期貨：雞蛋供應漸充足 需求低迷超預期

長江期貨：雞蛋供應漸充足 需求低迷超預期

　　2015年春季湖北雞蛋調研總結

　　報告觀點：

　　就調研的整體情況來看，老養(yǎng)殖區(qū)域在產蛋雞存欄量已經得到恢復，新養(yǎng)殖區(qū)域也如雨后春筍般快速發(fā)展，說目前的雞蛋供給相對充足也不為過。普遍反應的2014年下半年的積極補欄與越來越多的小雞蛋也在預示著，雞蛋的供給將會越來越多。整體經濟低迷和部分銷區(qū)變產區(qū)的現(xiàn)象壓制著雞蛋的需求，悲觀的氣氛或將持續(xù)籠罩在今年的蛋雞養(yǎng)殖業(yè)。

　　調研背景

　　春節(jié)過后，雞蛋現(xiàn)貨價格跌跌不休，但是雞蛋期貨價格卻并沒有跟隨現(xiàn)貨走出一波下跌行情，一直到3月25日大跌之前都保持在春節(jié)前的水平，期貨價格的高升水狀態(tài)一直維持。3月19日正月已完，正月下旬現(xiàn)貨價格反彈1-2元/斤，便會立馬跌回漲價之前的水平，上漲動力明顯不足。現(xiàn)貨價格何以如此低迷？目前的存欄、補欄現(xiàn)象又如何？帶著重重疑問，我們在3月底踏上了湖北主要養(yǎng)殖區(qū)域的調研之路，途經京山、仙桃和浠水地區(qū)，歷時三天，非常感謝當地朋友的熱情款待和同行小伙伴們的關照。下面就我個人的所見所聞描述出來，與大家交流探討。

　　一、老養(yǎng)殖區(qū)存欄恢復

　　浠水、京山和仙桃是湖北主要的傳統(tǒng)的蛋雞養(yǎng)殖集中地，占到湖北蛋雞養(yǎng)殖的45.93%。浠水縣作為湖北蛋雞養(yǎng)殖第一大縣，當地朋友沒有一個人認為存欄量比去年同期要少。認為存欄跟去年差不多的朋友則一直強調周邊地區(qū)新增很多養(yǎng)殖基地，認為比去年同期增加的朋友對于增加量的看法也不盡相同，從幾百萬到上千萬的均有。但是對于補欄，大家都認為，2014年10月至今補欄都比較積極，貿易商也反應小雞蛋的供給正在逐步增加，而由于春節(jié)前老雞的集中淘汰，大雞蛋的供給反而沒有想象的多。雖然4月份的雞苗預定依然火爆，但是整個正月(2月19日至3月19日)養(yǎng)殖戶虧損嚴重，如果后續(xù)雞蛋現(xiàn)貨價格依然得不到好轉，必將對4月份的補欄積極性照成一定的影響，后續(xù)情況依然需要持續(xù)關注。

　　就京山地區(qū)，某養(yǎng)殖戶認為其周邊地區(qū)2015年10萬只的規(guī)模有2-3萬的空欄，2014年有8-9萬的空欄，2013年有1萬左右的空欄，小養(yǎng)殖戶補欄的多，規(guī)模大的反而比較理性。有去年存欄10萬只的養(yǎng)殖大戶今年在縮減自己的養(yǎng)殖規(guī)模，理由也在于他認為當地的蛋雞存欄較去年增加了一半以上。大家普遍認為2014年下半年補欄非常積極，目前在產蛋雞存欄結構正常，產蛋率高，供給充足，不看好2015年下半年的雞蛋價格。

　　仙桃的朋友通過對疫苗供應量、雞苗以及對周邊地區(qū)的了解，認為當地今年補欄情況屬于正常狀態(tài)，已從2014年偏少年份中得到恢復，2月至今雞苗補欄多些，1月補欄偏少，2014年9-11月補欄較多。

