2018年8月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，對(duì)美國(guó)大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為28%，對(duì)印度、孟加拉國(guó)、老撾、斯里蘭卡、韓國(guó)等實(shí)施零關(guān)稅。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，5月進(jìn)口大豆969萬噸，6月進(jìn)口大豆870萬噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口4487.4萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加0.1%。

 

　　【豆類基本面】中美新一輪貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)影響商品走勢(shì)，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情小幅收高，11月合約勉強(qiáng)守住900美分關(guān)口。針對(duì)美國(guó)對(duì)華不斷發(fā)起的貿(mào)易挑戰(zhàn)，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)周五發(fā)表公告，決定對(duì)原產(chǎn)美國(guó)的5207個(gè)稅目約600億美元商品加征5%到25%不等的關(guān)稅，如美方將其加征關(guān)稅措施付諸實(shí)施，中方將即行實(shí)施上述加征關(guān)稅措施。中美關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，特朗普政府采取全方位遏制中國(guó)政策，雙邊經(jīng)貿(mào)前景仍令市場(chǎng)堪憂。此外，分析機(jī)構(gòu)Informa Economics發(fā)布的報(bào)告將美豆單產(chǎn)預(yù)估值調(diào)高到50.0蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量也小幅調(diào)高。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于10日(本周五)公布新的月度供需報(bào)告，從目前美豆作物評(píng)級(jí)以及天氣情況看，美豆單產(chǎn)上調(diào)的可能性較大。中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)，再度對(duì)美豆反彈形成壓力。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)承壓回落，保持粕弱油強(qiáng)節(jié)奏。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)保持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，供需運(yùn)行平穩(wěn)。中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國(guó)產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，產(chǎn)量增幅在5%左右，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2018年中國(guó)大豆產(chǎn)量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可為大豆價(jià)格提供隱性支撐。8月1日臨儲(chǔ)46.18萬噸2013年產(chǎn)大豆拍賣，成交率降至5.04%，成交均價(jià)為2997元/噸。臨儲(chǔ)大豆持續(xù)投放且成交率下降，除因陳豆質(zhì)量因素外，出庫費(fèi)用及清選成本偏高限制企業(yè)參與熱情。東北主產(chǎn)區(qū)結(jié)束高溫天氣，氣象條件利于大豆作物生長(zhǎng)。大豆期貨市場(chǎng)承壓回落再探新低，市場(chǎng)供應(yīng)充足而需求疲弱是價(jià)格反彈受阻的主因。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可減持大豆期貨多單或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】中美貿(mào)易戰(zhàn)有演變成車輪戰(zhàn)的趨勢(shì)，雙邊貿(mào)易緩解惡化持續(xù)令美豆市場(chǎng)承壓。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體保持穩(wěn)定，成交清淡，華南、華北報(bào)價(jià)多在3100元/噸之上，華東地區(qū)相對(duì)偏低。7-9月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量維持高位，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)仍有充足保障，而需求端入市謹(jǐn)慎，現(xiàn)階段豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)主要以去庫存化為主，短期反彈難度較大。巴西大豆供應(yīng)能力在四季度將大幅下降，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張，遠(yuǎn)期豆粕市場(chǎng)有望保持抗跌節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可適量減持原有多單，也可盤中低買高平滾動(dòng)參與豆粕期貨交易。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，技術(shù)上延續(xù)震蕩盤整特征。馬來西亞棕櫚油延續(xù)震蕩狀態(tài)，各方對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的擔(dān)憂揮之不去。周五國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩特征，上行動(dòng)力減弱。油脂現(xiàn)貨層面多保持平穩(wěn)運(yùn)行，我國(guó)豆油商業(yè)庫存處于年內(nèi)高位水平，臨儲(chǔ)進(jìn)口豆油再度全部流拍，市場(chǎng)需求不旺。中美貿(mào)易戰(zhàn)面臨升級(jí)危險(xiǎn)，具有較強(qiáng)工業(yè)品屬性的油脂市場(chǎng)可能遭遇需求萎縮的打壓。國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)長(zhǎng)期供應(yīng)面依然寬松，庫存對(duì)價(jià)格反彈形成的阻力效果越來越明顯。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢(shì)參與油脂交易或繼續(xù)保持觀望。