期貨私募6月業(yè)績?nèi)涨俺鰻t。由于不斷上漲而被稱為“火箭蛋”的雞蛋品種，再次被期貨私募看好，成為影響6月期貨私募業(yè)績表現(xiàn)的重要因素。
分析人士表示，本次行情受到明顯的基本面因素影響，一直跟蹤研究的期貨私募先知先覺捕捉到了機(jī)會(huì)，而一些只做紙面研究的私募只能等待趨勢形成后“半路上車”。
平均收益0.79%
根據(jù)期貨資管網(wǎng)的業(yè)績報(bào)告，納入統(tǒng)計(jì)的194只期貨私募產(chǎn)品6月平均收益率為0.79%，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品共有105只，占54.12%，超過半數(shù)賬戶實(shí)現(xiàn)了正收益。從排名居前的產(chǎn)品來看，采用主觀趨勢策略的賬戶依然占絕對明顯；在投資標(biāo)的上，雞蛋和精對苯二甲酸（PTA）是本月的明星品種，尤其是雞蛋。
“是否有主力做多雞蛋是影響期貨私募6月份業(yè)績的主要因素。”匯騰投資基金經(jīng)理張維表示，6月份他所管理基金的主要交易品種是雞蛋和橡膠，其中主力做多雞蛋。在6月份，張維旗下的產(chǎn)品“匯騰期貨對沖”和“匯騰趨勢（輕量）”都得以進(jìn)入業(yè)績排行前三，分別取得43.56%和39.64%的收益。
今年以來，雞蛋期貨主力合約JD1409整體呈現(xiàn)單邊上漲走勢，最高價(jià)一度達(dá)到5390元/500千克，相較今年1月創(chuàng)下的年內(nèi)最低價(jià)4143元/500千克，該合約漲幅已經(jīng)超過30%。
7月2日，市場廣為傳閱著一份據(jù)稱是大商所的《協(xié)助調(diào)查函》，該函要求期貨公司協(xié)助提供部分雞蛋1409合約投資者的IP地址和網(wǎng)卡物理地址碼（MAC），引起投資者對于雞蛋期貨價(jià)格走勢的擔(dān)憂，1409合約當(dāng)天大跌2.73%。不過，截至昨日收盤，該合約價(jià)格已經(jīng)回升到5342元/500千克。
部分資金先知先覺
雞蛋1409合約上市以來，曾一度被市場冷落，交易量和持倉量沒有大起色，直到今年3月底才開始出現(xiàn)較大增長，持倉量也隨之攀上10萬手量級。多位分析人士表示，本次行情受到明顯的基本面因素影響，持續(xù)深入研究的期貨私募確實(shí)可以“先知先覺”。
中信期貨副總經(jīng)理景川告訴記者，一般雞苗是在3月左右開始大規(guī)模養(yǎng)殖，經(jīng)過5個(gè)月左右的成長期，在8、9月份能夠產(chǎn)蛋上市。但由于去年禽流感的影響，許多蛋雞被宰殺，而今年的蛋雞雞苗大規(guī)模養(yǎng)殖又延后至4、5月份才出現(xiàn)，市場由此預(yù)期8、9月份雞蛋將供應(yīng)不足。同時(shí)，夏季又是雞蛋的銷售旺季，需求加大也加劇了雞蛋期貨的價(jià)格上漲。
張維是本次行情中的“先知先覺者”之一。張維告訴記者，在雞蛋期貨上市之前他就曾接觸過廣東的蛋雞養(yǎng)殖場，而后他又曾前往北方多個(gè)大型養(yǎng)殖場進(jìn)行調(diào)研。
張維稱，當(dāng)時(shí)由于此前的禽流感影響，養(yǎng)殖戶紛紛減產(chǎn)，很多養(yǎng)殖戶連續(xù)遭受禽流感打擊，紛紛表示決定不養(yǎng)或者少養(yǎng)蛋雞，“那個(gè)時(shí)候我就意識(shí)到基本面要發(fā)生大的變化了。”張維稱，調(diào)研后他在4200元/500千克附近開始對雞蛋期貨1409合約建倉，當(dāng)時(shí)市場交易還非常冷清，平均持倉量只不過是幾萬手的水平。
一家期貨私募負(fù)責(zé)人告訴記者，相比張維的“先知先覺”，大多私募是從技術(shù)層面挖掘，待雞蛋價(jià)格趨勢形成后才進(jìn)場，但當(dāng)時(shí)行情已經(jīng)走了大半。“期貨私募大多數(shù)不愿意做深入研究，一些所謂研究不過是在網(wǎng)上找點(diǎn)資料。”該負(fù)責(zé)人說，“但如果資金量增大，這樣搞是跟不上的。”
光大期貨(周報(bào))：雞蛋現(xiàn)貨調(diào)整堅(jiān)挺先抑后揚(yáng)
一、 受周邊市場影響 報(bào)告后美玉米承壓下行
美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的季度庫存報(bào)告顯示， 2014 年6 月1 日美國玉米庫存為38.54 億蒲式耳，高于市場預(yù)期水平。