　　整體上來看，湖北主要的老養(yǎng)殖區(qū)蛋雞存欄量已經走出了2013、2014年禽流感照成的存欄不足的狀況。

　　二、新養(yǎng)殖基地蓬勃發(fā)展

　　我國整體的蛋雞養(yǎng)殖情況不是一成不變的，湖北浠水也是最近幾年才發(fā)展成南方蛋雞養(yǎng)殖主產區(qū)之一的。在調研之前，就已經發(fā)現(xiàn)山西、陜西蛋雞養(yǎng)殖發(fā)展迅速。調研過程中，發(fā)現(xiàn)老蛋雞養(yǎng)殖基地周邊地區(qū)也開始冒出大大小小的蛋雞養(yǎng)殖場。在京山地區(qū)，蛋雞養(yǎng)殖也出現(xiàn)了南擴的現(xiàn)象，當地養(yǎng)殖戶反應，天門和潛江地區(qū)養(yǎng)蛋雞的越來越多。在浠水時也發(fā)現(xiàn)，周邊地區(qū)，如團風、蘄春、黃岡等地，新建了很多符合環(huán)保新規(guī)的養(yǎng)雞場，并且江西地區(qū)蛋雞養(yǎng)殖業(yè)也迅速發(fā)展。當地貿易商也反應，以前賣黃岡的雞蛋，現(xiàn)在沒有人要了，運到江西去發(fā)現(xiàn)那里的雞蛋和浠水一樣的價，運費全部虧掉。銷區(qū)變產區(qū)也導致雞蛋走貨受到明顯的抑制。

　　三、消費低迷超預期

　　在浠水與當地的大小貿易商接觸，發(fā)現(xiàn)大家都反應沒有人要貨，有貿易商甚至有關門停收的想法。某貿易商反應，往年每天收貨3、4千件走貨3、4千件，今年每天是收獲2千件走貨1千件左右，認為消費特別不好，除了銷區(qū)變產區(qū)抑制消費以外，他還認為整體經濟不行，食品廠開工晚，雞蛋加工需求低迷，南方工廠開工晚和打工者剛離家手頭緊也抑制了雞蛋的消費。仙桃的朋友認為按照當地的存欄情況，雞蛋價格應該在3.6-3.7元/斤比較合適，而現(xiàn)在只有3.3元/斤，原因也是消費不給力。還有一周清明節(jié)，但是大家對于清明節(jié)的消費都比較悲觀，認為近期現(xiàn)貨價格難有有效的反彈。

　　四、提前淘汰的現(xiàn)象需要警惕

　　在調研過程中，發(fā)現(xiàn)了存在淘汰400天左右蛋雞的現(xiàn)象。目前雞蛋現(xiàn)貨價格在3.2元/斤左右，而飼料成本就在3元/斤，只要加上人工成本就沒有錢賺。而春節(jié)過后，淘汰雞的價格卻相對較高，4.8左右的淘汰雞價格與悲觀的雞蛋現(xiàn)貨價格遇到一起，就出現(xiàn)了提前淘汰的現(xiàn)象。這種情況在京山和浠水都有發(fā)現(xiàn)，雖然大家反應這種情況不是很多，但是具體占比和后續(xù)是否會愈演愈烈都是需要謹慎對待的。

　　總結

　　就調研的整體情況來看，老養(yǎng)殖區(qū)域在產蛋雞存欄量已經得到恢復，新養(yǎng)殖區(qū)域也如雨后春筍般快速發(fā)展，說目前的雞蛋供給相對充足也不為過。普遍反應的2014年下半年的積極補欄與越來越多的小雞蛋也在預示著，雞蛋的供給將會越來越多。整體經濟低迷和部分銷區(qū)變產區(qū)的現(xiàn)象壓制著雞蛋的需求，悲觀的氣氛或將持續(xù)籠罩在今年的蛋雞養(yǎng)殖業(yè)。

英大期貨：雞蛋進入弱勢

　　基本面雞蛋價格穩(wěn)定為主，局部地區(qū)蛋價漲落互現(xiàn)，養(yǎng)殖戶家中多有存貨，經銷商走貨不快，導致蛋價上漲動力不足，近期蛋價穩(wěn)定為主。

　　主產區(qū)：河北地區(qū)穩(wěn)中有漲，上漲地區(qū)較3月31日減少，主要在唐山和邯鄲地區(qū)，上漲幅度多為2元/件，均價為3.44元/斤，當地余貨不多，走貨基本正常，短線漲勢不強;河南地區(qū)價格基本穩(wěn)定，僅有極少數地區(qū)上漲0.05元/斤，預計短線行情走穩(wěn);山東地區(qū)以穩(wěn)為主，部分地區(qū)上漲0.05元/斤，主流價格為3.4-3.5元/斤，低價為3.25-3.33元/斤，需求不佳，走貨不快，短線價格或小幅下滑。

