2018年9月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國中西部將有更多降雨可能影響秋季大豆收成影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅回升，但中國豬瘟疫情可能拖累飼料需求也限制了市場(chǎng)追高情緒。近期，美國多家分析機(jī)構(gòu)將結(jié)合實(shí)際調(diào)研情況陸續(xù)發(fā)布美國大豆產(chǎn)量評(píng)估數(shù)據(jù)，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)估的美豆產(chǎn)量高于美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告水平。本月12日美國農(nóng)業(yè)部將公布新的月度供需報(bào)告，預(yù)計(jì)繼續(xù)上調(diào)美豆產(chǎn)量的可能性較大。美國農(nóng)業(yè)部公布的最新作物評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截止9月2日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為66%，與市場(chǎng)預(yù)估均值一致。美豆即將進(jìn)入收割階段，新季美豆供應(yīng)壓力對(duì)價(jià)格反彈形成壓力。中國國內(nèi)非洲豬瘟疫情尚未得到有效控制，疫情防控工作遠(yuǎn)比預(yù)期更為復(fù)雜嚴(yán)峻，遠(yuǎn)期豆粕需求仍可能受到影響，但冬季國內(nèi)大豆供應(yīng)缺口預(yù)期對(duì)豆粕價(jià)格有支撐。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)保持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，供需運(yùn)行平穩(wěn)。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝，產(chǎn)量增幅在5%左右，但美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2018年中國大豆產(chǎn)量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可為大豆價(jià)格提供隱性支撐。8月29日臨儲(chǔ)30.12萬噸2013年產(chǎn)大豆拍賣，成交率為13.36%，成交均價(jià)為3002元/噸。臨儲(chǔ)大豆持續(xù)投放，成交率逐漸穩(wěn)定，除因陳豆質(zhì)量因素外，出庫費(fèi)用及清選成本偏高限制企業(yè)參與熱情。本周東北主產(chǎn)區(qū)多雨降溫，大豆生長進(jìn)入中后期，低溫寡照對(duì)大豆成熟度和品質(zhì)有不利影響。大豆期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩，進(jìn)口大豆成本趨降以及國內(nèi)需求低迷制約各方看漲情緒。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，大豆期貨多單宜減持離場(chǎng)，未有持倉者可繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】連續(xù)降雨預(yù)報(bào)為美豆市場(chǎng)帶來支撐，但在新季產(chǎn)量大增及中國需求下降的雙重影響下美豆承受較大反彈阻力。周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，多地豆粕庫存明顯下降，沿海主流豆粕報(bào)價(jià)多升至3250元/噸之上運(yùn)行，1901豆粕對(duì)應(yīng)的基差報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨層面受豬瘟疫情影響較小。近日國內(nèi)非洲豬瘟疫情呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢(shì)，存欄量下降引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)遠(yuǎn)期豆粕需求不足的擔(dān)憂，并緩解了市場(chǎng)對(duì)冬季國內(nèi)豆粕供應(yīng)缺口的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)9月實(shí)際到港大豆不到750萬噸，遠(yuǎn)低于此前近900萬噸的預(yù)期。當(dāng)前巴西大豆對(duì)華出口能力進(jìn)入下降周期，預(yù)計(jì)四季度到港大豆量將大幅縮減。中國進(jìn)口商尚未對(duì)美豆展開采購，隨著時(shí)間推移，國內(nèi)大豆庫存持續(xù)消耗，遠(yuǎn)期供應(yīng)缺口將更加突出，并將繼續(xù)支撐豆粕1901合約表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，而1905豆粕主要對(duì)應(yīng)南美低成本大豆，與1901的分化走勢(shì)仍將持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開震蕩，建議投資者保持震蕩思路，1901豆粕長線多單可繼續(xù)持有。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)持續(xù)低位震蕩，缺少明確方向指引。馬來西亞棕櫚油高開高走升至兩個(gè)月高位，馬幣及印尼盾貶值為盤面帶來支撐。周二國內(nèi)油脂板塊整體上行，重回反彈節(jié)奏。國內(nèi)油廠維持較高開工率，油脂庫存充足，阿根廷進(jìn)口豆油裝運(yùn)出港以及國內(nèi)豆油和菜油將從9月6日起周一至周五連續(xù)掛牌拍賣等消息繼續(xù)增加國內(nèi)供應(yīng)，中秋和國慶假日需求陸續(xù)啟動(dòng)，對(duì)油脂價(jià)格起到較強(qiáng)支撐。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可適量持有油脂期貨多單宜，但需注意防范油粕強(qiáng)弱節(jié)奏頻繁切換的風(fēng)險(xiǎn)。