2018年6月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口2649萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.8%。

 

　　【豆類基本面】受美國中心地帶溫暖潮濕的天氣打壓以及投資者擔(dān)心中美貿(mào)易形勢趨于緊張等因素影響，周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢繼續(xù)回落，美豆7月合約周度跌幅高達(dá)5.1%，創(chuàng)10個(gè)月以來最大單周跌幅。美國農(nóng)業(yè)部上周發(fā)布的作物生長報(bào)告顯示，美豆多項(xiàng)生長指標(biāo)均明顯好于常年水平，美豆良好開局有利于提振未來美豆產(chǎn)量，降低7、8月份大豆生長關(guān)鍵期天氣炒作的概率。美國農(nóng)業(yè)部將于本周二發(fā)布6月份大豆供需平衡表，市場預(yù)計(jì)美國陳豆庫存將小幅下降，阿根廷大豆產(chǎn)量將繼續(xù)下調(diào)。受美豆優(yōu)良率高企影響，市場也密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部對(duì)于新季美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)等數(shù)據(jù)的評(píng)估。此外，隨著6月15日美方對(duì)華產(chǎn)品提稅清單發(fā)布日期的臨近，中美貿(mào)易前景的不確定性也抑制市場看漲情緒。美豆失守重要心理關(guān)口支撐，供應(yīng)前景改善令盤面持續(xù)下跌。國內(nèi)豆類市場整體承壓回落，技術(shù)形態(tài)堪憂可能加劇市場弱勢。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場保持震蕩偏弱狀態(tài)，供需基本穩(wěn)定。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，但民間調(diào)研機(jī)構(gòu)評(píng)估的大豆面積增幅明顯低于官方數(shù)據(jù)，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)大豆面積不增反降。天氣預(yù)報(bào)顯示近期東北主產(chǎn)區(qū)多以晴雨相間天氣為主，各地旱情陸續(xù)緩解。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響并限制價(jià)格調(diào)整深度。本年度臨儲(chǔ)大豆競價(jià)銷售工作將于6月14日開始，臨儲(chǔ)大豆投放增加市場供應(yīng)，與外盤形成合力對(duì)大豆期貨盤面形成壓力。1809大豆合約悉數(shù)回吐春節(jié)后的漲幅，技術(shù)上未見止跌跡象。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持低開下跌走勢，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中順勢參與或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆良好的生長狀態(tài)嚴(yán)重打壓市場看漲預(yù)期，美豆加速回落技術(shù)形態(tài)堪憂。上周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體承壓回落，部分報(bào)價(jià)逼近2800元/噸，周五市場大跌刺激部分點(diǎn)價(jià)盤，油廠整體成交量增加。國內(nèi)生豬價(jià)格尚處弱勢周期，養(yǎng)殖業(yè)虧損嚴(yán)重，補(bǔ)欄積極性不高，豬料需求不足影響油廠豆粕去庫存化進(jìn)度。5月進(jìn)口大豆高達(dá)969萬噸，預(yù)計(jì)6、7月進(jìn)口大豆月度到港量也將超過950萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，尤其在美豆連續(xù)走弱后帶動(dòng)豆粕生產(chǎn)成本下降，油廠受多重利空因素制約降價(jià)壓力增大。短期內(nèi)國內(nèi)豆粕市場買盤人氣低迷，需要等待美豆止跌企穩(wěn)后提供新指引。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩下跌走勢，建議投資者保持震蕩偏空思路，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前合理控制倉位，可盤中短線適量參與粕類期貨交易或維持觀望。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)震蕩回落走勢，技術(shù)上再度靠近前低；馬來西亞棕櫚油持續(xù)回落，出口前景疲弱拖累價(jià)格重心震蕩下移。國內(nèi)油脂板塊承壓下跌，豆油和棕櫚油再度靠近區(qū)間震蕩下沿，菜籽油連續(xù)陰跌大幅回吐前期炒作升幅。國內(nèi)進(jìn)口大豆恢復(fù)高速增長，油廠開工率保持正常，油脂供應(yīng)整體寬松，而需求保持低速增長，供過于求的基本現(xiàn)狀是導(dǎo)致整個(gè)油脂板塊難以擺脫弱勢的主因。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢短線參與或維持觀望。