對(duì)當(dāng)前雞蛋期貨合約的操作分析

　　期貨上漲但現(xiàn)貨并未跟隨

　　雞蛋在昨日近月合約大漲近50點(diǎn)之后，從昨日和今天的走勢上看并沒有得到現(xiàn)貨的支撐，今日北京地區(qū)回龍觀雞蛋主流價(jià)格為165元/件(3.66元每斤)，下滑5元/件，大洋路價(jià)格穩(wěn)定，到貨偏多，走貨一般;上海雞蛋市場平穩(wěn)運(yùn)行，紅蛋價(jià)格在3.93-3.96元/斤，粉蛋價(jià)格為3.78元/斤，到貨、走貨基本正常，短線或以穩(wěn)定為主;福建市場雞蛋繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，業(yè)者心態(tài)平穩(wěn);廣東雞蛋市場今天偏弱。目前離集中備貨還有1個(gè)月的時(shí)間，雞蛋現(xiàn)貨的年末行情從統(tǒng)計(jì)上看12月初持續(xù)上行的概率較大。

　　近月筑底但過程會(huì)反復(fù)

　　隨著雞蛋1601合約逐漸臨近交割月份，01合約的價(jià)格會(huì)愈發(fā)貼近現(xiàn)貨的價(jià)格，考慮到明年的春節(jié)在2月初，1月上旬仍舊會(huì)成為食品加工企業(yè)備貨的旺季，可以為近月的蛋價(jià)找到支撐。就期貨下跌幅度上看，中秋節(jié)之后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格回落平均幅度為-20.72%，回落極值在2008年為-28%，之前現(xiàn)貨3.1的低位對(duì)應(yīng)下跌幅度為32%，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)和回落幅度上看，對(duì)于1601合約3600一線作為底部的概率很大，但考慮到目前的反彈并不能找到可維持的要素，后期還將面臨進(jìn)一步的震蕩筑底。不過也應(yīng)注意，由于市場對(duì)年底價(jià)格上漲預(yù)期存在，如果近月合約近期都不能跌破3750，也不能排除背離現(xiàn)貨提前上漲的機(jī)會(huì)。

　　做空思維轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月

　　由于上文提到的年前現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間收窄，但在產(chǎn)蛋雞的存欄量仍然在大趨勢上偏空，總量遠(yuǎn)高于去年同期，資金有望效仿前期的玉米合約，提前移倉至遠(yuǎn)月合約，尋求做空利潤。5月份雞蛋消費(fèi)是全年的低谷，價(jià)格下跌概率很大，由于遠(yuǎn)期還有較多的不確定性，預(yù)計(jì)1605合約會(huì)成為空頭新的獵物，目前1605合約走勢上3550一線將形成較大的反壓，可以做一定的空單布局。

　　綜合看來，因?yàn)榈半u存在補(bǔ)欄換擋減速，近期有出現(xiàn)反彈的跡象，但由于老雞淘汰意愿不強(qiáng)，而且隨著雞蛋價(jià)格反彈，淘雞意愿會(huì)進(jìn)一步減弱，筆者暫時(shí)并不看好反彈的高度。雞蛋需求的下一個(gè)旺季還有一個(gè)月的時(shí)間，在此之前雞蛋價(jià)格的筑底過程還會(huì)比較糾結(jié)，近期的反彈很難尋到持續(xù)性的要素，筆者建議在3840附近背靠60日均線對(duì)1601合約多單止盈。短線考慮在12月之前對(duì)雞蛋1601合約在3850-3880做空, 中長線則對(duì)1605合約在3600上方入場做空或空05多01套利交易。