報(bào)告出臺(tái)前，分析師平均預(yù)期玉米庫存為37.22億蒲式耳，預(yù)測區(qū)間位于30.46到39.50億蒲式耳。 美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的播種面積報(bào)告顯示，今年美國玉米播種面積為9164.1 萬英畝，接近3 月份預(yù)測的9169.1 萬英畝。 作為對比，分析師預(yù)期美國2014/15 年度玉米播種面積將達(dá)到9172.5 萬英畝，預(yù)測區(qū)間位于9100 到9220 萬英畝。2013 年的實(shí)際播種面積為9536.5萬英畝。
USDA報(bào)告公布后，美玉米受周邊豆類影響承壓下行。報(bào)告中，美玉米面積雖略有下降，但預(yù)期畝產(chǎn)增加抵消面積減少。美國農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量整體放大繼續(xù)壓制未來價(jià)格。截止報(bào)告公布當(dāng)日的周一收盤，CBOT近期玉米期約在2014年2季度下跌了15.5%，也是過去7個(gè)季度以來第6次下跌。9月玉米期約的收盤價(jià)是自2010年8月份以來的最低水平；12月期約盤中一度跌至4.2350美元，創(chuàng)下合約新低。
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到6月26日的一周里，美國玉米出口檢驗(yàn)數(shù)量為872,960噸，低于一周前的988,080噸。 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截止到6 月29 日，美國玉米作物優(yōu)良率為75%，相比之下，一周前為74%，上年同期為67%。
圖表1、國內(nèi)雞蛋、玉米周收盤報(bào)價(jià)
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資料來源：文華財(cái)經(jīng) 光期研究所
二、 雞蛋期貨先抑后揚(yáng)
周初，空頭砍倉、新多入市，雞蛋期貨再創(chuàng)新高。周三，受周邊市場影響，雞蛋期價(jià)大幅跳水，主力合約盤中跌至5065元/500千克，日內(nèi)下跌2.16%。周四，雞蛋近、遠(yuǎn)月合約聯(lián)動(dòng)反彈。周五，雞蛋主力合約盤中增倉3.2 萬張，主力期價(jià)收于5332 元/500 千克，價(jià)格漲幅2.05%。
與周中雞蛋期貨市場價(jià)格急跌相比，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格仍較為堅(jiān)挺。目前貿(mào)易商及養(yǎng)殖戶雞蛋庫存不足，9月以前雞蛋現(xiàn)貨市場供應(yīng)依然緊張。芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，7月3日全國雞蛋各省均價(jià)4.42元/斤，較前一日繼續(xù)上漲0.02。在6月初主產(chǎn)區(qū)帶動(dòng)主銷區(qū)雞蛋價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲的過程中，蛋雞養(yǎng)殖戶持續(xù)惜售?？紤]到隨著氣溫逐漸升高，蛋雞產(chǎn)蛋率下降，雞蛋供應(yīng)更為緊缺。
低存欄導(dǎo)致的供需矛盾還在繼續(xù)。自2013 年11 月8 日雞蛋期貨上市交易以來，雞蛋期貨市場成交、持倉逐步放大。雞蛋期貨不斷創(chuàng)新高背后原因在于雞蛋現(xiàn)貨低存欄導(dǎo)致的供應(yīng)緊張，同時(shí)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的聯(lián)動(dòng)攀升及養(yǎng)殖戶惜售心里又加重了雞蛋期貨頭多的拉升熱情。從芝華對2000個(gè)養(yǎng)殖戶監(jiān)測來看，從2013年11月開始在產(chǎn)蛋雞存欄量便開始逐漸減少，截止2014年5月全國在產(chǎn)蛋雞存欄11.82億只，環(huán)比減少3.95%，同比減少16.13%。供應(yīng)方面，目前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商庫存及養(yǎng)殖戶庫存有限，河北、遼寧貿(mào)易商要貨增加。需求方面，廣東貿(mào)易商庫存略有增加，北京、上海貿(mào)易商庫存不多，貿(mào)易商繼續(xù)看漲7月行情。
