2018年6月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年累計進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，1-4月累計進(jìn)口2649萬噸，累計數(shù)量同比下降3.8%。

 

　　【豆類基本面】受技術(shù)性賣盤打壓及投資者擔(dān)心中美貿(mào)易爭端將削弱美豆出口，周四CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢走勢再度震蕩回落。美國在全球多地發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)引起市場廣泛擔(dān)憂，尤其是中美之間的貿(mào)易摩擦如果得不到有效化解，提高進(jìn)口美豆關(guān)稅將成為中國貿(mào)易報復(fù)的重要手段。美國農(nóng)業(yè)部本周初公布的作物生長狀況報告顯示，美豆播種率和出苗率大幅高于常年水平，美豆整體開局良好。此外，阿根廷大豆收割進(jìn)度接近9成，由于遭遇長達(dá)四個也的干旱困擾，該國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)均大幅下降。據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所最新報告顯示，阿根廷大豆單產(chǎn)降至2.23噸/公頃，總產(chǎn)量預(yù)估值為3600萬噸，同比降幅超過30%。阿根廷匯率大幅貶值也促進(jìn)了該國大豆銷售率。美豆在中美貿(mào)易摩擦加劇的背景下保持調(diào)整走勢，國內(nèi)豆類市場進(jìn)入震蕩模式，油強(qiáng)粕弱特征相對明顯。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場延續(xù)低位震蕩狀態(tài)，東北主產(chǎn)區(qū)大豆播種結(jié)束，主產(chǎn)省份加大大豆種植補(bǔ)貼力度，種植大豆每畝基本補(bǔ)貼約350元，個別主產(chǎn)縣市調(diào)高到500元/畝。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝。近日東北主產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨，土壤墑情得到有效改善，隨后可能出現(xiàn)的高溫天氣利于大豆玉米等作物生長。從市場調(diào)研情況看，2018年東北多地租地成本漲幅較大，每公頃上漲幅度多在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響，并帶動大豆期貨市場維持低位抗跌表現(xiàn)。中美貿(mào)易前景陰晴難定，市場恐高依然明顯。預(yù)計今日連豆市場維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可少量持有大豆期貨多單或暫時觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國大豆開局良好削弱市場炒作預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦下美豆出口可能受限令美豆進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場反彈受阻多有調(diào)整，華南沿海豆粕價格靠近2900元/噸運(yùn)行，市場觀望情緒再度升溫。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)，豬料需求普遍下滑；禽蛋養(yǎng)殖業(yè)整體穩(wěn)定，對飼料需求小幅增長；水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入飼料需求旺季。5、6月進(jìn)口大豆月度到港量均將超過900萬噸，國內(nèi)供應(yīng)充裕，市場擔(dān)憂油廠豆粕庫存可能再度上升，貿(mào)易商入市相對謹(jǐn)慎。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，可適量減持原有粕類期貨多單或維持觀望。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場大幅回落呈現(xiàn)反復(fù)震蕩狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油反彈乏力，需求前景不佳限制市場追漲。國內(nèi)油脂板塊受菜籽油影響震蕩加劇，沿海菜籽油庫存持續(xù)下滑引起資金關(guān)注，而豆油和棕櫚油在自身供應(yīng)壓力下跟漲相對謹(jǐn)慎。國內(nèi)植物油需求替代性強(qiáng)，單靠資金爆炒菜籽油難以改變整個油脂板塊供應(yīng)過剩狀態(tài)。待菜籽油市場趨于理性后，整個油脂板塊還有望重回低位震蕩狀態(tài)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩偏強(qiáng)思路，菜籽油期貨多單宜及時止盈離場，棕櫚油和豆油盤中順勢短線參與，高位追漲需謹(jǐn)慎。