雞蛋與養(yǎng)殖周報：現(xiàn)貨價格季節(jié)性上漲或臨近尾聲

2016-09-06來源:華泰期貨文章編輯:島島[點擊復(fù)制網(wǎng)址]
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　　本周主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲態(tài)勢，總體走勢與前兩周較為相似，上半周大幅上漲，下半周漲勢趨緩。
 
　　截至8月26日，與上周五相比，主產(chǎn)區(qū)均價上漲0.44元/斤，主銷區(qū)均價上漲0.39元/斤，貿(mào)易監(jiān)控顯示，上半周走貨大幅改善，收貨變難，臨近周末現(xiàn)貨價格穩(wěn)中調(diào)整，貿(mào)易條件小幅惡化，貿(mào)易商看漲預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，逐步轉(zhuǎn)為看跌，其中東北、中南與華東地區(qū)看跌預(yù)期較為強烈。
 
　　雞蛋期價本周嚴重分化，近月相對堅挺，遠月大幅下跌，其中1月合約下跌118元，5月合約下跌109元，9月合約上漲22元，現(xiàn)貨基差繼續(xù)大幅收窄，其中主產(chǎn)區(qū)均價對9月升水291元，湖北浠水貼水137元。
 
　　分析市場可以看出，本周期價嚴重分化運行，近遠月價差繼續(xù)擴大。主要原因在于近月受現(xiàn)貨價格支撐相對強勢。
 
　　如我們之前預(yù)期，后期氣溫升高影響產(chǎn)蛋率及中秋與國慶雙節(jié)備貨需求，使得雞蛋現(xiàn)貨價格本周繼續(xù)季節(jié)性上漲，帶動近月基差繼續(xù)大幅收窄，目前主產(chǎn)區(qū)與湖北浠水現(xiàn)貨價格對近月期價已經(jīng)有明顯升水，這對近月期價構(gòu)成支撐，但考慮到現(xiàn)貨季節(jié)性上漲有望臨近尾聲，近月期價上漲空間亦有限。
 
　　而遠月相對弱勢，因市場存在三個方面的預(yù)期。
 
　　其一是季節(jié)性上漲之后，隨著需求回落和氣溫下降，雞蛋現(xiàn)貨價格趨于下滑。
 
　　其二是是供應(yīng)趨于增加。芝華數(shù)據(jù)顯示自2015年10月以來育雛雞補欄量同比大幅增加10%以上，這部分補欄蛋雞已逐步進入產(chǎn)蛋階段，且在2017年1月之前，這部分蛋雞仍將處于主力產(chǎn)蛋階段，雞蛋供應(yīng)同比有望大幅增加。
 
　　其三是飼料原料成本玉米在新作上市壓力下有望大幅下跌。本周Pro Farmer的考察數(shù)據(jù)顯示美豆新作單產(chǎn)有望超過USDA和市場之前的預(yù)期，豆粕繼續(xù)上漲空間或有限。
 
　　綜上所述，在供應(yīng)增加且原料成本下降的預(yù)期下，現(xiàn)貨價格支撐力度一旦趨弱，1月期價有望繼續(xù)下跌，因此我們建議投資者可以考慮持有前期空單。
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