2018年6月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口2649萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.8%。

 

　　【豆類基本面】市場對中美之間如何解決貿(mào)易爭端仍存憂慮，周四CBOT大豆期貨市場經(jīng)歷雙邊震蕩后小幅收高。本周末美國商務(wù)代表團(tuán)來華同中方進(jìn)行經(jīng)貿(mào)磋商，隨后中方就此發(fā)表聲明。聲明雖說雙方在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了良好溝通，取得了積極的具體的進(jìn)展，但中方也強(qiáng)調(diào)如果美方出臺包括加征關(guān)稅在內(nèi)的貿(mào)易制裁措施，雙方談判達(dá)成的所有經(jīng)貿(mào)成果將不會生效。這充分顯示出中美雙方能否避免貿(mào)易戰(zhàn)，關(guān)鍵還取決于美方的下一步行動(dòng)。本周，美豆播種進(jìn)度將接近尾聲，大豆種植率和出苗率大幅高于常年水平降低早期作物炒作概率。美豆保持震蕩，靜待中美貿(mào)易摩擦如何收場。國內(nèi)豆粕市場跟隨美豆震蕩，油強(qiáng)粕弱特征較為顯著。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場延續(xù)低位震蕩狀態(tài)，東北主產(chǎn)區(qū)大豆播種結(jié)束，主產(chǎn)省份加大大豆種植補(bǔ)貼力度，種植大豆每畝基本補(bǔ)貼約350元，個(gè)別主產(chǎn)縣市調(diào)高到500元/畝。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝。周末東北主產(chǎn)區(qū)遭遇高溫天氣，局部地區(qū)出現(xiàn)旱情。從市場調(diào)研情況看，2018年東北多地租地成本漲幅較大，每公頃上漲幅度多在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響。中美貿(mào)易前景仍充滿不確定性，大豆市場追高情緒受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可少量持有大豆期貨多單或暫時(shí)觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場圍繞中美貿(mào)易磋商展開震蕩行情，周一CBOT電子盤大幅低開預(yù)示市場對中美磋商前景較為悲觀。上周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場維持震蕩走勢，各地漲跌幅度有限，市場觀望情緒明顯升溫。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖業(yè)延續(xù)虧損狀態(tài)，補(bǔ)欄積極性不高，豬料需求普遍下滑；禽蛋養(yǎng)殖業(yè)整體穩(wěn)定，對飼料需求小幅增長；水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入飼料需求旺季。5、6月進(jìn)口大豆月度到港量均將超過900萬噸，國內(nèi)供應(yīng)充裕，市場預(yù)期油廠豆粕庫存可能再度上升。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場可能繼續(xù)承壓低開，建議投資者保持震蕩思路，原有粕類期貨多單宜減持，可維持觀望思路等待市場走勢明朗化。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場沖高回落，延續(xù)低位震蕩走勢；馬來西亞棕櫚油先抑后揚(yáng)，保持震蕩格局。國內(nèi)油脂板塊整體走勢偏強(qiáng)，市場看漲情緒逐漸從菜籽油向豆油和棕櫚油擴(kuò)散。國內(nèi)菜籽產(chǎn)量連續(xù)下滑導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)大量依賴進(jìn)口，沿海菜籽油庫存明顯下降引起資金關(guān)注。國內(nèi)粕類市場需求不佳提升油廠對油脂的挺價(jià)力度，前期持續(xù)超跌的油粕比值短期內(nèi)有望繼續(xù)受到修復(fù)，長期看國內(nèi)油脂市場仍受供過于求的基本面制約，價(jià)格反彈連續(xù)性欠佳。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持高開震蕩走勢，建議投資者對油脂板塊保持震蕩偏強(qiáng)思路，可以油強(qiáng)粕弱的思路適量參與豆類市場交易。