上周豆粕市場頗不平靜，周內(nèi)消息頻出，先有中美雙方再次重啟貿(mào)易談判，再有雙方第二輪互相加征25%關(guān)稅，除此之外，豬瘟擴散、作物巡查，美豆連粕上躥下跳后，紛紛大跳水，美豆主力11月合約白天電子盤一度跌破840的成本線，觸及839.6美分/蒲式耳；而連粕跌幅進一步擴大，主力合約M1901上周一最高上至3246，到今日最低點3024，跌幅高達220元/噸。山雨欲來風滿樓，利空籠罩的豆粕市場路在何方呢？
對于此次豆粕跌勢的導火線，貿(mào)易戰(zhàn)妥妥的又拉了一波關(guān)注。早在16日首次傳出中美雙方將進行貿(mào)易磋商的消息時，豆粕已有所下挫，但絕大多數(shù)人對此次談判的結(jié)果不是很看好。最后雙方會談未出現(xiàn)新進展，第二輪160億關(guān)稅落地，但其實人民幣匯率的持續(xù)走低以及美國即將公布的對農(nóng)戶的補貼計劃，無不暗示這次談判的無疾而終。這對未來長遠期美豆的出口來說是絕大的一個利空，打擊了市場投資者的信心。
而作物巡查的結(jié)果更是一把穿心劍。美國ProFarmer中西部巡查團給出的數(shù)據(jù)，預計美國2018年單產(chǎn)平均每英畝53蒲式耳，與此對應的是大豆產(chǎn)量高達46.83億蒲式耳?？v觀2000年至今的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，單產(chǎn)53這個數(shù)值，創(chuàng)下了歷史新高，而此前的最高記錄是2016年11-12月份的52.5億蒲式耳。ProFarmer的田間巡查目前只給出大豆的結(jié)莢數(shù)量，反映更多是單產(chǎn)潛力，而后期如果天氣配合好的話，則意味著單產(chǎn)仍有進一步上調(diào)空間。
回看國內(nèi)豆粕這塊，在全國油廠庫存有所下降，基差不斷走強本是一片向好的局勢下，千算萬算沒想到非洲豬瘟這個炸彈突襲，而本在爆發(fā)之初就控制住的沈陽疫源地，豬瘟卻點狀式擴散到河南、江蘇、浙江等地，本來各區(qū)豬肉價格穩(wěn)中有漲，但豬瘟的出現(xiàn)使得疫區(qū)養(yǎng)殖戶短時間內(nèi)恐慌性出欄，供應量大增造成豬價下跌。此次豬瘟的出現(xiàn)對本已好轉(zhuǎn)的下游需求更是雪上加霜，雖然非洲并不會感染人，但引發(fā)的市場恐慌情緒，對豬肉的消費這塊是強有力的沖擊。
隨著雷亞爾的貶值，農(nóng)戶出貨意愿增強，疊加美豆價格走弱，近期巴西大豆進口利潤有所改善，套保的壓力使豆粕價格有所回落，但豆粕現(xiàn)貨價格并沒有深跌，今日連粕大幅下挫87元/噸，豆粕各油廠主流報價僅下調(diào)30-40元/噸，達孚、嘉吉、邦基等油廠10-11月的基差報價均上調(diào)30-50不等，近三周的市場成交量穩(wěn)定在75-80萬噸左右，市場心態(tài)尚可，在一定程度上給予豆粕以支撐。
綜上所述，ProFarmer調(diào)查數(shù)據(jù)進一步奠定了美豆豐產(chǎn)事實，而中美貿(mào)易爭端11月仍無法解決的話，將對美豆是致命的打擊，短期美豆在無別的消息刺激下弱勢難改；國內(nèi)大豆及豆粕去庫存化趨勢依舊，10月后中國大豆采購較少，目前下游對豆粕這塊的需求猶在，畢竟之前豆粕4000元/噸的價格市場依然買單，豆粕并沒有那么容易被替代，所以倘若非洲豬瘟疫情得以控制，消費這塊逐漸好轉(zhuǎn)，當后期豆粕的缺口逐漸顯現(xiàn)，豆粕或?qū)⒃俣壬闲小?/p>
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