2018年6月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，5月進(jìn)口大豆969萬噸，1-5月累計(jì)進(jìn)口3617萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降2.4%。

 

　　【豆類基本面】美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月份月度供需報(bào)告中大豆多空數(shù)據(jù)并存無法為市場(chǎng)提供有效指引，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)雖微幅收漲，但仍處弱勢(shì)下跌節(jié)奏，且美國(guó)豆油市場(chǎng)出現(xiàn)深度調(diào)整。美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美國(guó)陳豆和新豆庫存，但同時(shí)上調(diào)巴西陳豆產(chǎn)量至1.19億噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持本年度美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量數(shù)據(jù)不變，并未對(duì)當(dāng)前美豆良好的生長(zhǎng)狀態(tài)做出反應(yīng)。此外，美國(guó)與包括中國(guó)在內(nèi)的多國(guó)貿(mào)易緊張形勢(shì)也使大豆市場(chǎng)買盤意愿不足，尤其是隨著6月15日美方對(duì)華產(chǎn)品提稅清單發(fā)布日期的臨近，中美貿(mào)易走向何方備受各方關(guān)注。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告并未給美豆市場(chǎng)帶來明顯提振，新季美豆良好的產(chǎn)量前景嚴(yán)重打壓市場(chǎng)看漲情緒。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)明顯分化，油脂板塊集體下挫，粕強(qiáng)油弱格局十分明顯。

 

　　【大豆今日操作建議】 國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)保持震蕩偏弱狀態(tài)，供需基本穩(wěn)定。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國(guó)產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，但民間調(diào)研機(jī)構(gòu)評(píng)估的大豆面積增幅明顯低于官方數(shù)據(jù)，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)大豆面積不增反降。天氣預(yù)報(bào)顯示近期東北主產(chǎn)區(qū)多以晴雨相間天氣為主，各地旱情明顯緩解。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響并限制價(jià)格調(diào)整深度。本年度臨儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售工作將于6月14日開始，拍賣底價(jià)為3000元/噸，臨儲(chǔ)大豆投放增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)，與外盤形成合力對(duì)大豆期貨盤面形成較大阻力。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢(shì)參與或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告多空并存對(duì)市場(chǎng)影響有限，當(dāng)前美豆市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力在于良好的產(chǎn)量前景及中美貿(mào)易的不確定性限制美豆出口。周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)保持震蕩偏弱運(yùn)行狀態(tài)，沿海多地報(bào)價(jià)接近2800元/噸，美豆持續(xù)下跌加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看空情緒。國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格尚處弱勢(shì)周期，預(yù)計(jì)夏季出欄量增加進(jìn)一步拖累價(jià)格，多地補(bǔ)欄積極性不高，豬料需求不足影響油廠豆粕去庫存化進(jìn)度。5月進(jìn)口大豆高達(dá)969萬噸，預(yù)計(jì)6、7月進(jìn)口大豆月度到港量也將超過950萬噸，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，尤其在美豆連續(xù)走弱后帶動(dòng)豆粕生產(chǎn)成本下降，油廠受多重利空因素制約提價(jià)困難。中美貿(mào)易摩擦前景未定，油脂破位下行可能延緩國(guó)內(nèi)豆粕跌勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，近期內(nèi)外盤走勢(shì)再度分化增加操作難度，可盤中短線適量參與粕類期貨交易或維持觀望。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，技術(shù)上創(chuàng)調(diào)整新低加劇看空氛圍；馬來西亞棕櫚油擊穿前低支撐，供應(yīng)壓力導(dǎo)致價(jià)格重心持續(xù)下降。國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓大跌，豆油和棕櫚油因庫存上升及外部市場(chǎng)拖累失守區(qū)間震蕩下沿，菜籽油連續(xù)10個(gè)交易日收陰，前期超漲回吐大部。國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口恢復(fù)高速增長(zhǎng)，油廠開工率保持正常，油脂供應(yīng)整體寬松，而需求保持低速增長(zhǎng)，供過于求的基本現(xiàn)狀是導(dǎo)致整個(gè)油脂板塊持續(xù)走弱的主因。內(nèi)外盤油脂均呈現(xiàn)破位下行態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)油脂品種運(yùn)行節(jié)奏趨于一致，油脂市場(chǎng)可能開啟新一輪跌勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊保持大幅低開震蕩回落走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可順勢(shì)拋空參與油脂期貨交易。