2018年9月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受技術(shù)性買盤驅(qū)動，周五CBOT大豆期貨市場小幅反彈，但美豆豐收預(yù)期以及中美貿(mào)易前景的不確定性仍限制市場漲幅。美國農(nóng)業(yè)部將于本月12日(周三)公布新的月度供需報(bào)告，從目前分析機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告看，市場普遍預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部將上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，同時(shí)可能下調(diào)中國進(jìn)口數(shù)據(jù)，令美豆庫存壓力繼續(xù)攀升。此外，中美貿(mào)易形勢仍在惡化，美國總統(tǒng)特朗普周五表示，已經(jīng)準(zhǔn)備好對另外價(jià)值2670億美元的中國商品加征進(jìn)口關(guān)稅。美方層層加碼，采取極限施壓的方式逼迫中方妥協(xié)，全球都在關(guān)注中方的反制措施。中美貿(mào)易前景堪憂，對中美經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的破壞性不容小覷。中國8月進(jìn)口大豆到港量超出市場預(yù)期，緩解市場對四季度大豆供應(yīng)缺口的擔(dān)憂。國內(nèi)生豬疫情尚未得到有效控制，為遠(yuǎn)期豆粕需求增添變數(shù)，豆類市場保持震蕩模式等待指引。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆市場保持震蕩狀態(tài)，供需相對平穩(wěn)。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量增加，而部分民間機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降。黑龍江主產(chǎn)區(qū)大豆生長狀態(tài)較好，即將進(jìn)入收割期。9月5日臨儲10.799萬噸2013年產(chǎn)大豆拍賣，成交率為31.25%，成交均價(jià)為3002元/噸。臨儲大豆持續(xù)投放，成交率逐漸穩(wěn)定，除因陳豆質(zhì)量因素外，出庫費(fèi)用及清選成本偏高限制企業(yè)參與熱情。大豆期貨市場在前低位置止跌回升，主產(chǎn)區(qū)大幅降溫可能導(dǎo)致部分地區(qū)出現(xiàn)霜凍災(zāi)害引發(fā)部分炒作資金入場推動期價(jià)止跌回升，但進(jìn)口大豆成本趨降以及國內(nèi)需求低迷仍令漲幅受限。此外，市場擔(dān)心臨儲低價(jià)豆流入交割環(huán)節(jié)，一定程度上也對大豆期貨盤面形成壓力。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，建議投資者保持震蕩思路，低位支撐性趨強(qiáng)，大豆期貨多單可擇機(jī)適量進(jìn)場。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆豐產(chǎn)壓力及中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)惡化為美豆市場施加雙重阻力，美豆尚未擺脫二次探底的弱勢格局。周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)定，沿海主流豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3220元/噸附近，1901豆粕對應(yīng)的基差報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨層面受豬瘟疫情影響不大。近期國內(nèi)非洲豬瘟疫情尚未得到有效控制，且爆發(fā)面有所擴(kuò)大，疫情防控工作十分嚴(yán)峻。市場擔(dān)心疫情擴(kuò)散導(dǎo)致生豬存量下降，并可能影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄熱情，進(jìn)而削減遠(yuǎn)期豆粕需求。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，8月進(jìn)口大豆到港量915萬噸，超出市場預(yù)期，可部分緩解冬季大豆供應(yīng)缺口的擔(dān)憂。國內(nèi)進(jìn)口大豆存量充足，豆粕期貨市場因供應(yīng)缺口而出現(xiàn)的上漲節(jié)奏趨緩。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，進(jìn)口大豆到港超預(yù)期以及生豬疫情的累積效應(yīng)需要時(shí)間消化，可適當(dāng)減持1901豆粕多單或繼續(xù)觀望等待低位買入機(jī)會。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場承壓收低，有再次走弱跡象。馬來西亞棕櫚油繼續(xù)回落，產(chǎn)量預(yù)期增加令市場反彈乏力。周五國內(nèi)油脂板塊寬幅震蕩，整體保持震蕩格局。8月中國進(jìn)口植物油59.8萬噸，環(huán)比增加近20%。國內(nèi)油廠維持較高開工率，油脂庫存充足，9月5日國家臨儲進(jìn)口豆油銷售全部流拍。國內(nèi)油脂市場進(jìn)入雙節(jié)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨多會保持抗跌狀態(tài)，但遠(yuǎn)期油脂市場供應(yīng)寬松，且四季度大豆供應(yīng)缺口下降，不利油脂價(jià)格持續(xù)反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持弱勢震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢少量參與或維持觀望。