期貨：小幅反彈 雞蛋期貨價格區(qū)間波動延續(xù)

首創(chuàng)期貨：小幅反彈 雞蛋期貨價格區(qū)間波動延續(xù)

　　3月16日盤面情況：周一，雞蛋主力1505合約日內(nèi)小幅上漲，日內(nèi)最高觸及4165點(diǎn)。截至收盤，雞蛋主力1505合約報4159元/500千克，環(huán)比上一交易日上漲44點(diǎn)，幅度1.07%，成交量減少18948手至60336手，持倉量減少6150手至76708手。

　　1、全國雞蛋均價如下：

　　重慶觀農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場 3.8元/斤;遼寧大連雙興批發(fā)市場 4.595元/斤;北京市華墾岳各莊批發(fā)市場 3.68元/斤;北京順義區(qū)順鑫石門農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場 3.705元/斤;湖北浠水市城北農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)大市場 5.095元/斤;四川省江油仔豬批發(fā)市場 4.9元/斤;浙江嘉善浙北果蔬菜批發(fā)交易 4.095元/斤;山東青島城陽蔬菜水產(chǎn)品批發(fā)市場 4元/斤;山西長治市紫坊農(nóng)副產(chǎn)品綜合交易市場 4.095元/斤;湖北武漢白沙洲農(nóng)副產(chǎn)品大市場 3.7元/斤;河北省邯鄲市（館陶）金鳳禽蛋農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場 3.51元/斤;北京市通州八里橋農(nóng)產(chǎn)品中心批發(fā)市場 3.9元/斤;四川省成都市農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)中心 4.15元/斤;安徽合肥周谷堆農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場 4.24元/斤.（數(shù)據(jù)來源：一畝田)

　　2、資金面跟蹤：雞蛋主力1505合約，環(huán)比上一交易日，持倉量減少6150手至76708手，今日雞蛋1505合約資金凈流出0.18億左右。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：雞蛋期貨主力1505合約今日小幅反彈，近月合約持倉量下滑，遠(yuǎn)月合約持倉增加，雞蛋主力臨近換月節(jié)點(diǎn)。技術(shù)上看，雞蛋主力1505合約維持弱勢盤整判斷，區(qū)間波動特征明顯，無趨勢推薦，短線介入較為適宜。策略上，無趨勢持倉建議。激進(jìn)型投資者日內(nèi)震蕩思路，可參考4130點(diǎn)作為日內(nèi)多空分界點(diǎn)。

雞蛋近月合約向現(xiàn)貨靠攏

　　最近，雞蛋需求持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶存貨短期難以消化，雞蛋現(xiàn)貨價格維持低位運(yùn)行。雞蛋期貨先漲后跌，近月合約臨近交割，升水依舊較大，后市將繼續(xù)下跌，向現(xiàn)貨回歸。

　　雞蛋供應(yīng)將持續(xù)增加

　　經(jīng)過節(jié)前老雞的集中淘汰，節(jié)后老雞存欄數(shù)量大減，由此可推斷出當(dāng)前存欄蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)偏于年輕化。

　　據(jù)芝華數(shù)據(jù)，后備雞存欄量從去年10月以來連續(xù)5個月增加，今年1月后備雞存欄為2.77億只，2月為2.83億只，后期新開產(chǎn)的蛋雞數(shù)量將持續(xù)增加。而雞齡結(jié)構(gòu)偏于年輕化必將導(dǎo)致在產(chǎn)蛋雞存欄總量持續(xù)增加，雞蛋的供應(yīng)壓力將逐步放大。

　　需求萎縮短期難改

　　春節(jié)長假過后，雞蛋需求持續(xù)低迷，終端市場走貨無法放量。即便當(dāng)前大中專院校已經(jīng)開學(xué)，蛋品加工企業(yè)開工，也未見雞蛋庫存消化加快的情況。而后期只能依靠終端零售價格大幅下降，以刺激雞蛋需求回暖。

　　相關(guān)商品價格低迷

　　近期，生豬價格繼續(xù)緩慢下降，生豬養(yǎng)殖處于持續(xù)虧損的窘境。今年1月生豬和能繁母豬存欄量分別為40555萬頭、4190萬頭，均創(chuàng)出近5年的新低。但供應(yīng)量的持續(xù)下降并未提振生豬價格，這充分說明當(dāng)前我國肉禽蛋消費(fèi)放緩。另外，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜供應(yīng)量將持續(xù)增加，蔬菜價格仍將維持低位運(yùn)行。

　　在相關(guān)商品價格低迷的大背景下，蛋價亦將長期維持低位運(yùn)行。

　　近月合約仍將下跌

　　春節(jié)長假后，雞蛋期貨價格跟隨豆粕、玉米價格反彈，但現(xiàn)貨蛋價大幅下跌，因此期貨大幅升水現(xiàn)貨，產(chǎn)業(yè)客戶做空利潤豐厚，投機(jī)多頭離場，導(dǎo)致近月合約持倉量持續(xù)下降，價格持續(xù)走弱。上周五雞蛋1503、1504合約大幅下跌，即便成交量有限，也有產(chǎn)業(yè)客戶入場做空。在雞蛋現(xiàn)貨價格難有上漲預(yù)期的情況下，雞蛋多頭接貨成本較大，只能離場，因此雞蛋1505合約仍將繼續(xù)下跌，向現(xiàn)貨價格回歸。

雞蛋現(xiàn)貨上漲力度受限

　　周一，雞蛋主力JD1505合約小幅反彈，開盤4133元/500公斤，最高觸及4165元/500公斤，收于4159元/500公斤，較前一交易日收盤價上漲0.9%。從近幾個交易日來看，雞蛋1505合約價格受4100元/500公斤一線支撐，走勢有所企穩(wěn)。