后備雞供應(yīng)有限，雞蛋或?qū)⒃傧铺醿r(jià)熱潮。從后備雞銷售渠道我們了解到，后備雞市場中的青年雞和育雛雞達(dá)到產(chǎn)蛋要求至少也要3-5 個(gè)月時(shí)間，這樣在雞蛋現(xiàn)貨消費(fèi)集中的7-8月，雞蛋現(xiàn)貨市場供應(yīng)還是較為緊張的。數(shù)據(jù)方面，3、4月后備雞存欄量減少，5月后備雞存欄量增加，截止5月末育雛雞存欄量仍比去年大幅減少13.8%。從青年雞方面來看，3月、4月青年雞存欄量減少，5 月青年雞存欄量增加，未來2 個(gè)月左右在產(chǎn)蛋雞存欄量將會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但由于夏季蛋雞產(chǎn)蛋率較低，同時(shí)新開產(chǎn)的蛋雞產(chǎn)蛋率不高，所以在9月前雞蛋供應(yīng)量依然偏緊。
雞蛋現(xiàn)貨還將補(bǔ)漲。6月中旬開始，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格迅速上漲。7 月3 日，在雞蛋期貨大幅調(diào)整后，雞蛋現(xiàn)貨還保持小幅上漲勢態(tài)。貿(mào)易商表示目前雞蛋現(xiàn)貨已進(jìn)入傳統(tǒng)漲價(jià)季節(jié)，貿(mào)易采購要貨逐步增多，供給偏緊，貿(mào)易商普遍看好后市。另外，今年中秋節(jié)備貨在8 月就會(huì)啟動(dòng)，目前雞蛋現(xiàn)貨供應(yīng)已經(jīng)較為緊張，8 月供應(yīng)還會(huì)更加緊張。隨著后期供應(yīng)短缺局面不斷加重，雞蛋貿(mào)易商看漲熱情也會(huì)繼續(xù)增加。對比歷史價(jià)格方面，5月中旬雞蛋銷區(qū)價(jià)格高點(diǎn)在5.2元/斤，目前雞蛋銷區(qū)均價(jià)在4.67元/斤，雞蛋現(xiàn)貨將突破前期高點(diǎn)繼續(xù)前行，期貨調(diào)整結(jié)束后也將恢復(fù)上漲。
三、 后期操作建議、
周初，空頭砍倉、新多入市，雞蛋期價(jià)再創(chuàng)新高。周三，受周邊市場影響，雞蛋期價(jià)大幅跳水，主力合約盤中跌至5056元/500千克，日內(nèi)下跌2.16%。周四，雞蛋近、遠(yuǎn)月合約聯(lián)動(dòng)反彈。周五，雞蛋主力合約盤中增倉3.2 萬張，主力期價(jià)收于5332 元/500 千克，當(dāng)日漲幅2.05%。目前，雞蛋現(xiàn)貨延續(xù)上漲態(tài)勢，截止周五全國各地雞蛋均價(jià)4.46 元/斤，較上周末上漲0.09 元/斤?，F(xiàn)貨市場要貨增加，供給偏緊，貿(mào)易商普遍看好后市。技術(shù)上，調(diào)整結(jié)束后雞蛋期價(jià)恢復(fù)上漲，后市還將再創(chuàng)新高。
四、現(xiàn)貨市場一周動(dòng)態(tài)：
圖表2：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)(元/噸)
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(注：大連、鲅魚圈、錦州均設(shè)有玉米交割倉庫)
資料來源：匯易 光期研究所
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨：保持穩(wěn)定
7月4日東北港口玉米市場收購價(jià)穩(wěn)定，錦州港玉米收購2420元/噸，理論平艙2470-2480元/噸，鲅魚圈優(yōu)質(zhì)二等玉米收購2390-2420 元/噸，霉變3%以內(nèi)，理論平艙2450-2470 元/噸，較昨日持平。
7 月4 日廣東港口玉米市場價(jià)格穩(wěn)定，進(jìn)口糧拍賣不利影響暫未反應(yīng)到當(dāng)?shù)貒a(chǎn)貨源報(bào)價(jià)，現(xiàn)散船優(yōu)質(zhì)玉米碼頭主流報(bào)價(jià)2550-2570 元/噸，偏高報(bào)價(jià)2590元/噸，存在高報(bào)低走現(xiàn)象，當(dāng)?shù)氐推焚|(zhì)玉米成交2450-2480元/噸，7 月上旬到貨量少有限支撐價(jià)格。
