2018年6月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進口大豆8391萬噸，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年累計進口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進口大豆848萬噸，2月進口大豆542萬噸，3月進口大豆566萬噸，4月進口大豆692萬噸，1-4月累計進口2649萬噸，累計數(shù)量同比下降3.8%。

 

　　【豆類基本面】 受技術(shù)性賣盤和美國中西部地區(qū)持續(xù)良好的天氣預(yù)報打壓，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢整體回落，美豆7月合約跌破1000美分重要關(guān)口，新作11月合約也逐漸靠近1000美分關(guān)口。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截止6月3日當周，美豆種植率為87%，出苗率為68%，首次發(fā)布的作物優(yōu)良率為75%，為近二十年同期最高水平。美豆多項生長指標均明顯好于常年水平，不但大幅降低市場對于美豆早期生長的炒作預(yù)期，也將進一步提振未來美豆產(chǎn)量，減少7、8月份大豆生長關(guān)鍵期天氣炒作的概率。此外，隨著6月15日的臨近，美方會否發(fā)布對華商品提稅清單以及中美貿(mào)易走向都是市場關(guān)注的重點。美豆連續(xù)震蕩回落，產(chǎn)量前景保持樂觀明顯削弱市場看漲預(yù)期。國內(nèi)豆類市場窄幅震蕩，外盤弱勢拖累及國內(nèi)需求不振將繼續(xù)困擾價格走高。

 

　　【大豆今日操作建議】 國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場延續(xù)低位震蕩狀態(tài)，主產(chǎn)省份加大大豆種植補貼力度，種植大豆每畝基本補貼約350元，個別主產(chǎn)縣市調(diào)高到500元/畝。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，但民間調(diào)研機構(gòu)評估的大豆面積增幅明顯低于官方數(shù)據(jù)。天氣預(yù)報顯示近日東北主產(chǎn)區(qū)多以降雨天氣為主，各地旱情有望陸續(xù)緩解。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響并限制價格調(diào)整深度。本周大豆期貨受產(chǎn)區(qū)降雨改善生長條件及中國可能增加進口大豆儲備等因素影響，呈現(xiàn)弱勢加劇走勢。預(yù)計今日連豆市場維持低開震蕩走勢，建議投資者保持震蕩偏弱思路，大豆期貨多單宜減持或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】 美豆作物優(yōu)良率偏高及良好的天氣形勢進一步打壓市場看漲情緒，美豆保持震蕩回落狀態(tài)。周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場維持窄幅震蕩走勢，主流報價繼續(xù)在2950元/噸附近運行，市場觀望情緒持續(xù)升溫，成交率下降。國內(nèi)生豬價格經(jīng)過近兩周反彈后再度走弱，養(yǎng)殖業(yè)仍處虧損狀態(tài)，補欄積極性不高，豬料需求不足嚴重影響油廠豆粕去庫存化進度。5、6月進口大豆月度到港量均將超過900萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，市場預(yù)期油廠豆粕庫存可能再度上升。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆弱勢保持震蕩回落走勢，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中短線少量參與或維持觀望思路。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)震蕩回落走勢，技術(shù)上保持調(diào)整節(jié)奏；馬來西亞棕櫚油反彈乏力，出口數(shù)據(jù)疲弱限制買盤看漲。國內(nèi)油脂板塊維持窄幅震蕩走勢，菜籽油炒作氛圍繼續(xù)下降。國內(nèi)油脂供應(yīng)整體寬松，而需求保持低速增長，供過于求的基本現(xiàn)狀是導致整個油脂板塊持續(xù)低位運行的主因。雖偶爾可能像菜籽油因庫存下降為資金找到短期炒作的題材，但由于國內(nèi)油脂間替代性強，棕櫚油和豆油長期供應(yīng)有充分保障，很難改變油脂價格長期低位運行的基本格局。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊保持弱勢震蕩走勢，菜籽油短線回吐壓力仍可能繼續(xù)釋放，建議投資者對油脂板塊保持震蕩偏弱思路，可盤中順勢短線參與或維持觀望。