　　江蘇地區(qū)雞蛋價格再次出現(xiàn)下滑，下滑地區(qū)仍是表現(xiàn)在宿遷和徐州等地，蛋價下滑幅度在1-2元/件，均價降至3.28元/斤，整體走貨變慢，出現(xiàn)存貨，后市存在下滑風險;安徽地區(qū)蛋價基本穩(wěn)定，高價基本消失，均價為3.51元/斤，整體走貨尚可，后市或穩(wěn);東北三省蛋價較為混亂，蛋價過低的地區(qū)觸底反彈0.10元/斤，部分價格稍高的地區(qū)下滑0.10元/斤，主流褐殼雞蛋價格在3.00-3.30元/斤，整體而言南方接貨一般，后市上漲空間不大。

　　技術走勢禽流感改變了雞蛋的底部震蕩姘頭，雞蛋突破前期震蕩平臺進入空頭，波段壓力大！波段壓力位4580！后期考慮逢高做空！

瑞達期貨：反彈乏力 雞蛋期貨回落

　　行情回顧：4月1日，雞蛋1509合約探底回升，收報4523元/500千克，跌18元/500千克，跌幅0.40%。成交量小幅增加，持倉量增加5916手至76380手。

　　現(xiàn)貨方面：據數據顯示，4月1日全國主產區(qū)雞蛋價格漲幅趨緩，均價6.80元/公斤，較昨日上漲0.04元/公斤，其中山東地區(qū)均價最高為7.08元/公斤，遼寧地區(qū)均價最低為6.46元/公斤。清明節(jié)對蛋價的提振作用逐步消除，而近期北方大部分地區(qū)出現(xiàn)雨水天氣，對雞蛋運輸產生一定的影響，蛋價漲幅趨緩，目前在產蛋雞存欄量持續(xù)上漲，雞蛋供應關系正逐步改變，因而預計后市蛋價將小幅波動后再次歸于平淡。

　　小結：近日現(xiàn)貨走貨情況有所好轉，養(yǎng)殖戶庫存壓力緩解，現(xiàn)貨蛋價暫時止跌企穩(wěn)。負基差仍對雞蛋近月合約有利空，但9月合約期價受蛋價季節(jié)性高值預期的支撐。技術上，雞蛋1509合約反彈乏力再度回落，繼續(xù)考驗4500元/500千克關口支撐。操作上，建議4500附近逢低買多，止損4450，目標4700。

首創(chuàng)期貨：尾盤跳水 雞蛋或下探4450一線

　　4月1日盤面情況：周三，雞蛋期貨主力1509合約早盤盤整，尾盤快速下行，最低觸及4523點，行情判斷上仍以偏空區(qū)間行情為主。截至收盤，雞蛋主力1509合約報4523元/500千克，環(huán)比上一交易日結算價下跌18點，幅度0.4%，成交量增加4992手至64212手，持倉量增加5916手至76380手。

　　1、全國雞蛋均價如下：

　　北京市錦繡大地玉泉路糧油批發(fā)市場 3.75元/斤;北京市通州八里橋農產品中心批發(fā)市場 4元/斤;北京城北回龍觀商品交易市場 3.7元/斤;北京順義區(qū)順鑫石門農產品批發(fā)市場 3.49元/斤;天津市韓家墅農產品批發(fā)市場 4.5元/斤;河北省 3.4元/斤;河北秦皇島海陽農副產品批發(fā)市場 3.5元/斤;河北省邯鄲市（館陶）金鳳禽蛋農貿批發(fā)市場 3.2元/斤;山西省 3.25元/斤;山西長治市紫坊農副產品綜合交易市場 3.8元/斤;山西汾陽市晉陽農副產品批發(fā)市場 3.4元/斤。

　　2、資金面跟蹤：雞蛋主力1509合約，環(huán)比上一交易日，持倉量增加5916手至76380手，今日雞蛋1505合約資金凈流入0.18億左右。

　　觀點總結：雞蛋期貨主力1509合約昨日震蕩反彈，今日早盤窄幅整理，尾盤下行，符合筆者偏空區(qū)間行情的判斷，短期看，該合約有進一步下探區(qū)間底部4450一線的可能。策略上，短周期介入為主，雞蛋主力1509合約短期空單浮動止贏參考4597點。