五一期間，全國豬價、禽價均出現(xiàn)不同幅度的上漲，周期反轉的拐點已經顯現(xiàn)。
首先，豬周期反轉態(tài)勢確立。當前豬價上漲持續(xù)、產能大幅下降，短期出清可期，這是我們建議投資者“盲購”養(yǎng)殖股的第一階段邏輯。第二階段，豬價漲至企業(yè)有較好盈利水平時，投資者需要對企業(yè)盈利水平進行精算，作為二級市場買賣的決策邏輯。
生豬價格自4月底開始快速上漲，目前已至11元/公斤左右。本次快漲原因是：前期壓欄大豬被消化；4月份養(yǎng)殖戶不堪虧損，提前出欄小體重(90-100公斤)肥豬，3月份出欄體重同比增1.5公斤，4月份出欄體重同比減1.5公斤；去年高溫導致母豬產子率下降。
我們判斷，后續(xù)豬價可能還有反復，但豬周期拐點已經明確，周期性底部已經在4月份出現(xiàn)。我們維持對“豬周期反轉”的判斷，繼續(xù)“推薦”生豬養(yǎng)殖板塊。
其次，肉禽產業(yè)去產能繼續(xù)，終端價格回升。最新跟蹤數(shù)據顯示，祖代雞在產加后備存欄量約160萬套，同比下降20%，其中在產祖代雞111萬套。2014年一季度，祖代雞引種量僅33萬套，同比下降30%以上；二季度引種量繼續(xù)減少，預計2014年上半年同比下降30%-50%。
同時，父母代雞苗價格回升至7元/羽，且自用加外銷量同比下降10%。雞肉出廠價已回升至11000元/噸，圣農發(fā)展出廠價已達11700元/噸，進入盈利區(qū)間。加工和經銷商雞肉庫存較少，銷售人員亦對后期價格繼續(xù)看漲。我們預計，隨著價格回暖，該行業(yè)會迎來一波補庫存需求，進一步帶動肉禽價格上漲，反轉趨勢確立，有望隨豬價共同迎來拐點，并表現(xiàn)出更大彈性。因此，繼續(xù)“推薦”肉禽養(yǎng)殖板塊。
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