5月份以來國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，截止5月中下旬累計(jì)下跌了290元，由月初最高的3190元下行至目前最低的2900元。一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響中國需求引發(fā)市場憂慮利空美豆下行，另一方面國內(nèi)油廠豆粕庫存也存在壓力。外盤方面，美豆目前跌破1000美分支撐位運(yùn)行。
一、中美貿(mào)易戰(zhàn)不定時影響市場 關(guān)注美豆新豆生長
5月份備受市場矚目的仍是中美貿(mào)易戰(zhàn)的相關(guān)消息，美國方面已經(jīng)于5月中旬正式開始301調(diào)查聽證會議程，目前尚未結(jié)束，另外中國國務(wù)院副總理劉鶴同一時間出訪美國，本次中美貿(mào)易談判能否有所結(jié)果也在市場關(guān)注等待中。截止目前中國對美豆是否征稅尚無定論，但已經(jīng)切實(shí)影響到了中國對美豆的需求。
美豆新豆已經(jīng)進(jìn)入種植期，最新公布美豆種植率為35%，同比高4%；美豆出苗率為10%，高于去年同期3%，新豆播種工作目前進(jìn)展順利。在5月份美農(nóng)的供需報(bào)告當(dāng)中，首次公布18/19年度美豆單產(chǎn)為48.5蒲式耳，同比下調(diào)了1.24%；種植面積為8900萬英畝，同比下調(diào)了1.24%；產(chǎn)量調(diào)整為42.8億蒲，同比下調(diào)了2.62%，但這次報(bào)告對市場利多影響有限。17/18年度美豆出口量未做調(diào)整，期末庫存下調(diào)為5.3億蒲，環(huán)比下調(diào)了3.77%。從新豆的供需格局上來，新豆種植面積下調(diào)已經(jīng)成為今年定局，單產(chǎn)的繼續(xù)下調(diào)令今年美豆減產(chǎn)的可能性加強(qiáng)，將成為后市支撐美盤的重要利多點(diǎn)。另外中國是否征稅的消息也會進(jìn)一步影響到美豆新豆的種植面積是否繼續(xù)下調(diào)。
南美大豆方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)中巴西成最大受益者，大豆上市期出口競爭力不斷增強(qiáng)，巴西政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，18年5月份巴西平均每天出口10船大豆，相當(dāng)于66.75萬噸，同比去年巴西平均每天出口大豆49.82萬噸增16.93萬噸。阿根廷大豆截止最新公布收割進(jìn)度已經(jīng)完成66.7%，今年阿根廷大豆減產(chǎn)已成定局。南美方面消息目前對外盤影響有限。
二、國內(nèi)大豆進(jìn)口量有所下滑 終端需求表現(xiàn)較差
5月份國內(nèi)進(jìn)口大豆預(yù)計(jì)到港900萬噸，同比下滑了48萬噸，國內(nèi)1-5月份總計(jì)大豆到港3446萬噸，同比減少了190萬噸。中美貿(mào)易戰(zhàn)切實(shí)開始少量影響到了中國大豆的進(jìn)口量，但實(shí)際上大量的影響預(yù)計(jì)仍要等到11月份以后。今年國內(nèi)終端需求表現(xiàn)較差，因此供需結(jié)構(gòu)上也基本達(dá)到平衡。從國內(nèi)油廠的豆粕庫存水平來看，油廠豆粕目前存在壓力，但最近數(shù)據(jù)顯示油廠豆粕庫存已經(jīng)開始出現(xiàn)小幅下滑，后市壓力有望逐漸緩解。
綜合來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)消息不斷影響市場，且美豆技術(shù)上已經(jīng)跌破1000美分技術(shù)支撐位，短期在無重磅消息之前對市場影響仍較利空，繼續(xù)關(guān)注1000美分位置，中長期來看后市走強(qiáng)的可能性仍然較大，而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面短期走勢預(yù)計(jì)以震蕩整理為主。
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