2018年7月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，對美國大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為28%，對印度、孟加拉國、老撾、斯里蘭卡、韓國等實(shí)施零關(guān)稅。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，5月進(jìn)口大豆969萬噸，6月進(jìn)口大豆870萬噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口4487.4萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加0.1%。

 

　　【豆類基本面】受美豆優(yōu)良率下降影響，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈繼續(xù)收高，技術(shù)上美豆11月合約自5月底以來首次連續(xù)兩日收陽，弱勢局面繼續(xù)緩解。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物周度報告顯示，截止7月15日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為69%，低于分析師預(yù)估的70%，較上周回落2個百分點(diǎn)，為本年度首次低于70%。美豆優(yōu)良率指標(biāo)下降，提升市場對7、8月份大豆生長關(guān)鍵期的天氣炒作的預(yù)期。美豆跌至近10年低位后暫獲支撐，中美貿(mào)易關(guān)系仍未見緩和跡象，來自需求層面的拖累仍是困擾當(dāng)前美豆價格的核心因素。國內(nèi)豆類市場止跌回升，內(nèi)外盤同步節(jié)奏趨強(qiáng)。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場保持弱勢穩(wěn)定狀態(tài)，供需運(yùn)行平穩(wěn)。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，產(chǎn)量增幅在5%左右，但美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2018年中國大豆產(chǎn)量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可為大豆價格提供隱性支撐。7月11日臨儲49.4567萬噸2013年產(chǎn)大豆拍賣，成交率為34.73%，成交均價為2994.95元/噸。臨儲大豆持續(xù)投放，增加國內(nèi)大豆供應(yīng)，提高國內(nèi)應(yīng)對中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的挑戰(zhàn)。東北產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)多雨天氣，農(nóng)田漬澇現(xiàn)象增多，部分大豆作物生長受到影響。大豆期貨市場探底回升弱勢有所緩解，但市場反彈動能仍顯不足，尚未擺脫弱勢局面。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中逢低適量買入大豆期貨或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆優(yōu)良率跌至70%之下為市場帶來支撐，美豆跌勢緩解，但反彈持續(xù)性仍有賴于中美貿(mào)易關(guān)系的改善。周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場穩(wěn)中回升，部分報價上漲50元/噸，沿海主流報價在3050元/噸附近運(yùn)行，華東地區(qū)10-12月基差報價為+100左右，遠(yuǎn)高于近月報價。6月進(jìn)口大豆保持高位運(yùn)行，且主要以巴西大豆為主，國內(nèi)養(yǎng)殖端需求表現(xiàn)一般，養(yǎng)殖效益差刺激企業(yè)調(diào)減飼料中豆粕添加比例，貿(mào)易商多保持觀望入市謹(jǐn)慎，一定程度上延長豆粕去庫存化周期。市場普遍評估四季度南美大豆供應(yīng)能力下降，中國進(jìn)口商將被動采購美國新豆。在進(jìn)口關(guān)稅大幅提高后，美國大豆進(jìn)口成本上升為國內(nèi)油廠挺價提供支撐。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，建議投資者保持震蕩思路，可逢低適量買入粕類多單或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)弱勢震蕩局面，止跌跡象尚不明顯；馬來西亞棕櫚油反彈持續(xù)性欠佳，技術(shù)上依舊維持空頭跌勢。周二國內(nèi)油脂板塊止跌回升，夜盤繼續(xù)保持偏強(qiáng)走勢，低位買盤進(jìn)場令市場進(jìn)入抗跌回暖節(jié)奏。沿海豆油庫存連續(xù)攀升，進(jìn)口臨儲豆油持續(xù)拍賣，國內(nèi)豆油供應(yīng)充足而需求一般，馬來西亞棕櫚油進(jìn)入夏季產(chǎn)量高峰期，各油脂品種間替代性強(qiáng)，油脂市場整體供大于需的基本現(xiàn)狀長期存在。本次油脂板塊暫時止跌回升并非來自需求層面的提振，而是持續(xù)弱勢后成本的支撐效應(yīng)增強(qiáng)，市場仍需累積更多能量以開拓新的漲幅。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可短線順勢適量參與油脂期貨交易或保持觀望。