2018年8月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，對美國大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為28%，對印度、孟加拉國、老撾、斯里蘭卡、韓國等實施零關(guān)稅。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年累計進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，5月進(jìn)口大豆969萬噸，6月進(jìn)口大豆870萬噸，1-6月累計進(jìn)口4487.4萬噸，累計數(shù)量同比增加0.1%。

 

　　【豆類基本面】受美豆作物評級降幅超過預(yù)期影響，周二CBOT大豆期貨市場止跌升高，11月合約收復(fù)900美分關(guān)口。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度大豆作物生長報告顯示，截止8月5日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率由上周的70%降至67%，為本年度最低值，降幅超出預(yù)期。當(dāng)前正值美豆結(jié)莢鼓粒的關(guān)鍵期，優(yōu)良率大幅回落可提升天氣炒作預(yù)期，為美豆帶來止跌回升動力，緩解中美貿(mào)易戰(zhàn)對美豆的利空影響。此外，德國《油世界》周二稱，盡管中美貿(mào)易戰(zhàn)仍在持續(xù)，但預(yù)計未來數(shù)周中國可能再度采購美國大豆，原因在于全球其他地方無法提供滿足中國需求的大量大豆供應(yīng)。美豆優(yōu)良率下降提振市場，中美貿(mào)易戰(zhàn)下美豆對華出口情況備受關(guān)注。國內(nèi)豆類市場震蕩回升，保持易漲抗跌節(jié)奏。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場保持弱勢震蕩狀態(tài)，供需運(yùn)行平穩(wěn)。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，產(chǎn)量增幅在5%左右，但美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2018年中國大豆產(chǎn)量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可為大豆價格提供隱性支撐。8月1日臨儲46.18萬噸2013年產(chǎn)大豆拍賣，成交率降至5.04%，成交均價為2997元/噸。臨儲大豆持續(xù)投放且成交率下降，除因陳豆質(zhì)量因素外，出庫費(fèi)用及清選成本偏高限制企業(yè)參與熱情。東北主產(chǎn)區(qū)結(jié)束高溫天氣，氣象條件利于大豆作物生長。大豆期貨市場探底回升，底部支撐性經(jīng)受住考驗，但由于國產(chǎn)大豆供應(yīng)充足而需求疲弱，價格反彈持續(xù)性和高度仍有待更多利好題材注入。預(yù)計今日連豆市場延續(xù)震蕩反彈走勢，建議投資者保持震蕩回升思路，可逢低位適量買入并持有大豆期貨多單。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】目前正值大豆生長關(guān)鍵期，美豆優(yōu)良率大幅下滑引發(fā)市場對未來產(chǎn)量下降的聯(lián)想，天氣炒作情緒部分緩解中美貿(mào)易戰(zhàn)對美豆的弱勢影響。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體保持穩(wěn)定，沿海主流報價多在3100元/噸之上運(yùn)行，南北價差收窄。預(yù)計7月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量不足900萬噸，低于市場預(yù)期，大豆庫存攀升狀態(tài)有望迎來拐點。國內(nèi)生豬價格持續(xù)回升帶動養(yǎng)殖效益好轉(zhuǎn)，需求端對飼料的看空情緒逐步緩解。雖有專家預(yù)測2018年中國大豆進(jìn)口量有望下降1000萬噸，但不進(jìn)口美豆仍會造成國內(nèi)市場巨大的供應(yīng)缺口。巴西大豆供應(yīng)能力在四季度將大幅下降，屆時國內(nèi)大豆供應(yīng)將明顯趨緊，如進(jìn)口美豆也必然導(dǎo)致進(jìn)口成本大幅提高，遠(yuǎn)期豆粕市場因此會保持易漲難跌的運(yùn)行狀態(tài)。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩攀升走勢，建議投資者保持震蕩偏強(qiáng)思路，可適量持有豆粕多單，也可盤中低買高平滾動操作參與豆粕期貨交易。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場震蕩收高，延續(xù)盤整狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油低開高走大幅反彈，周邊油脂市場上漲及馬幣走弱對價格提振作用較大。周二國內(nèi)油脂板塊維持反彈走勢繼續(xù)試探上方阻力，菜籽油補(bǔ)漲跡象較明顯。油脂現(xiàn)貨市場穩(wěn)中回升，我國豆油商業(yè)庫存處于年內(nèi)高位水平，上周臨儲進(jìn)口豆油再度全部流拍，市場需求表現(xiàn)一般?，F(xiàn)階段豆粕銷售不暢，油廠轉(zhuǎn)而挺油改善壓榨收益，遠(yuǎn)期國內(nèi)大豆市場存在供應(yīng)缺口，進(jìn)一步刺激資金買入油脂期貨。油脂板塊短期擺脫弱勢，長期走勢仍需需求配合。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢參與油脂交易或繼續(xù)保持觀望。