目前市場對大豆和豆粕的觀點(diǎn)多空分歧非常嚴(yán)重，而且論據(jù)非常充分?？礉q邏輯是：中美毛衣戰(zhàn)進(jìn)行中，人未盡，杯莫停，短期難以結(jié)束，作為手段和利器，加征美豆關(guān)稅，讓美帝感覺到痛，體會到欺負(fù)中國的代價，顯然是行之有效的，當(dāng)然國內(nèi)對應(yīng)的代價是，這種操作會造成2018年冬月大豆和缺貨的預(yù)期?？吹壿嬍牵褐忻蕾Q(mào)易正在談判，有緩和的預(yù)期，中國需要美國大豆，且隨著毛衣戰(zhàn)緩和，有進(jìn)口更多美國大豆的預(yù)期，此外，糧食作為民生商品，政府會主動抑制價格維穩(wěn)，并且非洲豬瘟現(xiàn)在鬧得兇，殺豬多，利空豆粕需求。
在供需基本面上，2017年巴西出口大豆總量為6800萬噸，對應(yīng)當(dāng)年該國大豆產(chǎn)量11460萬噸，出口比例為59.34%，這里我們默認(rèn)該國沒出口的大豆是為了滿足其國內(nèi)需求，或者說是其國內(nèi)大豆的供需平衡，量大約是4660萬噸。2018年巴西大豆產(chǎn)量為11950萬噸，若該國內(nèi)部2018年大豆供需平衡和2017年一樣，即4660萬噸，則2018年該國可以出口大豆7290萬噸，或者61%。巴西貿(mào)易部官方數(shù)據(jù)，2018年1-7月巴西出口大豆總量為5364萬噸(2017年同期為5095萬噸)，也就是2018年剩下的5個月巴西要出口大豆1926萬噸，平均每個月385.2萬噸。
國內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量方面，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國進(jìn)口大豆9554萬噸，2018年至今中國已經(jīng)進(jìn)口大豆5290萬噸(低于2017年同期的5491萬噸，同比下降3.66%)，默認(rèn)2018年中國大豆需求和2017年一樣，也就是2018年剩下的5個月中國要進(jìn)口大豆4264萬噸，平均每個月852.8萬噸。到這里但從數(shù)據(jù)上可以看出，就算2018年剩下5個月巴西出口的大豆全部是中國買家，中國仍有2338萬噸的大豆需求缺口，平均每個月467.6萬噸，那么中方如何彌補(bǔ)這個缺口呢？
可能性一，從非美國家進(jìn)口大豆，下面是2017/18年度全球分國別大豆產(chǎn)量圖，顯然美洲三國大豆產(chǎn)量幾乎是碾壓剩余國家，大豆年產(chǎn)量超1000萬噸國家分別是中國(1421萬噸)和巴拉圭(1000萬噸)，印度和加拿大分別是832萬噸和800萬噸。印加巴三國大豆總產(chǎn)量2632萬噸，至少40%-80%的產(chǎn)量是其本國需求，能用于出口的大豆是很少的，所以中國通過多買這些國家的大豆來彌補(bǔ)不買美豆的缺口是不現(xiàn)實(shí)的。
可能性二，國內(nèi)飲食降級，蛋白需求下降，導(dǎo)致進(jìn)口大豆量減少，2017年8-12月中國進(jìn)口大豆量是4063萬噸，按照2018年上半年進(jìn)口大豆減少的比例計算，2018年8-12月進(jìn)口大豆量大約3914萬噸，平均每個月大約783萬噸，就算2018年剩下5個月巴西出口的大豆全部是中國買家，還是有1576萬噸的大豆需求缺口，平均每個月315.2萬噸，這些還是需要進(jìn)口美豆。
可能性三，堅(jiān)決不進(jìn)口美豆，缺口由雜粕和國儲大豆彌補(bǔ)，這個是可能性最大的，因?yàn)榍岸螘r間官方的說法是，雜粕對豆粕的替代可以達(dá)到1500萬噸，折合大豆大約2000萬噸。還有就是國儲大豆，只是有一點(diǎn)雜粕和國儲大豆的性價比目前還不夠，換句話說，豆粕和大豆需要漲到一定程度才可以被大量替代。
綜合來看，個人觀點(diǎn)，若不加征美豆進(jìn)口關(guān)稅的話供應(yīng)顯然是夠的，市場會根據(jù)真正的供需基本面調(diào)整對應(yīng)大豆和豆粕價格，但目前是中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)行時，這個因素維持時間的長短會極大影響市場對豆粕和大豆價格的判斷，進(jìn)而影響盤面走勢。作為參與者，有兩種思路可以選擇，左右逢源或者不動如山，前者需要高強(qiáng)度的交易技巧和經(jīng)驗(yàn)，后者需要良好的心態(tài)和足夠的資金?？傊?，筆者認(rèn)為今年豆粕行情雖大，適合多看少動多學(xué)習(xí)，老老實(shí)實(shí)降低杠桿，保本要緊。
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