7月4日東北深加工企業(yè)收購無量，部分企業(yè)暫停收購。吉林：吉林乙醇暫停收購、大成繼續(xù)停收，嘉吉生化二等糧收購2240 元/噸，公主嶺中糧和黃龍公司三等掛牌2180 元/噸，榆樹中糧三等玉米收購2260 元/噸，梅河口酒精三等掛牌2200 元/噸，四平天成二等玉米掛牌2300 元/噸，三等掛牌2260 元/噸。 黑龍江：中糧肇東、中糧龍江停收，青岡龍鳳掛牌2240元/噸(自然干糧掛牌)，霉變5%以內(nèi)。
7月4日長春地區(qū)玉米地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)定，700容重以上玉米收購2370-2380元/噸，14.5%水分，較昨日持平。
7 月4 日山東部分深加工企業(yè)玉米收購價(jià)繼續(xù)提價(jià)，壽光金玉米掛牌2670 元/噸，北洛新廠收購2670 元/噸，新豐淀粉2670 元/噸，英軒酒精2620 元/噸，提價(jià)20 元/噸，西王集團(tuán)收購2570元/噸，諸城興貿(mào)2750元/噸，起扣4，盛泰藥業(yè)收購2710元/噸。
7 月4 日河北秦皇島地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)定，驪驊掛牌2380 元/噸，酒廠收購2300 元/噸，容重620以上，霉變10%以內(nèi)。
7月4日廣西南寧地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)定，東北玉米(欽州)報(bào)價(jià)2580-2600元/噸左右(通貨)，14.5%水分以內(nèi)，飼料企業(yè)進(jìn)廠價(jià)格2630-2650 元/噸，集裝箱玉米報(bào)價(jià)2650 元/噸，較昨日持平。
7 月4 日江蘇南通地區(qū)玉米價(jià)格堅(jiān)挺，東北優(yōu)質(zhì)玉米碼頭散船報(bào)價(jià)2600 元/噸，周比持平，霉變2%以內(nèi)，當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖企業(yè)華北糧源收購價(jià)2700元/噸，東北優(yōu)質(zhì)豬料玉米收購價(jià)格高達(dá)2800元/噸，價(jià)差100元/噸。
圖表3：國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨收購報(bào)價(jià)(元/噸)
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單位：元/斤
長江期貨(周報(bào))：雞蛋震蕩偏強(qiáng)存在上漲空間
一、期貨市場
大商所雞蛋期貨：
7 月4 日主力合約JD1409 收5332 元/噸，較6 月27 日下降10 元/噸，跌幅1.87%。相比于上周，7 月4 日雞蛋1409 持買倉量(前五位)減少5827 手，持賣倉量減少8375手。相較于3 日，4 日雞蛋1409 持買倉量(前五位)增加2178 手，持賣倉量減少663 手。
圖1：雞蛋1409K 線圖
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數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)長江期貨
圖2：JD1405 合約持倉情況(前5 位)
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數(shù)據(jù)來源：大連商品交易所[微博]
二、現(xiàn)貨市場
從雞蛋主產(chǎn)區(qū)的價(jià)格走勢來看，上周各大主產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格除鄭州雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定外均出現(xiàn)了上漲，相較于6 月27 日，7 月4 日沈陽、石家莊、濟(jì)南和武漢的雞蛋價(jià)格分別上漲0.15 元/斤至4.2 元/斤、0.12 元/斤至4.45 元/斤、0.03 元/斤至4.45 元/斤、0.07 元/斤至4.75 元/斤，鄭州雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定在4.75 元/斤。上周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格多穩(wěn)中有漲，下周長江中下游地區(qū)的梅雨季節(jié)即將結(jié)束，溫度多開始上揚(yáng)，主產(chǎn)區(qū)的最高氣溫多在30 攝氏度以上，預(yù)計(jì)下周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲。