　　現(xiàn)貨市場方面，上周全國雞蛋價格普遍下跌。最新主產(chǎn)區(qū)均價3.43元/斤，較前一周下跌6.42%；主銷區(qū)均價3.61元/斤，較前一周大幅下跌7.85%。上周淘汰雞價格上漲，最新均價5.11元/斤，較前一周上漲2.73%。就周一報價而言，北京3.56元/斤漲0.12元，黑龍江、吉林走穩(wěn)；上海3.45元/斤持平，廣州3.75元/斤持平，整體以穩(wěn)為主。據(jù)某現(xiàn)貨商表示，目前現(xiàn)貨市場有企穩(wěn)反彈跡象，但距離真正好轉(zhuǎn)還有很大距離。

　　芝華數(shù)據(jù)雞蛋分析師楊曉蕾表示，從雞蛋基本面來看，目前仍無明顯起色。收貨方面，根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商的監(jiān)測，春節(jié)期間養(yǎng)殖戶庫存有所積壓，目前大部分地區(qū)貿(mào)易商收貨依然比較容易。庫存方面，大部分地區(qū)貿(mào)易商庫存正常偏少，貿(mào)易商收貨意愿不強(qiáng)。走貨方面，根據(jù)芝華對銷區(qū)貿(mào)易商監(jiān)測，春節(jié)過后雞蛋需求表現(xiàn)平淡，大部分地區(qū)走貨較慢，但整體情況有所好轉(zhuǎn)。另外，春節(jié)前老雞出現(xiàn)大幅淘汰，淘汰雞大幅減少，導(dǎo)致淘汰雞價格企穩(wěn)，現(xiàn)存雞齡結(jié)構(gòu)正?；?，短期存欄下降。

　　養(yǎng)殖利潤方面，盡管高齡蛋雞淘汰價格小幅反彈，但由于雞蛋價格的回落，蛋雞的養(yǎng)殖利潤繼續(xù)收窄。據(jù)反映，目前大部分養(yǎng)殖企業(yè)勉強(qiáng)能夠保本，個別企業(yè)甚至虧損0.2元/斤左右。

　　后市來看，楊曉蕾表示，JD1505合約短期將維持4100元/500公斤一線窄幅震蕩。但隨著時間的推移，基差將逐步收窄，在現(xiàn)貨上漲力度受限的情況下，期價重心將震蕩下移。

現(xiàn)貨企穩(wěn) 雞蛋期貨反彈

　　行情回顧：3月16日，雞蛋主力1505合約振蕩走高，收報4159元/500千克，較前一交易日結(jié)算價漲44元/500千克，漲幅1.07%。成交量略有減少，持倉量減少6150手至76708手。

　　消息面：據(jù)廣東衛(wèi)計委13日公布2月份該省最新的傳染病疫情報告顯示，2月份廣東共報告H7N9病例35例，該月因H7N9死亡的達(dá)16人。

　　現(xiàn)貨方面：據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，3月16日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格延續(xù)低位震蕩運(yùn)行，其中山東地區(qū)已現(xiàn)小幅上漲，均價6.82元/公斤，較上周五下滑0.01元/公斤，其中河南地區(qū)均價最高為6.96元/公斤，遼寧地區(qū)均價最低為6.60元/公斤，據(jù)市場反映，目前隨著雞蛋集中需求上漲，雞蛋收購有所增加，因而山東地區(qū)蛋價已現(xiàn)漲勢，但目前養(yǎng)殖戶仍有部分存貨待消耗，因而預(yù)計短期內(nèi)蛋價或?qū)⒕S持低位，待存貨消耗殆盡后，蛋價有望回升，然而目前在產(chǎn)蛋雞存欄量持續(xù)上漲，因而預(yù)計后市蛋價上漲幅度或有限。

　　小結(jié)：春節(jié)以來全國雞蛋價格持續(xù)走低，目前養(yǎng)殖戶庫存有所回落，現(xiàn)貨蛋價止跌企穩(wěn)，后市有望小幅回升，現(xiàn)貨回升的預(yù)期對期價有支撐；蛋雞存欄量偏低的現(xiàn)狀亦限制繼續(xù)蛋價下行空間。技術(shù)上，雞蛋1505合約小幅回升，下方4050-4100元/500千克一帶支撐較強(qiáng)，但上方仍受到中長期均線壓制，反彈壓力亦大。操作上，建議4100-4230元/500千克區(qū)間內(nèi)操作，止損各20元/500千克。

新紀(jì)元期貨：雞蛋高開后反彈面臨阻力

　　3月中旬開始，雞蛋整體市場價格止跌小幅反彈。目前各大學(xué)校已陸續(xù)開學(xué)，工廠也將陸續(xù)開工，市場需求將逐漸回暖，提振其市場價格。后期雞蛋場影響因素包括：第一，溫度逐漸升高，春季蛋雞產(chǎn)蛋性能較好，雞蛋供應(yīng)將繼續(xù)增加；第二，蛋雞補(bǔ)欄情緒未受蛋價下跌較大影響，補(bǔ)欄情緒較好；第三，相對品種生豬繼續(xù)走軟，養(yǎng)殖戶對后市看空心理彌漫，出欄意愿相對前期有所增強(qiáng)。綜合來看，預(yù)計近期雞蛋價格仍將難有持續(xù)大幅上漲動力。周末蛋價穩(wěn)中見漲，山東地區(qū)上漲0.09元幅度最大，日內(nèi)期價或有高開動作，考慮到外圍環(huán)境對短期市場的沖擊，未能有效增倉方量短多不戀戰(zhàn)。