jié)性利多在今年均被證偽，現(xiàn)貨雖有反彈，但整體低迷形式難改。
本年度雞蛋價(jià)格已持續(xù)低迷長達(dá)半年之久，尤其當(dāng)下處在中秋節(jié)旺季備貨之際，現(xiàn)貨不漲反跌。8月中下旬即中秋節(jié)前一個(gè)半月，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格大部分時(shí)間不到3.8元/斤，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于往年4.0-4.5元/斤的歷史均值區(qū)間。
本周一的大部分地區(qū)鮮蛋穩(wěn)中回落
供應(yīng)端：蛋雞存欄連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，供應(yīng)壓力趨于緩解，但蛋雞存欄量處于同期較高水平，8月份下游多以消耗庫存為主，補(bǔ)貨謹(jǐn)慎，促使蛋價(jià)跌跌不休，加之蛋雞補(bǔ)欄量速度放緩，進(jìn)入9月，各地溫度逐漸降低，蛋雞產(chǎn)蛋率提高，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力增加；
需求端：前期暴雨天氣，導(dǎo)致雞蛋價(jià)格上漲，暴雨天氣后連續(xù)下跌背后的根本原因還是去產(chǎn)能的過程，使得蛋雞養(yǎng)殖利潤下降，蛋雞苗價(jià)格結(jié)束5周的上周，且8月以來淘汰雞價(jià)格結(jié)束上漲，連續(xù)2周下降，淘汰雞價(jià)格下滑后成本壓力有所減輕，淘汰雞量繼續(xù)回升。蛋雞飼料玉米和豆粕現(xiàn)價(jià)持續(xù)上漲，對蛋價(jià)起到一定的支撐作用。
8月份歷來是雞蛋需求旺季，市場需求緩慢恢復(fù)，前期市場延續(xù)去庫存，另外冷庫蛋釋放沖擊市場，蛋價(jià)持續(xù)走低，近期食品企業(yè)采購量逐漸提升，加之近期各地下半年開學(xué)，市場走貨加快，整體需求有望提升，預(yù)計(jì)雞蛋期貨2010合約暫且觀望。
回顧一下本年度雞蛋期貨價(jià)格走勢，前面7個(gè)合約幾乎無一例外均是期價(jià)非交割月的高升水最終臨近交割向現(xiàn)貨靠攏，往年的各個(gè)季節(jié)性利多在今年均被證偽，現(xiàn)貨雖有反彈，但整體低迷形式難改。
本年度旺季不旺究其原因，除了終端需求受新冠疫情影響，沒有徹底恢復(fù)外，其中最主要的原因還是由于過去很長一段時(shí)間養(yǎng)殖超額盈利的結(jié)果，尤其是非洲豬瘟帶來的紅利，刺激蛋雞產(chǎn)能過度擴(kuò)張。
根據(jù)當(dāng)月前4個(gè)月的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)，再預(yù)測后面各月可能存在的淘汰量對后面存欄量進(jìn)行推導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，本年度9月份在產(chǎn)蛋雞的存欄量同比高于2019年6.64%，高于2018年12.83%，高于2017年6.27%，低于2016年3.29%；10月份在產(chǎn)存欄量同比高于2019年1.13%，高于2018年12.74%，高于2017年3.31%，低于2016年-4.43%。因此三季度整體的供應(yīng)壓力仍然很大?；诠?yīng)端的壓力并結(jié)合當(dāng)前的期貨價(jià)格做出如下討論：
1、在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)能毫無疑問偏高，僅僅低于2016年，2016年10月份的現(xiàn)貨低點(diǎn)在3元/斤，而且當(dāng)年整體下半年的現(xiàn)貨高點(diǎn)也不到3.5元/斤，期貨來看當(dāng)年1610合約跌破3200,1701合約跌破3300，因此參考2016年，后面期貨合約仍然存在嚴(yán)重高估，但是當(dāng)前整體養(yǎng)殖成本要略高于2016年，加之通脹因素，若下半年不發(fā)生新的利空，今年應(yīng)該很難跌破2016年低點(diǎn)。
2、9月份是本年度的存欄高峰，屆時(shí)整體雞齡結(jié)構(gòu)也到達(dá)峰值，源于6月份當(dāng)時(shí)雞齡整體處在400天附近，而這部分蛋雞主力軍在9月份后雞齡逐步來到500天，面臨集中淘汰，但淘雞的動(dòng)力還需觀察生豬價(jià)格、肉雞價(jià)格能否拉動(dòng)淘汰雞價(jià)格，刺激淘雞。
3、對于01合約我們認(rèn)為后面走勢可能是先抑后揚(yáng)，但最終可能難逃生豬存欄恢復(fù)帶來的邊際壓力，9月初很可能跟隨近月先見底，甚至出現(xiàn)超跌，9月份后或許逐步轉(zhuǎn)為反映集中淘汰帶來的短期利好，最終或在年底跟隨豬價(jià)一并回落。
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