圖3：主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格走勢(元/斤)
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數(shù)據(jù)來源：Wind 長江期貨
圖4：主銷區(qū)雞蛋價(jià)格走勢(元/斤)
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數(shù)據(jù)來源： Wind 長江期貨
上周主銷區(qū)雞蛋的現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，相較于6 月27 日，7 月4 日北京雞蛋價(jià)格小幅上漲0.01 元/斤至4.61 元/斤，上海雞蛋價(jià)格穩(wěn)定在4.73 元/斤，南京現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降0.03元/斤至4.7 元/斤，廣州的現(xiàn)貨價(jià)格先從27 日的4.9 元/斤下跌至4.68 元/斤然后在上漲至7 月4 日的4.9 元/斤。
7 月6 日，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，北京主流價(jià)格為210 元每45 斤，較昨天持穩(wěn)，即4.67元/斤。上海價(jià)格為136 元每27.5 斤，即4.95 元/斤，較昨日上漲2 元/27.5 斤，即0.07元/斤。6 日廣東廣州紅蛋價(jià)格4.9-4.95 元/斤，粉蛋價(jià)格5.05-5.1 元/斤，均交5 日保持穩(wěn)定。
圖5：豆粕現(xiàn)貨走勢(元/噸)
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數(shù)據(jù)來源：wind 資訊
由于雞蛋的成本主要來自于飼料，而飼料主要原料是玉米和豆粕，從豆粕的價(jià)格走勢來看，上周豆粕價(jià)格以跌為主，張家港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格從6 月27 日的3900 元/噸下降至7 月4日的3750 元/噸，武漢的豆粕價(jià)格從3900 元/噸下降至3760 元/噸。美豆震蕩下滑，但7 月下旬至8 月或有天氣升水行情啟動(dòng)。飼料企業(yè)看好未來幾個(gè)月養(yǎng)殖需求，有逢低分批建倉意愿，我們最新調(diào)查顯示目前山東飼料企業(yè)豆粕平均庫存15-20 天，一些大型飼料企業(yè)買入了解較多遠(yuǎn)期豆粕基差合同，令豆粕繼續(xù)下跌空間有限，一旦天氣炒作啟動(dòng)，后期仍有望止跌回升。上周大連港的玉米平艙價(jià)保持在2470 元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格的走勢穩(wěn)中有漲，但是漲勢較上周有所放緩，且北方局部價(jià)格小幅回落。目前產(chǎn)區(qū)余糧十分有限，國內(nèi)大部分農(nóng)戶及貿(mào)易商已退出市場，僅少量貿(mào)易商手中仍有少量余糧，貿(mào)易商報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，而企業(yè)庫存水平較去年同期偏低，為了搶收市場剩余糧源，上周也繼續(xù)上調(diào)玉米收購價(jià)格。近期國儲(chǔ)玉米拍賣積極，預(yù)計(jì)本周玉米漲勢較上周有所放緩。
圖6：玉米現(xiàn)貨走勢(元/噸)
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數(shù)據(jù)來源：wind 資訊
三、操作建議
雞蛋：上周主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，主銷區(qū)雞蛋價(jià)格漲跌互現(xiàn)。長江中下游地區(qū)的梅雨天氣即將結(jié)束，下周最高氣溫普遍上漲至30 攝氏度以上，蛋雞產(chǎn)蛋率將出現(xiàn)下滑，雞蛋的現(xiàn)貨上漲概率大。對于期貨價(jià)格，1409 依然存在上漲空間。
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